电子行业：Groq 3 LPU与GPU协同作战，系统架构如期升级

电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 电子 2026 年 03 月 18 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《OpenClaw 热潮加速端侧 Agent 渗透，推理算力需求激增—行业点评报告》-2026.3.16 《OpenClaw 催化 AI 终端热度，英伟达 GTC 大会召开在即—行业周报》-2026.3.15 《存储高景气度逐步向上游扩散，OpenClaw 登顶 GitHub 开启端侧 AI Agent 新形态—行业周报》-2026.3.8 Groq 3 LPU 与 GPU 协同作战，系统架构如期升级 陈蓉芳（分析师） 刘琦（分析师） chenrongfang@kysec.cn 证书编号：S0790524120002 liuqi1@kysec.cn 证书编号：S0790525020001  Groq 3 LPU 超预期：推理性能倍增，放量节奏提前 单芯片性能跃升：Groq 3 LPU 集成 500MB 的 SRAM，提供 150TB/s 带宽，是HBM（22TB/s）的近 7 倍，精准契合带宽敏感型 AI 解码需求。算力上，Rubin GPU 为 50 petaFLOPS、4 位运算，配 288 GB HBM；Groq 3 LPU 为 1.2 petaFLOPS、8 位运算，配 500 MB SRAM，后者以精简设计专精推理，后续将推出支持 NVFP4 的 Groq L35 以丰富产品矩阵。 LPX 机架重磅发布：在 NVIDIA 的布局中，LPU 并非要取代 GPU，而是与 GPU、Vera CPU 等芯片协同作战，补全 GPU 的短板，释放整个 AI 工厂的算力潜力。英伟达将 Groq 3 LPU 整合为 Groq 3 LPX 机架，每个机架包含 256 个 LPU，提供128 GB SRAM 及 40 PB/s 推理带宽，芯片间通过 640 TB/s 扩展接口互联。目前，英伟达正专注于实现 LPU 与 Rubin 的结合，与 Vera Rubin 结合后，推理吞吐量/功耗比提升 35 倍，有望重塑推理成本结构。从量产节奏来看，LPU 芯片将由三星代工，量产提前至 2026 下半年，远超此前预期。  正交背板如期推出：系统级互联再上台阶 Rubin Ultra 芯片规格大幅跃升：作为全场压轴产品，Rubin Ultra GPU 配备高达1 TB HBM4e 内存，单封装 FP4 推理算力达到 100 PFLOPS。Rubin Ultra 在内存容量和算力上实现翻倍式提升，为超大模型推理提供极致性能支撑。 全新 Kyber 机架架构革命，正交背板应用确认：Rubin Ultra 搭载全新的 Kyber机架，全柜合计 144 个 GPU（共计 576 个 die），采用颠覆性设计——计算节点垂直插入，前部为计算单元，后部为 NVLink 交换单元，以中枢直连架构取代传统铜缆。 从 Rubin Ultra 展示版本可以看到，Compute Tray 上有 4 颗 Rubin Ultra 和 2 颗 Vera CPU，其与 Switch tray 的连接通过正交背板完成，符合我们之前的预期，正常在GTC 大会上展示。  投资建议：建议关注算力、互联、散热三大主线 Groq 3 LPU 的提前放量及 Rubin Ultra 架构升级，将对 AI 服务器硬件产生深远影响。 PCB 环节受益标的：沪电股份、胜宏科技、深南电路、景旺电子、鹏鼎控股等； CCL 环节受益标的：生益科技、南亚新材等； 组装环节受益标的：工业富联等。  风险提示：LPU 进展不及预期；正交背板放量节奏不及预期等。 -38%-19%0%19%38%58%2025-032025-072025-112026-03电子沪深300相关研究报告 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报告 电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附图：Groq 3 LPU 推理性能倍增 附图：Groq 3 LPX 机架重磅发布 资料来源：英伟达 GTC2026 Keynote 资料来源：英伟达 GTC2026 Keynote 附图：Rubin Ultra computer tray 架构变化 附图：柜内连接方式升级，正交背板应用确认 资料来源：芯研究公众号 资料来源：芯研究公众号 附图：Rubin Ultra Switch tray 架构变化 资料来源：芯研究公众号 电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 4 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及