公用事业行业点评报告：纠偏“AI的DC”认知，电价优惠、核-氢直连呈亮点——《促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》简评

请阅读最后一页的重要声明！ 纠偏“AI 的 DC”认知，电价优惠、核&氢直连呈亮点 ——《促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》简评 公用事业 证券研究报告 行业点评报告/ 2026.05.09 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 严家源 SAC 证书编号：S0160525110004 yanjy@ctsec.com 联系人 罗鑫 luoxin@ctsec.com 相关报告 1. 《电力行业 2025 年及 2026 一季报业绩综述：水升火平藏隐忧，风光沉落显曙光》 2026-05-07 2. 《“十五五”规划纲要解读》 2026-03-15 3. 《电力行业点评》 2026-01-02 核心观点 ❖ 事件：5 月 8 日，国家发改委、国家能源局、工信部、国家数据局联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。 ❖ 纠偏能源单向赋能 AI 的认知，强调 AI 反向赋能能源转型的新主线：在能源支撑 AI 发展主线中，方案提出到 2027 年能源保障体系初步构建、到2030 年清洁能源供给保障能力达到世界领先水平。而在 AI 赋能能源转型主线中，方案聚焦于能源领域的高价值应用场景、数据价值、AI 模型创新。 ❖ 新能源就近消纳是主力，核电/氢能直连、配置构网型储能是未来：方案要求推动算力设施、骨干直联点在新能源富集地区有序合理汇集，促进新能源就近就地消纳；并探索核电、氢能等能源直连供电以及配置构网型储能。 ❖ 潜在电价优惠激励绿电直连 AI：在算力设施绿色低碳转型方面，方案要求提升算力设施绿电占比、提升算力设施能效水平、加强算力设施节能降碳管理、完善算力设施绿电直连政策。重点鼓励具备灵活调节能力的算力设施开展绿电直连，并通过价格政策激励算力设施采用绿电直连等方式消纳新能源。 ❖ 算力设施的电网调度逻辑由源随荷动变为荷随源动：算电协同机制中提到鼓励算力设施作为负荷侧灵活可调节资源参与电网运行。该措施将算力设施的电网调度逻辑由源随荷动变为荷随源动，以避免绿电不稳定特性，技术上来看配储将成为刚性需求。 ❖ 投资建议：绿电就近消纳、绿电直连、绿证交易以及算力设施的“灵活可调节资源”定位，对传统狭隘的“AI 的 DC”单向认知进行了纠偏，强化了绿电和算力的双向协同定位，一方面对具备火储/水储/电储的绿电公司形成利好，建议关注龙源电力 A/H、华能国际 A/H、三峡能源、黔源电力、南网储能、江苏新能、申能股份；另一方面也让相关电力交易公司具备先发优势，建议关注协鑫能科、南网科技、国能日新。此外，方案中首提核电、氢能直连，成为新的技术亮点，建议关注中国核电、中国广核、电投核能、复洁科技、中国天楹。 ❖ 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 -1%5%10%16%22%27%公用事业沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 信息披露 ⚫ 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫ 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫ 公司评级 以报告发布日后 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准： 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A 股市场代表性指数以沪深 300 指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 指数为基准。 ⚫ 行业评级 以报告发布日后 6 个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准： 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数； 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平； 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A 股市场代表性指数以沪深 300 指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 指数为基准。 ⚫ 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。