电子行业：AI产业链基本面强劲，关注业绩高增细分方向

AI 产业链基本面强劲，关注业绩高增细分方向 [Table_ReportDate] 2026 年 4 月 6 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电子 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 郭一江 电子行业分析师 执业编号：S1500524120001 邮 箱：guoyijiang@cindasc.com 杨宇轩 电子行业分析师 执业编号：S1500525010001 邮 箱：yangyuxuan@cindasc.com 王义夫 电子行业分析师 执业编号：S1500525090001 邮 箱：wangyifu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] AI 产业链基本面强劲，关注业绩高增细分方向 [Table_ReportDate] 2026 年 04 月 06 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 上周电子细分行业继续下调。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-5.21%）/消费电子（-13.76%）/元件（-2.40%）/光学光 电 子 （-2.10%）/电 子 化 学 品 Ⅱ （+7.74%）/其 他 电 子 Ⅱ （-10.91%） ； 上 周 涨 跌 幅 分 别 为 半 导 体 （-3.71%）/消 费 电 子 （-1.81%）/元件（-1.71%）/光学光电子（-1.05%）/电子化学品Ⅱ（-2.86%）/其他电子Ⅱ（-7.67%）。 ➢ 上周北美重要个股出现分化。上周涨跌幅分别为英伟达（+5.89%）/亚 马 逊 （+5.23%）/甲 骨 文 （+4.81%）/谷 歌 A（+7.81%）/Meta（+9.27%）/微 软 （+4.68%）/超 威 半 导 体 （+7.68%）/苹 果（+2.86%）/特斯拉（-0.34%）/博通（+4.61%）/台积电（+3.76%）/美 光 科 技 （+2.53%）/英 特 尔 （+16.81%）/迈 威 尔 科 技（+12.89%）。 ➢ AI 产业链基本面强劲，关注业绩高增细分方向。A 股逐步进入业绩披露期，从当前产业反馈来看，在 AI需求加速释放的带动下，相关产业链上下游整体景气度维持在较高水平。无论是算力芯片、基础设施、核心硬件环节，还是配套材料与零部件领域，均呈现出订单与经营表现同步改善的趋势，反映出新一轮技术周期对基本面的持续支撑。（1）AI 芯片方面，芯原股份 2025 年实现营收 31.52 亿元，YoY+35.77%，全年新签订单金额 59.60 亿元，YoY+103.41%，其中AI 算力相关订单占比超 73%，数据处理领域订单占比超 50%且主要来自于云侧 AIASIC 及 IP。（2）PCB 方面，鹏鼎控股实现营收391.47 亿元，YoY+11.40%；归母净利润 37.38 亿元，YoY+3.25%。2025 年，公司 AI 服务器类产品实现收入同比增长超 1 倍，公司预计2026 年将继续保持强劲增长态势。（3）端侧方面，蓝思科技 2025年实现营收744.10亿元，YoY +6.46%；归母净利润40.18亿元，YoY +10.87%。公司 AI 智能终端类业务实现稳健发展，具身智能、AI 服务器及商业航天等新领域、新业务取得显著进展。（4）半导体设备方面，中微公司 2025 年实现营收 123.85 亿元，同比+36.62%；归母净利润 21.11 亿元，YoY + 30.69%。其中刻蚀设备销售 98.32 亿元，YoY+35.12%，公司 CCP 设备单年付运超过 1000 个反应台，累计装机量超过 5000 反应台。我们认为，整体而言，AI 驱动的增量需求正逐步传导并体现为业绩端的韧性与弹性，建议持续关注业绩高增的细分方向。 ➢ 建议关注：【海外 AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 技/生益电子等；【国产 AI】寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/深南电路等；【存储】兆易创新/普冉股份/东芯股份/恒烁股份/德明利/江波龙等。 ➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 行情追踪：上周电子细分行业继续下调 .............................................................................................................5 电子行业 ...................................................................................................................................... 5 个股涨跌 ...................................................................................................................................... 7 风险因素 ..........................................................................................................................................................................9 表 目 录 表 1：半导体涨跌 TOP5 ............................................................................................................................................7 表 2：消费电子涨跌 TOP5 .................................................................................................................