医药生物行业周报：礼来口服GLP-1R获批，利好上游产业链

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 04 月 05 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：曹泽运S0350525110001caozy@ghzq.com.cn证券分析师：孔维崎S0350524030002kongwq@ghzq.com.cn[Table_Title]礼来口服 GLP-1R 获批，利好上游产业链——医药生物行业周报最近一年走势行业相对表现2026/04/03表现1M3M12M医药生物2.8%0.8%7.7%沪深 300-4.6%-4.1%15.0%相关报告《医药生物行业周报：掘金“NewCo”交易，关注潜在标的（推荐）*医药生物*曹泽运，孔维崎》——2026-04-01《医药生物行业周报：中国新药即将闪耀亮相 2026年 AACR 会议（推荐）*医药生物*曹泽运，孔维崎》——2026-03-24《医药生物行业周报：关注癌症早筛领域未满足临床需求（推荐）*医药生物*曹泽运，孔维崎》——2026-03-15《医药生物行业周报：多家医药公司 3 月纳入港股通，交易流动性有望提升（推荐）*医药生物*曹泽运，孔维崎》——2026-03-09《医药生物行业周报：和铂医药 HBM4003 BD 落地，携手偏向性 IL-2 共启 Treg 治疗新局（推荐）*医药生物*曹泽运，郭磊》——2026-02-24投资要点:本周（2026 年 3 月 30 日到 2026 年 4 月 3 日，下同）沪深 300 下跌 1.37%，医药生物上涨 2.26%，处于 31 个一级子行业第 2 位。医药子板块中，医疗器械本周小幅下跌，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务本周涨跌幅分别为 3.12%、2.68%、-0.54%、5.65%、1.32%、3.57%。礼来的口服 GLP-1R 在美国获批减重适应症，且已向 CDE 提交上市申请。目前全球共有两款口服 GLP-1R 上市，国内华东医药、恒瑞医药、德睿医药、闻泰医药的口服 GLP-1R 已经进入 3 期临床。GLP-1R 药物带来的产能扩充利好康龙化成、凯莱英、药明康德、泰德医药、诺泰生物、普洛药业等上游产业链。市场动态：2026 年初至今（2026/04/03）医药板块收益率 0.84%，同期沪深 300 收益率-4.09%，医药板块跑赢沪深 300 收益率 4.93个百分点。以 2026 年盈利预测估值来计算，目前（截止至 4 月 3 日）医药板块估值 34.6 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率为 24.5 倍 PE，医药板块相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为 41%。以 TTM估值计算，截止至 4 月 3 日医药板块估值 30.3 倍 PE，低于 34.9 倍PE 的历史平均水平，相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为15.68%。行业评级及投资策略：本周医药板块上涨，我们认为创新药械逻辑并未发生变化，国内企业创新能力正逐步增强。综合考虑上述因素，我们维持医药生物行业评级为“推荐”。重点关注个股：艾迪药业、健民集团、百奥赛图、康诺亚-B、三生制药、荣昌生物、药明康德、微创机器人-B、马应龙。风险提示：政策扰动风险，药品质量风险，地缘风险，宏观货币政策环境不及预期的风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。2350935证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2内容目录1、报告正文：...............................................................................................................................................................41.1、 本周观点..........................................................................................................................................................41.2、 科创板及港股申报情况....................................................................................................................................61.3、 行情动态..........................................................................................................................................................91.4、 板块估值..........................................................................................................................................................91.5、 个股表现........................................................................................................................................................101.6、 重点公司股东大会提示.................................................................................................................................. 112、 行业评级及投资策略.............................................................................................................................................113、 重点关注个股....................................................................................................................................................... 114、 风险提示.............................................................................................................................