建筑材料行业周报：需求仍在筑底，关注原料价格波动

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑材料 需求仍在筑底，关注原料价格波动 2026 年 3 月 16 日至 3 月 20 日建筑材料板块（SW）下跌 6.46%，其中水泥（SW）下跌 5.48%，玻璃制造（SW）下跌 5.83%，玻纤制造（SW）下跌 8.33%，装修建材（SW）下跌 5.99%，本期建材板块相对沪深 300超额收益-4.23%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-18.91 亿元。 【周数据总结和观点】 根据 wind 统计，2026 年 2 月地方政府债总发行量 11582.29 亿元，发行金额环比 2026 年 1 月增长 34.2%，同比 2025 年 2 月降低 11.3%。截至目前，2026 年一般债发行规模 0.65 万亿元，同比+0.33 万亿元，专项债发行规模 2.13 万亿元，同比+0.21 万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃继续关注“反内卷”：2025 年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注 2026 年进一步的冷修情况。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《《能能北京宣言 2.0》显示，到 2030 年中国能电累计装机达 13 亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 水泥近期市场变动：截至 2026 年 3 月 20 日，全国水泥价格指数为 334.96元/吨，环比上周上升 1.07%，本周全国水泥出库量 132.2 万吨，环比上周增长 73.88%，全国水泥直供量 75 万吨，环比上周增长 92.31%。本周水泥熟料窑线产能利用率为 55.14%，环比上周增加 9.59pct，水泥库容比为 56.92%，环比上周增加 0.67pct。本周水泥市场“基建强，房建弱”的结构性特征依然突出。基建端，本周基建直供量环比接近翻倍，成为水泥市场复苏的核心支撑；房建市场以及与之紧密相关的搅拌站环节依然表现疲软，成为拖累整体出库量农历同比下滑的核心因素，资金困境仍是核心掣肘；民用市场需求表现继续分化，既有对涨价预期的积极补库，也有受制于天气和慢需求现实的观望。 玻璃近期市场变动：截至 2026 年 3 月 19 日，全国浮法玻璃均价 1193.79元/吨，较上周涨幅 1.39%，全国 13 省样本企业原片库存 6582 万重箱，环比前一周-181 万重箱，年同比+524 万重箱。本周浮法厂进一步去库，但库存依旧偏高，周内 2 条产线停产，下月存产线点火预期，叠加需求一般、库存高位，预计现货价格仍有承压，后续关注加工厂订单、产线以及成本端变化情况。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师 陈冠宇 执业证书编号：S0680522120005 邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师 张润 执业证书编号：S0680524110002 邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：基本面仍在筑底》 2026-03-15 2、《建筑材料：两会强调稳地产，期待更多政策落地》 2026-03-08 3、《建筑材料：上海地产政策松绑，期待更多政策落地》 2026-03-01 -10%2%14%26%38%50%2025-032025-072025-112026-03建筑材料沪深3002026 03 22年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场成交价格环比基本持平。需求端出现分化，其中传统玻璃钢市场支撑依旧有限，部分出口订单及热塑产品走量良好；供给端，本周无粗纱产线增减变动情况；库存端，周内走货相对平稳，加之部分小号数产品走量尚可，整体产销表现较好，但短期降库仍难。短期来看粗纱价格或涨后稳定运行，但考虑成本近期增加预期较强，中长期来看粗纱仍有进一步涨价可能。本周各类电子纱/布价格涨后暂稳，当前电子纱/布供需持续紧俏，3 月 18 日中国巨石淮安电子纱一期 5 万吨点火，同日建滔化工低介电 2 线 1000 吨点火，但短期缺口暂难填补，月内主流价格趋稳，但中长期或继续上涨。截至 3 月 19 日，国内 2400tex无碱缠绕直接纱均价 3716 元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比下跌 3.05%；电子纱 G75 主流报价 11000-11700 元/吨，7628 电子布主流报价 5.4-6 元/米，较上周均价基本持平。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，苯乙烯、沥青价格环比前一周上涨，铝合金、天然气价格环比前一周下降，丙烯酸丁酯价格环比前一周持平。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比暂稳，低端价格挺价氛围浓厚。单周产量 2344 吨，开工率 73.01%，本周产量继续增加，整体供应充足；单周库存量降至 13860 吨。本周行业平均生产成本 11.81 万元/吨，对应单吨毛利-1.07 万元，毛利率-10%，周内原料丙烯腈价格继续高位运行，碳纤维生产企业成本压力不减。2026 年 1-2 月份碳纤维行业进出口数据发布，其中 1-2 月进口总量分别为 1596.96 吨、1071.65 吨，同环比均有减少，1-2 月出口总量分别为 1815.7 吨、1554.25 吨，同比均有增加，对应 1-2 月单月净出口量分别为 218.74 吨、482.59 吨；价格方面，1-2 月进口均价分别为 31.45 美元/公斤和 30.58 美元/公斤，出口均价分别为20.31 美元/公斤和 23.28 美元/公斤，半数板块单月进口价格同比降低，碳纤维板块单月出口价格同比降低。 能险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料 价格持续快速上涨能险。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代