国防军工行业：蓝色起源布局计算卫星，卫星互联网标准委成立

请阅读最后一页的重要声明！ 蓝色起源布局计算卫星，卫星互联网标准委成立 国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.03.21 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 yangbx@ctsec.com 联系人 任子悦 renzy01@ctsec.com 相关报告 1. 《巨星星座开启申报，太空圈地再加速》 2026-01-13 2. 《朱雀三首飞入轨成功，SpaceX 计划上市》 2025-12-09 3. 《太空算力开启新叙事，可回收火箭助力商业闭环》 2025-12-03 核心观点 ❖ 海外积极布局太空算力，蓝色起源申请 5.16 万颗卫星：蓝色起源向美国联邦通信委员会提交申请文件，寻求授权发射并运营最多 51600 颗卫星，构建一个可在轨道执行人工智能计算任务的卫星星座系统。根据文件内容，该星座将面向人工智能数据中心市场，服务机器学习、自主系统及预测分析等应用方向。 ❖ 全国卫星互联网标准委成立，推动产业健康发展：国家市场监督管理总局近期批准成立“全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会”（下文简称“标准委”），我国卫星互联网有望进入规范化发展新阶段。随我国低轨卫星互联网建设不断提速，产业规模与市场化参与主体持续增长，在行业快速扩容阶段，标准委的成立有望统一技术标准体系，推动行业长期健康发展。 ❖ 投资建议：频谱稀缺性倒逼低轨卫星互联网加速布局，国内政策红利频出按下行业加速键，太空算力开启商业航天新叙事，国内多款可回收火箭首飞在即，有望助力产业加速实现商业闭环。建议关注以下环节及标的：1）太空算力：顺灏股份、普天科技；2）卫星载荷：臻镭科技、*ST 铖昌、上海瀚讯；3）卫星平台：上海港湾、乾照光电、天银机电；4）火箭：超捷股份、斯瑞新材、高华科技、航天动力；5）检测：霍莱沃、广电计量、西测测试。 ❖ 风险提示：产业政策不及预期；卫星星座建设进度不及预期；市场竞争加剧 -15%-1%13%27%41%55%国防军工沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行业重要事件回顾 .................................................................................................. 3 2 重要公司公告 ........................................................................................................ 4 3 本周行业观点 ........................................................................................................ 4 4 风险提示 .............................................................................................................. 5 图表目录 图 1： 新格伦火箭起飞画面 ........................................................................................ 3 图 2： 新格伦火箭海上回收场景 .................................................................................. 3 表 1： 本周重要公告汇总............................................................................................ 4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 行业重要事件回顾 海外积极布局太空算力，蓝色起源申请 5.16 万颗卫星。蓝色起源向美国联邦通信委员会提交申请文件，寻求授权发射并运营最多 51600 颗卫星，构建一个可在轨道执行人工智能计算任务的卫星星座系统。根据文件内容，该星座将面向人工智能数据中心市场，服务机器学习、自主系统及预测分析等应用方向。 在星座构型上，该系统包含最多 51600 颗卫星，运行于 500 至 1800 公里高度范围内的太阳同步轨道。各轨道面之间的高度间隔为 5 至 10 公里，每个轨道面内部署 300 至 1000 颗卫星，卫星将通过星间激光链路进行互联。 申请文件同时提出，系统建设依赖新格伦火箭的运载能力。新格伦火箭是蓝色起源研制的大型两级重型运载火箭，高约 98 米，直径 7 米，起飞质量约 1500 吨。起飞推力达 1750 吨，近地轨道运载能力 45 吨，地球同步转移轨道运力超过 13吨。新格伦火箭设计为部分可重复使用，一级助推器计划可复用 25 次。该火箭于2025 年 11 月 14 日（北京时间）成功进行第二次发射，同时一子级首次成功完成海上着陆回收，成为全球范围内第二款轨道级垂直回收火箭。 图1： 新格伦火箭起飞画面 图2： 新格伦火箭海上回收场景 数据来源：观察者网，财通证券研究所 数据来源：观察者网，财通证券研究所 全国卫星互联网标准委成立，推动产业健康发展。国家市场监督管理总局近期批准成立“全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会”（下文简称“标准委”），我国卫星互联网有望进入规范化发展新阶段。随我国低轨卫星互联网建设不断提速，产业规模与市场化参与主体持续增长，在行业快速扩容阶段，标准委的成立有望统一技术标准体系，推动行业长期健康发展。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业投资策略周报/证券研究报告 2 重要公司公告 表1： 本周重要公告汇总 公司简称 公告日期 公告名称 公告摘要 全信股份 2026/3/21 2025 年度报告 2025 年实现营收 8.39 亿元，同比-7.89%；实现归母净利 2965 万元，同比+66.62%。 钢研高纳 2026/3/20 2025 年度报告 2025 年实现营收 36.97 亿元，同比+4.91%，实现归母净利 8745 万元，同比-64.83%。 派克新材 2026/3/18 2025 年度报告 2025 年实现营收 35.43 亿元，同比+10.28%；实现归母净利 2.52 亿元，同比-4.37%。 中无人机 2026/3/17 2025 年度报告 2025 年实现营收 30.16 亿元，同比+340.11%；实现归母净利 8857 万元，同比+264.28%。 三角防务 202