智能制造行业周报：InP材料扩产景气，聚焦MOCVD设备链机会

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 04 月 27 日行业及产业机械设备InP 材料扩产景气，聚焦 MOCVD 设备链机会——智能制造行业周报（2026/04/20-2026/04/24）强于大市投资要点：本周行情：本周（2026/04/20-2026/04/24）沪深 300 指数+0.86%，其中机械设备板块-1.08%，申万一级行业排名 21/31 位。机械设备子板块中，激光设备+4.72%，表现最佳。本周机械设备子板块中，涨幅前三为：激光设备 (+4.72%)、磨具磨料 (+1.95%)、制冷空调设备 (+1.41%)；跌幅后三（表现垫底）为：工程机械器件 (-5.39%)、其他自动化设备 (-5.00%)、其他通用设备 (-3.08%)。看好光通信领域 MOCVD 设备及其核心零部件供应商。LightCounting 预计，2026 年 800G及以上光模块出货约 6,300 万只，较 2025 年（2,400 万只）增长约 2.6 倍。在 InP 扩产周期中，需求由光模块向上游传导至外延环节并被放大，而设备供给受限，使 MOCVD 成为产业链中兼具瓶颈与弹性的核心环节。磷化铟（InP）是 III-V 族直接带隙材料，是 1.3–1.6 μm 光器件的标准衬底，在光模块中作为外延平台，承载多量子阱结构，用于实现激光器、调制器及探测器等核心器件，其制造分为“衬底—外延”两阶段：衬底解决材料质量，外延通过MOCVD 沉积异质结构，决定器件性能与可量产性。随着 6 英寸及更大尺寸演进，外延均匀性、良率与通量成为核心约束，MOCVD 地位持续提升。光模块需求快速放量，而 InP 扩产周期较长，叠加外延环节的需求放大效应及 MOCVD 设备交付与爬坡约束，设备端出现明显供需错配。1）需求：据 Yole 与 Omdia，2026 年全球 InP 衬底需求约 260–300 万片（折 2 英寸），而有效供给仅约 75 万片。需求核心来自光模块：单只 800G/1.6T 模块均需配套 InP 基激光器与探测器（单只 800G 光模块通常对应约 8 对 InP 激光器与探测器，1.6T 模块对应 8–16对），头部客户已通过长单锁定产能；2）供给：①外供商用衬底厂商（如住友电工、AXT Inc./北京通美、云南锗业）构成“可交易供给”，格局集中、扩产节奏偏审慎（中期约 1.4–2.4 倍）。②Coherent、Lumentum 等垂直整合器件厂具备 InP 衬底及外延能力，但主要服务自有光器件产线，基本不对外销售，其扩产对应“内部锁定供给”。两类主体叠加，使得需求上行过程中市场可流通供给增长滞后。传导至外延环节后，供需缺口被进一步放大，叠加 MOCVD 设备交付周期长、产线爬坡慢，最终在设备端体现为供给约束。在 InP/As-P 光通信外延设备领域，MOCVD 竞争格局高度集中，由 AIXTRON 与 Veeco主导。根据 Yole 数据，2024 年 AIXTRON 市占率约 77%，Veeco 约 8%。1）AIXTRON 依托 3000+台装机基础及 G10-AsP 平台，在 6 英寸 InP 量产中形成标准化方案，并持续获得头部客户订单；Veeco 以 Lumina/Lumina+切入 As/P 体系，在均匀性与成本端具备竞争力，已在光通信产线实现导入。从后续受益逻辑看，AIXTRON 偏总量驱动：高市占+深装机基础+6 英寸平台标准化，在扩产周期中更依赖既有产线复制；Veeco 偏结构驱动：聚焦 As/P 工艺并持续切入 InP 光通信产线，主要通过渗透率提升与工艺替代获取增量。投资建议：InP 外延需求受 AI 数据中心光模块放量驱动进入扩产周期，有望持续拉动MOCVD 设备需求。海外设备端建议关注 AIXTRON SE（AIXXF.OO）、Veeco InstrumentsInc.（VECO.O）。在此基础上，景气有望向上游设备及相关制造环节传导，建议沿产业链同步布局：1）PCB 设备：推荐燕麦科技（688312）、大族数控（301200）、芯碁微装（688630）、东威科技（688700）；2）半导体设备：推荐中微公司（688012）、拓荆科技（688072）；3）其他设备及自动化环节：建议关注光力科技（300480）。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《智能制造行业周报：盛合晶微上市，看好先进封装设备机遇》2026-04-21《智能制造行业周报：AI 光互连供需趋紧，光模块设备景气上行》2026-04-14《智能制造行业周报：硅光：产业趋势渐明，设备环节先行》2026-04-08《全球商业航天产业周报（四）：中科宇航IPO 加速，力箭二号成功发射》2026-04-07《全球人形机器人产业周报（五）：智元精灵G2 机器人多工业场景落地》2026-04-07证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业周报2026 年 04 月 27 日目录1. 周度行情回顾.......................................................................................41.1 板块行情回顾............................................................................................................................ 41.2 个股行情回顾............................................................................................................................ 62. 行业和公司核心观点............................................................................72.1 北方华创（002371）25 年报点评：短期利润承压不改成长逻辑，平台化布局驱动长期空间...................................................................................................................................................... 72.2 东威科技（688700）首次覆盖：AI 驱动 PCB 升级，电镀设备龙头迎放量拐点.............. 82.3 燕麦科技（688312）2025 年报点评：软板测试业务景气，硅光与半导体测试放量在即..........................................