农林牧渔行业周报：现货供给压力加速释放，仔猪端率先转弱

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2026 年 03 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《猪价持续创新低拐点未现，二育谨慎与被动入库强化弱势—行业周报》-2026.3.22 《3 月供给压力进一步释放，猪价或延 续 偏弱 磨底 —行 业点 评报 告 》-2026.3.19 《猪价创五年新低，重压之下静待产能去化提速—行业周报》-2026.3.15 10 现货供给压力加速释放，仔猪端率先转弱 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001  周观察：现货供给压力加速释放，仔猪端率先转弱 低猪价下出栏压力加速兑现，猪价持续探底压栏逻辑退潮。据涌益咨询，截至2026 年 3 月 27 日，全国生猪均价跌至 9.37 元/kg，较上周下跌 0.50 元/公斤，本周猪价持续下行创新低。日度屠宰量环比增长 2.25%，且较往年同期明显偏高。低价背景下屠宰量依旧增长，表明养殖端主动出栏、加快销售的意愿较强，供给端出栏压力持续释放。供给结构看，出栏体重分化严重，截至 3 月 26日，散户出栏均重高达 145.68 kg，同比+9.04kg。散户端大体重猪源仍在继续累积和释放。肥标价差方面。本周肥猪价格跌幅快于标猪，压栏逻辑逐步退潮。 需求承接偏弱、渠道再度累库，二育难改现货偏宽松格局。需求端看，截至 3月 2 6 日，全国冻品库容率升至 19.57%，环比+0.97pct，春节期间经历一轮去库后，全国冻品库容率近期持续回升，渠道重新开始累库。二育方面，2026 年 3月中旬二育占实际销量比重降至 0.97%，同比-2.73%，环比-0.18%，仍处于历史较低水平，短期对供给的分流作用不强。截至 3 月 20 日二育栏舍利用率回升至 34.3%，当前二育对猪价更多体现为底部情绪支撑。 仔猪端养殖盈利进入亏损区间，率先释放悲观预期。据涌益数据，2026 年 1 月全国能繁母猪存栏环比+0.65%，2 月环比+0.73%，能繁端连续两月环比正增长，未见持续去化迹象。淘汰端，截至 3 月 26 日，高胎淘母价格相对商品猪的比值回升至 73.79%，环比+1.47pct，淘母价格表现较强。行业主动淘汰高胎龄母猪的动力仍然不足，中期供给基础仍偏宽松。仔猪方面，截至 2026 年 3 月24 日，7kg 仔猪价格 251 元/头，周环比-14.63%，同比-53.00%。截至 2026 年 3月 26 日销售仔猪头均利润降至-29 元/头，同期自繁自养商品猪头均利润降至-344.94 元/头，亏损正由育肥端向仔猪端传导，市场对后续补栏收益预期下修。  重点新闻： （1）农业农村部和中国气象局 2026 年 3 月 27 日联合发布农田渍涝灾害风险预警。（2）2026 年 3 月 23 日 2026 年 1-2 月全国饲料生产形势数据发布。  本周市场表现（3.23-3.27）：农业板块跑输大盘 1.85 个百分点 本周上证指数下跌 1.09%，农业指数下跌 2.94%，跑输大盘 1.85 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，西王食品（+13.88%）、华统股份（+13.37%）、粤海饲料（+8.62%）领涨。  本周价格跟踪（3.23-3.27）：本周黄羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨 3 月 27 日全国外三元生猪均价为 9.39 元/kg，较上周下跌 0.60 元/kg；仔猪均价为 21.6 元/kg，较上周下跌 1.52 元/kg；白条肉均价 12.83 元/kg，较上周上涨0.52 元/kg。3 月 27 日猪料比价为 2.8:1。自繁自养头均利润-344.24 元/头，环比-46.56 元/头；外购仔猪头均利润-189.87 元/头，环比-48.39 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -19%-10%0%10%19%29%2025-032025-072025-11农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：现货供给压力加速释放，仔猪端率先转弱 .............................................................................................................. 3 2、 本周市场表现（3.23-3.27）：农业板块跑输大盘 1.85 个百分点 .......................................................................................... 5 3、 本周重点新闻（3.23-3.27）：农业农村部和中国气象局 2026 年 3 月 27 日联合发布农田渍涝灾害风险预警 ................ 7 4、 本周价格跟踪（3.23-3.27）：本周黄羽鸡、牛肉等农产品价格环比上涨 ........................................................................... 7 5、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 6、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 本周(3.23-3.27)猪价持续创近年来新低(元/公斤) ............................................................................................................... 3 图 2： 涌益样本生猪屠宰量较往年同期偏