军工行业空天有清音第7期：从阿尔忒弥斯2号看商业航天

空天有清音第7期：从阿尔忒弥斯2号看商业航天长江证券研究所军工研究小组2026-04-13%%%%%%%%research.95579.com1分析师王贺嘉分析师王清SAC执业证书编号：S0490520110004SAC执业证书编号：S0490524050001SFC执业证书编号：BUX462分析师及联系人证券研究报告评级看好维持• 证券研究报告 •%%%%%%%%research.95579.com201阿尔忒弥斯2号任务概览——重返月球时代的关键验证节点02需求篇——阿尔忒弥斯体系如何打开商业航天需求空间03成本篇——高成本深空工程如何倒逼商业航天崛起目 录%research.95579.com301阿尔忒弥斯2号任务概览——重返月球时代的关键验证节点%%%%%%%%research.95579.com401资料来源：《NASA Artemis II Press Kit》NASA（2026），《ARTEMIS II REFERENCE GUIDE》NASA（2026），长江证券研究所阿尔忒弥斯2号任务概览：重返月球时代的首次载人绕月验证阿尔忒弥斯2号不是“去月球落地”，而是“先把人稳定、安全地送到月球附近再带回来”，本质上是新一代深空载人体系的总体验证。阿尔忒弥斯2号是 NASA 阿尔忒弥斯计划中的首次载人飞行任务，任务形式是载人绕月飞越，不是月面着陆。NASA将其定义为 Artemis 计划中的第一次载人测试飞行。任务使用 SLS（太空发射系统）火箭 与 Orion 飞船，目标是在深空环境中验证飞船和任务系统是否按设计工作，为后续载人登月任务做准备。机组由 Reid Wiseman、Victor Glover、Christina Koch、Jeremy Hansen 组成。其中 Jeremy Hansen 将成为首位绕月飞行的加拿大宇航员。NASA 对 Artemis 的整体定位不是一次性探月，而是 Moon to Mars 计划的一部分，即通过月球任务为长期深空探索和未来载人火星任务积累能力。图：阿尔忒弥斯2号设置了多元化机组成员图：阿尔忒弥斯2号火箭%%%%%%%%research.95579.com502资料来源：《NASA Artemis II Press Kit》NASA（2026） ，长江证券研究所阿尔忒弥斯2号任务流程：地球验证、绕月飞越、自由返回阿尔忒弥斯2号的飞行设计，不是单纯“飞过去看看”，而是把深空载人任务所需的关键流程——发射、近地验证、地月转移、月球飞越、自由返回、回收——完整走一遍。发射后，SLS 会把 Orion 送入太空；随后 Orion 和上面级会先绕地球飞行两圈，确认飞船系统工作正常，同时开展一次近距离操作演示，让宇航员手动操控 Orion 接近上面级目标体，为后续 Artemis III 及以后的交会、近距离操作和对接做准备。在近地阶段，机组会检查生命保障系统、通信系统、导航系统，并测试 Deep Space Network 等深空通信能力。随后 Orion 执行Translunar Injection（地月转移注入），进入前往月球的轨道。任务将沿着自由返回轨道飞行，绕到月球背面后，不依赖大规模返程推进，而是借助地月引力自然返回地球。NASA Press Kit 说明，机组将飞到月球背面之外约 4,600 英里，最近时距离月面大约 4,000 至 6,000 英里，并在月球背面经历约 30 至 50 分钟的通信中断。回程中，机组将继续测试飞船系统、执行实验与观测，最终Orion 在太平洋溅落，由美国海军协助回收。图：阿尔忒弥斯2号任务里程碑事件图：阿尔忒弥斯2号发射任务时间线%research.95579.com603资料来源：《NASA Artemis II Press Kit》NASA（2026），《Moon to Mars | NASA‘s Artemis Program》NASA（2026），长江证券研究所任务意义：验证能力、连接后续登月、带动产业体系阿尔忒弥斯2号的真正价值，不是完成一次象征性绕月，而是把“重返月球”从目标口号推进成可验证、可延续、可产业化的任务链起点。NASA 将阿尔忒弥斯2号列为后续月球任务的关键前置节点。Press Kit 明确写到，这次任务将验证未来载人月球探索所需的系统，并让机组演练对Artemis III 及以后任务至关重要的操作。Artemis 总览显示，NASA 后续不仅要推进载人登月，还要建设更长期的月球探索体系，包括月面活动、月轨节点和更远的深空探索。因此，阿尔忒弥斯2号的成功，意味着后续任务从“规划”进一步走向“执行”。从产业角度看，Artemis II 并不是 NASA 单打独斗。Press Kit 显示，Artemis 计划背后有 3,800多家供应商、覆盖49个州；主承包体系包括 Lockheed Martin、Boeing、Northrop Grumman、L3Harris、Amentum 等。这说明它既是一次飞行任务，也是一次大规模航天工业体系协同。Press Kit 还写到，Artemis 任务将带来科学发现、经济收益，并为长期深空存在积累能力。因此，阿尔忒弥斯2号的意义不只在于“飞了一次”，而在于它验证了人类重新进入载人绕月时代的能力。图：阿尔忒弥斯整体规划%%%%%%%%research.95579.com702需求篇——阿尔忒弥斯体系如何打开商业航天需求空间%%%%%%%%research.95579.com801资料来源：《Humans to Mars》NASA（2026），长江证券研究所阿尔忒弥斯2号之后，月球需求是否具备持续性NASA 对 Artemis 的官方定位不是“一次性重返月球”，而是 Moon to Mars 计划的一部分，目标是通过越来越复杂的任务，在月球建立可持续存在，并为载人火星任务打基础。因此，阿尔忒弥斯2号一旦成功，带动的不是单点需求，而是后续一系列任务需求，包括载人着陆、月面货运、月轨基础设施、通信导航、表面作业与长期驻留支持。对商业航天而言，真正要看的不是“NASA 这次飞没飞成”，而是 Artemis 是否从单个项目变成连续任务流。只要任务序列确立，商业供应链的订单可见度就会明显提升。这个判断是基于 NASA 已经公开推进 HLS、CLPS 与 Gateway 等后续模块。图：阿尔忒弥斯计划是Moon to Mars 计划的一部分图：NASA关于2039到火星的规划%research.95579.com902资料来源：《Commercial Lunar Payload Services》NASA（2026），《As Artemis Moves Forward, NASA Picks SpaceX to Land Next Americans on Moon》NASA（2021.04），《Gateway Space Station》NASA（2023.06），长江证券研究所阿尔忒弥斯2号之后，最先兑现的是交付与基础设施需求CLPS（Commercial Lunar Payload Services）是最现实的商业月球需求。NASA