家用电器行业12W2026周报：欧洲能源涨价驱动储能需求上升

请阅读最后一页的重要声明！ 欧洲能源涨价驱动储能需求上升—— 12W2026 周报 家用电器 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.03.25 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 相关报告 1. 《重视红利与全球化》 2026-03-24 2. 《AWE2026：AI 应用深化，家电产品结构升级——11W2026 周报》 2026-03-15 3. 《一文读懂卧安机器人：10W2026 周报》 2026-03-09 核心观点 核心观点 ❖ 周度研究聚焦：欧洲能源涨价驱动储能需求上升 ❖ 需求端：电价压力重现，家用储能经济性提升。受中东局势影响，欧洲天然气价格大幅上涨，荷兰 TTF 期货自 2 月底以来上涨近 75%，推升发电成本。电力市场边际定价机制下，终端电价中枢上移，同时峰谷价差显著扩大，以西班牙为例，峰谷价差扩大约 25%。电价中枢上行叠加波动加剧，使家用储能系统套利空间扩大，经济性进一步增强。 ❖ 政策端：支持持续加码，增长具备长期性。欧盟近期提出居民能源可负担性举措，英国推出“温暖家园计划”并延续 0% VAT 政策。政策支持使欧洲家用储能在“家庭能源转型”框架下具备持续增长基础，而非单纯依赖短期电价驱动。 ❖ 市场空间：家用储能存量占比最高，绝对规模持续扩张。根据 SolarPower Europe 数据，2024 年欧洲家庭储能占累计装机 57%，仍是最大存量场景。预计住宅储能运行容量将由 2025 年 44.7GWh 增至 2029 年 98.8GWh，绝对规模仍在增长。 ❖ 产品结构：场景分层，阳台储能快速渗透。欧洲家用储能形成整屋系统、阳台储能、便携式储能三大场景。其中阳台储能安装门槛低、客单价低，在德国快速放量，2024 年即插即用储能安装量同比增长 97%，回本周期约四年。 ❖ 竞争格局：场景分化，品牌各据一方。整屋市场以比亚迪、华为等头部品牌主导；阳台储能赛道由 Anker、Ecoflow、Zendure 等消费电子类品牌占据；便携式储能以 EcoFlow、Bluetti、Jackery 等活跃度较高。市场呈现专业化、分层化竞争格局。 ❖ 建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如 TCL 电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。 ❖ 风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 -12%-6%1%8%15%22%家用电器沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 周度研究聚焦：欧洲能源涨价驱动储能需求上升 ........................................................... 4 1.1 能源成本上行与电价波动加剧，家用储能需求驱动因素强化 ........................................ 4 1.2 家用储能系统功能与产品体系梳理 ......................................................................... 4 1.3 市场空间持续扩张，家用储能行业规模稳步提升 ....................................................... 6 1.4 竞争格局呈现分化，不同细分领域参与者差异明显 .................................................... 7 2 上周家电板块走势 .................................................................................................. 9 3 周度资金流向 ....................................................................................................... 10 4 原材料价格走势 .................................................................................................... 11 5 行业数据 ............................................................................................................. 12 6 行业新闻 ............................................................................................................. 15 7 公司公告 ............................................................................................................. 16 8 风险提示 ............................................................................................................. 17 图表目录 图 1： 近期欧洲天然气期货价格大幅上涨 ...................................................................... 4 图 2： 整屋型住宅储能（户储）系统示意图 ................................................................... 5 图 3： 阳台光储示意图 ............................................................................................... 5 图 4： 2024 年欧洲新增电池储能装机量增速放缓 ........................................................... 6 图 5： 欧洲家庭级储能累计容量占比最高 ...................................................................... 6 图