医药生物行业周报：中国领航ADC时代，多款ADC重磅登场ELCC 2026

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 医药生物 2026 年 03 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《原油价格上涨及反内卷政策实施，有望驱动原料药行业价格上涨—行业深度报告》-2026.3.18 《地缘政治催化，一次性手套行业迎来战略机遇期—行业周报》-2026.3.15 《签单加速增长，继续推荐国内临床前 CRO 板块—行业周报》-2026.3.8 中国领航 ADC 时代，多款 ADC 重磅登场 ELCC 2026 ——行业周报 余汝意（分析师） 聂媛媛（联系人） 巢舒然（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 nieyuanyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124050002 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790525110001  ELCC 2026 再展现中国从“follow”到“first”的本土创新加速态势 ELCC 2026 值得重点关注二代免疫联合方案、单/双抗 ADC（Trop2、HER3 等）、KRAS/HER2/EGFR 等驱动基因靶向疗法以及 AI 辅助诊断与个性化治疗等方向。 ELCC 2026 再次展现出中国从“follow”到“first”的本土创新加速态势。科伦博泰sac-TMT 入选 LBA 研究。百利天恒 Iza-bren、正大天晴 TQB2922、恒瑞医药SHR-A2009、宜联生物/BioNTech YL202/BNT326 等多项研究入选大会口头报告。  后线 EGFRm NSCLC:ADC 药物总生存获益显著，后线 EGFR 治疗范式转变 科伦博泰：sac-TMT（Trop2 ADC）——进一步巩固后线 EGFRm NSCLC 领域 BIC潜力。sac-TMT 的长期 OS 表现惊艳，mOS 达 20 个月（vs 多西他赛 13.5 个月，HR 0.63）；经 RPSFT 模型校正对照组交叉治疗影响后，sac-TMT 组 mOS 为 20.0 个月，对照多西他赛组仅 11.2 个月（HR 0.45）。恒瑞医药：SHR-A2009（HER3 ADC）——极具竞争力的早期后线 mPFS 数据。30 例接受过多线治疗的 EGFRm NSCLC 患者接受 SHR-A2009 联合阿美替尼治疗后，患者 mPFS 延长至 14.4 个月，患者获益明显；在 61 例初治 EGFRm NSCLC 患者的 12 个月 PFS 率高达 87.2%，联合方案展现出极强的协同疗效与持久治疗潜力。宜联生物/BioNTech ：YL202/BNT326（HER3 ADC）——早期数据展现良好治疗潜力。经标准治疗进展的晚期 NSCLC 患者中经单药治疗后， EGFRm亚组 mPFS达 7.2 个月，AGA-非鳞亚组 mPFS 5.6个月，AGA-鳞状 NSCLC亚组 mPFS 4.4 个月（仅 2.0mg 剂量组）。  SCLC：ADC、TCE 百花齐放，SCLC 患者生存进入全新篇章 BioNTech：Pumitamig（PD-L1/VEGF 双抗）——一线 OS 获益显著，加速推进全球注册临床。48 例患者经治疗后的 cORR 为 82.0%，mPFS 为 6.9 个月，mOS 达到16.9 个月，12 个月 OS 率达 72.0%。百利天恒：Iza-bren（EGFR/HER3 ADC）——“chemo-free”方案展现惊艳抗肿瘤疗效。77 例初治 ES-SCLC 患者接受 Iza-bren 联合 H 药（Serplulimab）方案，患者总体 ORR 为 88.3%，cORR 为 77.9%，mPFS 达到8.2 个月，12 个月 OS 率达 80.8%。中生制药/BI：在接受 1080μg/kg Obrixtamig 剂量的 12 例患者中，ORR 高达 58%，mPFS 达 10 个月。Obrixtamig 在后线展现出的高 ORR、超长 PFS 为其向一线前移提供了想象空间。  医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。即将迎来 2026 年第一季度业绩期，创新产业链有望延续业绩整体向上的趋势，临床前 CRO 签单有望加速增长，当前位置重点推荐。 月度组合推荐：药明康德、石药集团、信达生物、百利天恒、英科医疗、联邦制药、国邦医药、方盛制药、百普赛斯。 周度组合推荐：恒瑞医药、科伦博泰生物-B、京新药业、前沿生物、奥浦迈、毕得医药、皓元医药、昊帆生物。 风险提示：研发不确定性风险、地缘政治风险、竞争加剧风险等。 -19%-10%0%10%19%29%2025-032025-072025-11医药生物沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 中国领航 ADC 时代，多款 ADC 重磅登场 ELCC 2026 ........................................................................................................ 3 1.1、 ELCC 2026 展现中国从“follow”到“first”的本土创新加速态势 ......................................................................... 3 1.1.1 后线 EGFRm NSCLC：ADC 药物总生存获益显著，后线 EGFR 治疗范式转变 ............................................. 3 1.1.2 SCLC：ADC、TCE 百花齐放，SCLC 患者生存进入全新篇章 .......................................................................... 4 2、 3 月第 3 周医药生物下跌 2.77%，体外诊断板块跌幅最小 .................................................................................................. 5 2.1、 板块行情：医药生物下跌 2.77%，跑输沪深 300 指数 0.59pct .................................................................................. 5 2.2、 子板块行情：体外诊断跌幅最小，医院板块跌幅最大 .............................................................................................. 5 3、 风险提示 .................