公用事业行业跟踪周报：甘肃发布培育建设零碳园区的意见，26M1-2全国市场交易电量同增25.5%

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 甘肃发布培育建设零碳园区的意见，26M1-2全国市场交易电量同增 25.5% 2026 年 04 月 07 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《安徽推动绿电直连发展征求意见，广东第一批零碳园区建设名单公布》 2026-03-30 《地缘冲突叠加需求偏弱，美气价格回落、欧洲气价高位回落、国内气价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》 2026-03-30 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）甘肃：力争 2030 年建成建成 2 个及以上国家级、10个左右省级零碳园区。甘肃省发布甘肃省人民政府办公厅关于培育建设零碳园区的意见，到 2027 年，全省零碳园区培育建设体系基本建立，初步形成能源供给源头低碳、产业转型过程降碳、生态优化末端固碳的可复制、可推广建设路径。到 2030 年，力争建成 2 个及以上国家级零碳园区，建成 10 个左右省级零碳园区。其中，国家级零碳园区包括金昌经济技术开发区（聚力建设“低碳有色冶金+新能源电池材料”型零碳园区）和庆阳东数西算产业园区（全力打造“绿电聚合+零碳算力”型零碳园区）。2）2026M1-2 全国电力市场交易电量同比增长 25.5%。根据中电联数据，随着新能源全部进入电力市场及省级电力现货市场基本全国覆盖，拉动整体市场交易规模显著增长。2026 年 1-2 月，全国累计完成电力市场交易电量 11925 亿千瓦时，同比增长 25.5%。从交易范围看，省内交易电量 9543 亿千瓦时，同比增长 29.2%；跨省跨区交易电量 2382 亿千瓦时，同比增长 12.7%。从交易品种看，中长期交易电量10337 亿千瓦时；现货交易电量 1588 亿千瓦时。绿电交易电量 484 亿千瓦时，同比增长 7.6%。 ◼ 行业核心数据跟踪：电价：2026 年 3 月全国平均电网代购电价同比下降 7%。煤价：截至 2026/4/3，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 754 元/吨，周环比-0.92%。水情：截至 2026/4/3，三峡水库站水位 165.04 米，2022、2023、2024、2025 年同期水位分别为 165.92 米、157.07 米、158.86 米、161.78 蓄水水位正常。2026/4/3，三峡水库站入库流量 8300 立方米/秒，同比上升 36.07%，三峡水库站出库流量 8820 立方米/秒，同比上升5.67%。用电量：2025M1-12 全社会用电量 10.37 万亿千瓦时（同比+5.0%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+9.9%、+3.7%、+8.2%、+6.3%。发电量：2025 年累计发电量 9.72万亿千瓦时（同比+2.2%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别-1.0%、+2.8%、+7.7%、+9.7%、+24.4%。装机容量：2025M1-12 新增装机容量，火电新增 9450 万千瓦（同比+63.8%），水电新增 1215 万千瓦（同比-11.9%），核电新增 153 万千瓦，风电新增 12048 万千瓦（同比+50.9%），光伏新增 31751 万千瓦（同比+14.2%）。 ◼ 投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际 H】【华电国际 H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022 至 2025 年已连续四年核准 10 台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。5）光伏资产、充电桩资产价值重估：光伏、充电桩被 RWA、电力现货交易赋能价值重估。建议关注【南网能源】【朗新科技】【特锐德】【盛弘股份】等。 ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 0%3%6%9%12%15%18%21%24%27%30%33%2025/4/72025/8/52025/12/32026/4/2公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 20 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 5 2.1. 用电：2025 年全社会用电量同比+5.0%，增速稳健 ............................................................. 5 2.2. 发电：2025 年发电量同比+2.2%，火电、水电偏弱 ............................................................. 6 2.3. 电价：26 年 4 月电网代购电价同比下降 7% ......................................................................... 7 2.4. 火电：动力煤港口价同比+14.4%，周环比+3.54% ............................................................... 9 2.5. 水电：2026 年 4 月 3 日，三峡入库/出库流量同比 36.07%/5.67% .................................... 10 2.6. 核电：2025 年已核准机组 10 台，核电安全积极有序发展................................................ 12 2.7. 绿电：2025