建筑行业周报：Q1算力基建投资增长，关注高景气洁净室和煤化工板块

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 04 月 12 日 建筑 行业周报 Q1 算力基建投资增长，关注高景气洁净室和煤化工板块 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -3.0 3.2 -2.9 绝对收益 -3.8 0.6 21.2 董文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522030004 dongwj@sdicsc.com.cn 陈依凡 分析师 SAC 执业证书编号：S1450524080001 chenyf4@sdicsc.com.cn 相关报告 3 月建筑业景气持续改善，Q1 电网固投同比高增 2026-04-07 建筑施工活动加快，持续关注煤化工和洁净室板块 2026-03-30 1-2 月基建投资快速增长，关注高景气煤化工和洁净室板块 2026-03-23 节后建筑工地逐步复工，煤化工和洁净室景气上行 2026-03-15 “十五五”地下管网投资亮眼，洁净室建设景气持续 2026-03-09 本周投资建议： 4 月 10 日，中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，提出，要进一步提高宏观政策实施效能，增强前瞻性、针对性、协同性，坚持政策支持和改革创新并举，加强系统集成，放大政策效应；同时深化拓展“人工智能+”，加快制造业数智化转型，通过先进制造业和现代服务业深度融合、双向赋能，支撑产业体系整体跃升。 2025 年，由于下游需求收缩及市场竞争加剧，建筑企业经营承压，营收业绩同比下滑。2026 年 1-2 月份，基础设施投资实现快速增长，3月建筑业景气持续改善，随建筑工地施工提速，实物工作量加快形成，建筑企业经营有望边际改善，建议关注低估值建筑央国企：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国中冶。 根据国家发展改革委国家信息中心，今年以来，稳投资政策前置发力，Q1 全国新增专项债发行额同比增长 20.8%,资金安排聚焦关键领域和薄弱环节，重大工程项目加速落地，人工智能、算力等智能经济相关领域投资活跃，Q1 与算力基础设施建设及软硬件开发相关的项目中标金额同比增长 4.7%,不仅为今年固定资产投资和宏观经济大盘稳定增长打下较好基础，也为“十五五”重大项目建设开好局、起好步提供有力支撑。 2026 年以来，全球半导体行业在 AI 需求驱动下掀起新一轮资本开支浪潮，台积电、美光等企业均持续加码资本开支。“十五五”我国提出统筹推进算力设施建设，加强算力设施支撑，预计电子半导体行业资本开支持续加码，带动各环节产能建设需求提升，洁净室工程需求释放。建议关注业绩高增，在手订单充足的洁净室工程企业亚翔集成和圣晖集成。 美伊冲突以来，霍尔木兹海峡航运受阻导致国际原油价格大幅上涨，随着油煤价差扩大，煤化工成本优势凸显，其原料自主性使其在国家能源安全战略中的地位空前提升，煤化工产业投资建设有望加码，产业链上下游需求均有望释放。建议关注主营煤化工领域设计、施工或安装业务的代表性上市公司：中国化学、东华科技、三维化学、中石化炼化工程。 建议关注： 1）1-2 月基建投资快速增长，叠加年初通常为全国及各省市投资建设政策密集发布期，或驱动建筑行业估值提升，建议关注低估值-10%0%10%20%30%40%2025-042025-082025-122026-04建筑沪深300998948076 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/建筑 基建央企：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶。 2）Q1 算力基建投资增长，洁净室板块高景气度持续，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。建议关注：亚翔集成、圣晖集成。 3）美伊冲突致原油价格大幅上涨，煤化工在国家能源安全战略中的地位提升，产业投资建设有望加码，建议关注：中国化学、东华科技、三维化学、中石化炼化工程。 4）国际工程板块深耕海外工程市场，2025 年龙头企业海外订单高增，为 2026 年海外创收奠定基础。建议关注：中材国际。 中长期配置主线建议：2026 年财政/投资端定调积极，基建需求仍较为充足，全年基建投资有望维持稳健增长，在“一利五率”考核背景下，央企现金流和盈利能力或呈现一定好转，经营质量有所提升，分红比例有望提升，具备低估值稳健属性。行业出海战略在订单和营收端有所体现，建筑央企新签订单和海外营收增速高于整体水平，国际工程龙头海外新签合同额同比高增，出海策略显成效，海外订单高增为 2026 年海外创收奠定基础。西部新疆区域固定资产投资高于全国水平，重大基建项目启动带动基建投资需求增长；煤化工为新疆核心产业目标之一，推出的煤化工项目体量可观，叠加煤化工在国家能源安全战略中的地位提升，产业投资建设有望加码。随 AI 技术加速发展和应用推广，半导体和云服务商行业资本开支加码，带动电子半导体多环节链建设需求释放，电子领域的洁净室工程板块景气度提升，洁净室工程龙头企业订单快速增长，且海外业务营收订单高增，国内、海外业务均助力 2026 年业绩释放。 （1）低估值基建央企：【中国建筑】、【中国交建】，关键经营性指标改善，分红提升，海外业务成长优于整体，化债效果或与 2026年逐步体现在企业端，驱动业绩/回款/盈利修复，具备低估值稳健属性。 （2）出海龙头：【中材国际】、【中钢国际】，国际工程板块深耕海外工程市场，主营专业细分领域工程服务，龙头企业海外订单高增，海外业务占比高，持续进行产业链拓展，成长性、回款等指标优于传统基建企业。 （3）新疆地区基建工程龙头【新疆交建】、煤化工工程龙头【东华科技】、【中石化炼化工程】，新疆交建为当地工程承包龙头，有望受益新疆地区基建投资高增和重大项目推进。煤化工在国家能源安全战略中的地位提升，新疆煤化工规划和在建项目体量可观，2025-2030新疆煤化工项目将迎来建设高峰，煤化工项目核心设备以及建筑相关环节受益建设加码。 （4）洁净室工程龙头【亚翔集成】、【圣晖集成】，全球 AI 技术迭代加速，应用范围扩大，电子半导体行业资本开支加码，带动各环节产能建设需求提升，洁净室工程需求释放，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼。 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 行业周报/建筑 风险提示：政策实施不及预期、经济下行风险、固定资产投资下滑、地产回暖不及预期、地方财政增长缓慢风险等。 行业周报/建筑 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。