机械行业2026春季策略报告：顺周期盈利修复，逢低布局成长主线

证券研究报告行业研究 / 策略研究2026 年 03 月 19 日行业及产业机械设备顺周期盈利修复，逢低布局成长主线——机械行业 2026 春季策略报告强于大市投资要点：自 2024 年下半年起，SW 机械设备板块持续跑赢大盘，近一年相对收益持续扩大。展望 2026年，我们认为机械板块超额收益可概括为“顺周期托底+成长提弹性”：1）顺周期方向如工程机械、轨交设备已完成收入修复向利润修复的过渡，净利率中枢抬升，估值仍处历史低位，具备业绩与估值双重修复空间；2）成长方向（如自动化及部分专用设备）仍处需求回暖早中期，收入与盈利质量边际改善，随着设备国产替代、能源投资及设备升级更新落地，需求确定性增强，2026 年有望进入利润加速释放阶段。商业航天观点：2026 年商业航天有望迎来关键拐点。1）中国可回收复用火箭技术加速突破，单位发射成本有望显著下行；政策松绑叠加 IPO 加速，蓝箭、中科宇航等企业上市进程提速。2）需求端，中国低轨星座建设提速，我们预计 2026 年载荷质量同比增长 197.0%至 554.3吨，发射频次达 141 次，2025-2027 年复合增速超 128%。我们建议关注西部材料（002149）、国机精工（002046）、上海瀚讯（300762）。人形机器人观点：产业阶段向规模化量产过渡，核心技术方案收敛，量产基础逐渐夯实。1）供给端，Optimus V3 预计 26Q1 发布并于年内启动量产，2027 年产能规划 50 万台；2）成本大幅下降与能力持续提升：Optimus V3 通过自研执行器与垂直整合，单机成本预计降至 2 万美元以内，较 2023 年原型机下降超 70%。搭载 FSD 芯片与多目视觉系统，其环境感知与决策能力显著提升，已能在工厂执行电池分拣等任务。我们持续推荐产业链头部标的：三花智控（002050）、汇川技术（300124）、德昌电机控股（0179.HK）。半导体设备观点：看好存储扩产与先进封装升级带来的设备需求释放。当前存储行业正处于资本开支恢复阶段，HBM、3D NAND 等产品持续向高堆叠结构升级，对刻蚀、沉积、检测及先进封装设备提出更高工艺要求，设备环节景气度改善与订单弹性仍处于逐步显现阶段。展望 2026 年，长鑫存储 IPO 进展及后续扩产规划仍是重要催化。推荐北方华创（002371）、中微公司（688012）、拓荆科技（688072）；建议关注精测电子（300567）、精智达（688627）。PCB 设备观点：AI 服务器与 HPC 架构向高阶 HDI、高多层板加速渗透，PCB 单板价值量持续上移，推动厂商启动新一轮中高端产能扩张。对应到设备端，需求将同时受到新增产能建设与存量产线升级的双重驱动：一方面，新产能投放带来钻孔、曝光、电镀等核心设备的增量采购需求；另一方面，随着 HDI 与高多层板加工精度要求提升，传统产线在高精度加工、自动化与良率控制环节亦需要持续升级改造，从而进一步抬升设备需求强度。基于此，我们重点推荐大族数控（301200），芯碁微装（688630），东威科技（688700）。可控核聚变观点：聚变实验装置建设与关键设备招标推进，看好高温超导带材成为技术演进下的核心受益环节。2025 年全球核聚变产业加速发展，新成立约 15 家公司，中国聚变企业数量由约 6 家增至 11 家。中国可控核聚变正从科研装置阶段迈向工程验证阶段，时间表明确：2035 年建成首个聚变工程实验堆、2045 年实现商业电站目标。成本端，ITER 项目主机核心系统占 53.3%，其中磁体系统单一成本项占 27.7%，是装置价值量最高的环节。超导带材作为磁体系统的核心材料，其性能直接决定磁场强度与装置经济性，因此也是聚变装置中价值量最高、技术壁垒最深的环节之一。随着工程化推进与技术演进，对更高磁场、更高电流密度和更低成本的需求将不断强化，持续带动高温超导带材产业成为可控核聚变发展的关键支撑。我们建议关注永鼎股份（600105）、上海超导（未上市）。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《全球人形机器人产业周报（三）：GTC 催化，机器人量产预期仍是核心锚点》2026-03-17《全球商业航天产业周报（二）：Starship 商业化运力逐步进入验证期》2026-03-17《智能制造行业周报：看好多层板放量下 PCB设备升级机遇》2026-03-16《智能制造行业周报：持续看好半导体设备零部件国产化替代》2026-03-09《全球人形机器人产业周报（二）：产业化提速，标准体系与应用落地共振》2026-03-09证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2机械行业 2026 春季策略2026 年 03 月 19 日图表 1：2026 年春季建议关注投资组合行情表现及盈利预测（截至 2026/3/18）公司代码相关业务市值 (亿元）近一月涨跌幅PE商业航天TTM2025E2026E2027E动力系统国机精工002046轴承257.3-8.7%91.489.669.151.6卫星通信系统上海瀚讯300762箭载卫星通信系统235.5-11.6%-291.61,623.4110.570.0结构件与材料西部材料002149钛合金、铌合金221.3-13.0%248.1282.74257.56207.83人形机器人TTM2025E2026E2027E总成三花智控002050关节总成1,952.9-9.4%48.346.539.833.4零部件汇川技术300124丝杠1,895.1-4.0%36.534.428.623.8德昌电机控股0179.HK电机245.6-15.3%11.8---半导体设备TTM2025E2026E2027E平台型或细分赛道龙头北方华创002371平台型3,352.0-2.0%53.347.335.327.5中微公司688012刻蚀设备2,009.5-9.0%95.260.544.2-拓荆科技688072薄膜沉积设备974.7-6.6%104.956.739.5-精测电子300567量检测设备366.2-14.3%-459.2173.0100.161.5精智达688627测试设备230.9-19.8%335.586.761.7-PCB 设备TTM2025E2026E2027E平台型或细分赛道龙头大族数控301200平台型763.91.0%129.599.957.839.7芯碁微装688630LDI 光刻直写设备233.7-10.9%80.647.535.4-东威科技688700PCB 电镀设备160.720.8%124.258.145.8-可控核聚变TTM2025E2026E2027E磁体系统永鼎股份688700高温超导带材160.720.8%124.258.145.8-资料来源：Wind，爱建证券研究所注：PE 采取 Wind 一致预测请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3机械行业 2026 春季策略202