石油化工行业研究：关注美伊谈判结果

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周行情综述  原油：本周原油价格因美伊达成两周临时停火并进行谈判而回落。周中美伊双方达成首次“两周临时停火协议”，同时举行和平谈判，油价快速回落，但美伊在多项议题上立场差距难以弥合，短期内达成突破性协议可能性较低，过程或仍将反复，油价高波动状态或持续。截止 4 月 10 日，WTI 现货收于 96.57 美元，环比-14.97 美元；BRENT现货收于 126.59 美元，环比-15.02 美元。EIA4 月 3 日当周商业原油库存环比+308.1 万桶，前值+545.1 万桶。其中库欣原油环比+2.4 万桶，前值+52 万桶。汽油库存环比-158.9 万桶，前值-58.6 万桶。炼厂开工率环比-0.1%至 92%。美国原油库存上升，净进口量环比减少。美国产量 1359.6 万桶/天，美国净进口数据环比-25.8%。截至4 月 10 日当周，美国活跃石油钻机数环比持平至 411 部。  炼油：汽油需求平淡，居民出行受高油价抑制，仅周末短途出行小幅支撑。柴油需求稳健，春耕、基建、物流旺季支撑刚性消费，但高价抑制部分刚需，整体温和回暖。本周国内主营炼厂平均开工负荷为 70.03%，较上周下跌1.23 个百分点。山东地炼常减压装置平均开工负荷为 53.77%，较上周上涨 0.26 个百分点。山东地炼汽油库存76.59 万吨，环比下跌 0.62%；山东地炼柴油库存 123.99 万吨，环比上涨 1.26%。本周期山东地炼平均炼油毛利为 175.51 元/吨，较上周期上涨 179.12 元/吨。本周期主营炼厂平均炼油毛利为 1082.41 元/吨，较上周期下跌1078.5 元/吨。零批价差方面，周内汽油零批价差 533 元/吨，前值 450 元/吨，周内上涨 83 元/吨，涨幅 18.44%；柴油零批价差 451 元/吨，前值为 416 元/吨，上涨 35 元/吨，涨幅 8.41%。  聚酯：PXN 价差回升至 160 美元/吨，PTA 加工费上升至 523.71 元/吨。复工进度推进，下游开机率或有小幅回升，终端对化纤价格接受程度略有好转。涤纶 POY150D 平均盈利水平为 659.79 元/吨，较上周平均毛利上涨 127.17元/吨；涤纶 FDY150D 平均盈利水平为 459.79 元/吨，较上周平均毛利上涨 27.17 元/吨；涤纶 DTY150D 平均盈利水平为-50 元/吨，较上周平均毛利下降 200 元/吨。PX 方面，近日 PX 行业效益水平有所修复，但仍处于亏损状态，本周 PXN 价差回升至 160 美元/吨附近，MX-PX 价差变动不大，整体维持在 100-110 美元/吨区间。PTA 方面，得益于业者对后续 PTA 供需格局的乐观情绪，PTA 市场在原料端下跌时，反馈并未有很强烈，故周内 PTA 加工费有所修复。截至 4 月 8 日，PTA 行业加工费为 523.71 元/吨。  烯烃：乙烯市场，截至 4 月 8 日收盘，CFR 东南亚收盘价格 1475 美元/吨，较上周末价格上涨 1.72%；CFR 东北亚收盘价格 1425 美元/吨，较上周末价格下跌 1.04%。近期场内部分装置存检修计划，乙烯供应呈减少预期。目前下游执行合约订单为主，新单商谈较少，且高价成交困难。丙烯市场，国内山东地区丙烯主流成交均价为 9150元/吨，较上周同期均价上涨 345 元/吨，涨幅为 3.92%。区域内多套丙烯以及下游装置存调整计划，下游市场行情表现分化，谨慎观市为主。 风险提示 地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周市场回顾 ............................................................................... 4 二、石化细分板块行情综述 ....................................................................... 6 三、风险提示 .................................................................................. 14 图表目录 图表 1： 本周板块变化情况 ...................................................................... 4 图表 2： 石化板块相关标的市场表现 .............................................................. 4 图表 3： 石化相关产品价格跟踪情况 .............................................................. 5 图表 4： 石化产品价差跟踪情况 .................................................................. 5 图表 5： 布伦特原油现货价格 .................................................................... 6 图表 6： NYMEX 天然气期货价格 ................................................................... 6 图表 7： 美国原油及战略原油库存量 .............................................................. 7 图表 8： 美国原油及石油产品库存 ................................................................ 7 图表 9： 美国商业原油库存 ...................................................................... 7 图表 10： 美国原油及天然气钻机数量 ............................................................. 7 图表 11： OPEC、美国、俄罗斯原油产量 ........................................................... 7 图表 12： 全球原油产量及钻机数量 ............................................................... 7 图表 13： 美国汽油需求（千桶/日） .............................................................. 8 图表 14： 美国柴油需求（千桶/日） .............