社会服务行业周报：中国香港2月一手房成交增速亮眼，世界牙科耗材看中国

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 社会服务 2026 年 03 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《中东局势或利好中国香港地产持续复苏，多特倍斯 2 月仍保持高增—行业周报》-2026.3.15 《中国香港房价及租金回暖，市场维持美国年内两次降息预期—行业周报》-2026.3.8 《体验与首店经济驱动高端商业体，三丽鸥上修全年预期—行业周报》-2026.3.1 中国香港 2 月一手房成交增速亮眼，世界牙科耗材看中国 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790525070010  免税：海南封关经济运行平稳高效，2 月免税销售稳步增长 根据海口海关，海南全岛封关至 2026 年 2 月，海南省企业货物贸易进出口 654.9 亿元/同比+29.1%，其中出口额 268.4 亿元/同比+55.4%，进口额 386.5 亿元/同比+15.5%；有进出口实绩的企业数量 2108 家/同比+48.5%，其中民营企业 1944 家，合计进出口 492.7亿元/同比+45.3%，占全省进出口总值的 75.2%，占比提升 8.3pct，封关以来外贸形势良好。2 月离岛免税销售稳步增长。2 月海南免税销售额 60.6 亿元/同比+14.7%，购物人次 72 万人次/同比+13.3%，购物件数 465 万件/同比+7.2%，对应客单价 8423 元/同比+1.3%，购物人次/客单新政后均稳步增长，3 月前三周国内外赴岛客流双位数增长，预计淡季海南旅游消费延续较好弹性。  商业地产/五谷磨房：2 月中国香港一手房成交增速亮眼，五谷磨房迎开门红 商业地产：中国香港地产正进入量价齐升的上行周期。根据中原地产，2 月中国香港一手住宅成交量同比增长 100.8，环比增长 66.5%；2 月一手住宅成交价值同比增长 142.5%。截至 2026 年 3 月 20 日的最新成交数据显示，近 30 日香港全市场私人住宅成交量中，新鸿基地产占比高达 23%，稳居全行业第一。五谷磨房：2025 年公司预告归母净利润达 2.60-2.65 亿元，同比增长 38%-40%，盈利能力实现质的跃升。2026 年 1-2 月，公司实现全渠道销售额 6.55-6.70 亿元，同比增长 48.2%-51.3%。核心产品精准匹配健康养生、礼品馈赠的核心消费场景。  美丽：隐形正畸行业长风已至，中国头部企业出海空间广阔 基于材料科学和其他底层技术的迭代，隐形正畸凭借美观、舒适与便利的优势，渗透率快速提升。据 Global Market Insight 数据，2024 年全球隐形正畸市场规模约 125亿美元，预计未来 10 年将以 23.7%的复合增速增长，全球市场约为中国市场体量的 6-7 倍。2025 年，隐形正畸全球年新增案例数预计将增长至约 500 万例，，渗透率预计达 25%，中国市场年新增案例数亦突破 50 万例。儿童/青少年预计成为我国隐形矫治市场增长主要驱动力。目前中国隐形矫治市场呈现时代天使和隐适美双寡头格局。以 2023 年为例，时代天使/隐适美占据 41.9%/29.9 份额，近年整体格局保持稳定。时代天使凭借强大的数据积累、完善的医学团队、先进的材料与智能制造能力，打造了有力的技术、服务及产品体系，进一步巩固了其在中国市场的竞争壁垒并实现全球化布局。  本周行情：港股商贸零售跑输大盘，消费者服务跑赢大盘 本周（2026.3.16-2026.3.20）港股消费者服务/商贸零售指数+0.42%/-5.80%，较恒生指数涨跌幅+1.16/-5.06pct，在 30 个一级行业中排名第 7/25；本周新消费上涨靠前。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：锅圈、蜜雪集团、古茗、特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）餐饮：小菜园；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）即时零售：美团-W、顺丰同城；（6）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（7）教育：中国东方教育。  风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 -24%-12%0%12%24%2025-032025-072025-11社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 免税：海南封关经济运行平稳高效，2 月免税销售稳步增长 .............................................................................................. 3 2、 商业地产：2 月中国香港地产销售亮眼，新鸿基地产份额第一 .......................................................................................... 4 3、 五谷磨房：功能性健康食品+送礼需求变革，驱动 2025 年增长亮眼、2026 年赢开门红 ................................................ 5 4、 美丽：隐形正畸行业长风已至，中国头部企业出海空间广阔 ............................................................................................. 6 5、 行业行情回顾：港股商贸零售跑输大盘、消费者服务跑赢大盘 ......................................................................................... 9 5.1、 港股行业跟踪：本周商贸零售下跌、消费者服务上涨 .............................................................................................. 9 5.2、 港股消费标的表现：本周（2026.3.16-2026.3.20）新消费类上涨排名靠前 ........................................................... 10 6、 风险提示 ..................................................................................................