北交所信息更新：受益于汽车行业景气度较高，2025年扣非归母净利润同比+39%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 捷众科技（920690.BJ） 2026 年 03 月 18 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/3/17 当前股价(元) 27.13 一年最高最低(元) 39.77/18.02 总市值(亿元) 17.99 流通市值(亿元) 11.69 总股本(亿股) 0.66 流通股本(亿股) 0.43 近 3 个月换手率(%) 177.46 《汽车门窗系统高增长，2025Q1-Q3扣非归母净利润同比+50%—北交所信息更新》-2025.11.9 《浙江省首批智能工厂认证，汽车门窗及车身电子放量，2025H1 扣非归母净 利 润 +63%— 北 交 所 信 息 更 新 》-2025.8.29 《入选省单项冠军，2025Q1 扣非归母净利润同比+65%—北交所信息更新》-2025.6.4 受益于汽车行业景气度较高，2025 年扣非归母净利润同比+39% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 车欣航（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 chexinhang@kysec.cn 证书编号：S0790525050001  2025 年快报：营收 3.91 亿元，同比+37%；归母净利润 7360 万元，同比+18% 公司发布 2025 年业绩快报，2025 年，公司实现营收 3.91 亿元，同比增长 36.76%；归母净利润 7359.81 万元，同比增长 17.74%；扣非归母净利润 7308.42 万元，同比增长 38.86%。考虑到公司快报情况与后续业务拓展费用投入，我们下调2025-2027 年盈利预测，预计归母净利润分别为 0.74/0.91/1.12（原 0.82/0.95/1.14）亿元，对应 EPS 分别为 1.11/1.38/1.69 元/股，对应当前股价的 PE 分别为24.5/19.7/16.0 倍，看好公司募投项目产能释放潜力与公司在机器人、半导体、低空经济等方面业务拓展发展潜力，维持“增持”评级。  2025 年汽车行业景气度较高，公司部分零部件产品销售快速放量 2025 年公司营收、归母净利润实现较快增长的主要原因为：汽车行业景气度较高，2025 年总汽车销量较 2024 年同期有所增加。同时，下游需求增长带来的规模效应显现，公司部分零部件产品销售快速放量，且持续获得下游客户新增项目订单，共同推动公司销售业绩的提升。  募投项目预计 2026 年 5 月正式投产，与云深处合作开发机器人专用齿轮 2025Q4，公司全面满足汽车行业旺季的客户订单需求。在预判行业需求高增长的背景下，公司提前启动设备采购、现有生产场地规划与升级等筹备工作，通过产能提前扩容与生产流程优化，精准匹配第四季度汽车行业的旺季生产需求，保障订单及时交付。对于 2026 年的产能安排，公司将依托新能源精密零部件智造项目推进实施，预计于 2026 年 5 月完成建设并正式投产，投产后将迅速释放新增产能，重点满足 2026 年下半年新能源精密零部件相关的订单需求，为公司持续拓展新业务、实现营收稳步增长提供坚实的产能支撑。机器人方面，公司与杭州云深处科技股份有限公司达成深度合作，正式签订产品开发协议，共同推进机器人轻量化升级、有效降低生产成本，努力实现核心部件“以塑代钢”的技术突破，双方将联合研发适用于人形机器人及四足机器人关节部位的专用齿轮，助力机器人核心零部件性能与成本优势的双重提升。  风险提示：质量控制风险、客户相对集中风险、行业周期性波动风险 财务摘要和估值指标 指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元) 231 286 391 464 552 YOY(%) 18.3 23.6 36.8 18.8 19.0 归母净利润(百万元) 40 63 74 91 112 YOY(%) 6.1 56.9 17.7 24.0 23.1 毛利率(%) 36.3 38.4 36.9 37.5 37.9 净利率(%) 17.2 21.9 18.8 19.6 20.3 ROE(%) 8.1 11.3 12.2 13.4 14.5 EPS(摊薄/元) 0.60 0.94 1.11 1.38 1.69 P/E(倍) 45.1 28.8 24.5 19.7 16.0 P/B(倍) 3.6 3.2 3.0 2.7 2.3 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 利润表(百万元) 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产 310 337 405 416 499 营业收入 231 286 391 464 552 现金 127 108 117 130 173 营业成本 147 176 247 290 343 应收票据及应收账款 113 154 189 198 219 营业税金及附加 3 3 5 6 7 其他应收款 1 1 2 0 2 营业费用 6 8 11 12 13 预付账款 6 11 6 14 10 管理费用 20 24 32 39 45 存货 39 44 71 52 75 研发费用 11 13 18 19 23 其他流动资产 24 19 21 21 20 财务费用 -0 -3 -2 -2 -2 非流动资产 265 297 316 343 404 资产减值损失 -1 -3 0 0 0 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 3 5 3 4 4 固定资产 209 212 239 259 310 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 50 50 53 58 60 投资净收益 0 0 -0 -0 -0 其他非流动资产 6 36 24 26 35 资产处置收益 0 -0 0 0 0 资产总计 575 634 722 759 904 营业利润 45 64 81 101 124 流动负债 76 75 115 76 127 营业外收入 3 9 4 5 6 短期借款 20 20 20 20 20 营业外支出 1 1 0 1 1 应付票据及应付账款 37 31 75 35 85 利润总额 47 73 84 106 130 其他流动负债 19 25 20 21 22 所得税 7 10 11 14 17 非流动负债 4 4 5 4 4 净利润 40 63 74 91 112 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 0 0 0 其他非流动负债 4 4 5 4 4 归属母公司净利润 40 63 74 91 112 负债合计 81 80 120 81 132 EBITDA 67 95 106 132 161 少数股东权益 0 0 0 0 0 EPS(元) 0.60 0.94 1.11 1.38 1.6