氟化工行业周报：氟化工产业链共振上涨，制冷剂行情韧性十足，静待外部局势明朗

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/26 化学原料 2026 年 03 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《中东局势阶段性影响不改中长期趋势，制冷剂需求韧性十足，价格或将迎新一轮上调—氟化工行业周报》-2026.3.15 《三代制冷剂报价全面上调，氟材料底部复苏迹象明显，四氯乙烯价格大幅上涨—氟化工行业周报》-2026.3.1 《三代制冷剂价格淡季坚挺，新一轮价格上涨或在酝酿；巨化股份、昊华科技等发布 2025 业绩预增公告—氟化工行业周报》-2026.2.1 《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂 2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《昊华科技深度报告：围绕国家科技战略，军工基因铸就央企材料平台》（2020.9.9） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 氟化工产业链共振上涨，制冷剂行情韧性十足，静待外部局势明朗 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790525070006  本周（3 月 23 日-3 月 27 日）行情回顾 本周氟化工指数上涨 2.03%，跑赢上证综指 3.13%。本周（3 月 23 日-3 月 27日）氟化工指数收于 4959.14 点，上涨 2.03%，跑赢上证综指 3.13%，跑赢沪深300 指数 3.45%，跑输基础化工指数 0.62%，跑赢新材料指数 1.17%。  氟化工周行情：产业链共振上涨，制冷剂行情韧性十足，静待外部局势明朗 萤石：据百川盈孚数据，截至 3 月 27 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,430 元/吨，较上周同期上涨 0.94%；3 月均价（截至 3 月 27 日）3,392 元/吨，同比下跌9.00%；2026 年(截至 3 月 27 日)均价 3,342 元/吨，较 2025 年均价下跌 4.00%。 又据氟务在线跟踪，萤石粉市场继续南北分化，北方供需失衡，价格易稳难涨，蒙古进口量持续增长。 制冷剂：截至 03 月 27 日，（1）R32 内贸、外贸价格分别为 63,500、62,500 元/吨，较上周分别持平、持平；（2）R125 内贸、外贸价格分别为 55,000、51,000 元/吨，较上周分别持平、持平；（3）R134a 内贸、外贸价格分别为58,500、59,000 元/吨，较上周分别持平、+1.72%；（4）R143a 内贸、外贸价格分别为 47,000 元/吨、20,000 元/吨，较上周持平、持平；（5）R227 内贸、外贸价格分别为 57,500 元/吨、48,000 元/吨，较上周持平、持平；（6）R152a 内贸、外贸价格分别为 28,000 元/吨、25,000 元/吨，较上周持平、持平；（7）R410a 内贸、外贸价格分别为 56,000 元/吨、56,000 元/吨，较上周持平、持平；（8）R404 内贸、外贸价格分别为 50,500 元/吨、35,000 元/吨，较上周持平、持平；（9）R507 内贸、外贸价格分别为 50,500 元/吨、35,000 元/吨，较上周持平、持平；（10）R22 内贸、外贸价格分别为 17,500、16,000 元/吨，较上周分别持平、+3.23%。 又据氟务在线跟踪，国内制冷剂市场维稳运行，随着夏季销售旺季临近，下游内需逐步启动备货，但鉴于价格处于高位及外部环境不确定性，渠道端采购心态整体偏理性，以按需补货为主。市场成交来看，R32 空调长协定价有望月底出炉，较一季度长协因原料上行仍持上调空间，R134a 市场成交落实 59000 元/吨，R22 市场因原料上调，散水成交陆续上调至 17500 元/吨。生产端来看，3月空调排产虽同比小幅回落，但 4 月产量预计重拾增长。目前行业库存整体偏低，资源集中于头部企业，主力厂商控量稳价意愿强烈，持续支撑市场向好的基本面不改。短期看，中东地缘局势紧张，且海运费上调，部分经销环节观望为主，因 2026 年是印度及中东地区配额基线期的最后一年，海外进口商为扩大基线份额存在刚性采购需求，出口市场有望持续放量。综合判断，淡季价格上行，行业协同趋势不改。随着旺季备货需求集中释放，叠加海外刚性需求兜底，预计后续行业量价将呈稳步回升之势，整体运行节奏清晰，韧性充足。  受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 -17%0%17%34%50%67%2025-032025-072025-11化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/26 目 录 1、 氟化工行业：产业链共振上涨，制冷剂行情韧性充足 .......................................................................................................... 4 1.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4 1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨 2.03%，跑赢上证综指 3.13% ........................................................................ 7 1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块多氟多、永太科技涨幅靠前 ...............................................