计算机行业GenAI系列报告之72：Open Claw会引领Agent元年吗？

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 计算机 2026 年 03 月 17 日 Open Claw 会引领 Agent 元年吗？ 看好 —— GenAI 系列报告之 72 相关研究 《从智谱 IPO 看当前大模型进展和投资机遇——GenAI 系列报告之 71》 2026/03/09 《AI4S：当科技乘以科技——GenAI 系列70 暨 AI4S 入门篇》 2026/03/02 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 联系人 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ OpenClaw 成为 2026 年 Agent 技术突破的风向标，标志着 AI 从“对话式助手”转向“数字员工”。OpenClaw 打破了传统 AI 助手的界面局限，将 AI 转变为在用户日常通讯工具（如微信、WhatsApp）中无缝接入并自动执行高频任务的“数字员工”。这一创新不仅让 AI 技术从“智能推荐”走向“智能执行”，也为企业提供了真正自动化、高效的执行平台，推动 AI 从单一“工具”向全面“执行系统”转型。 ⚫ Agent 技术的成熟不再局限于单一产品，而是软件系统的全面革新。随着推理、记忆和工具调用能力的逐步提升，Agent 的开发和部署已进入平台化阶段。OpenClaw 和Claude Cowork 等产品代表了 AI 从助手向“执行式智能”转变的关键节点。这一技术突破为企业提供了一个更加安全、可审计、可操作的 AI 系统，推动了软件行业向智能化、自动化方向的转型。 ⚫ Agent 技术不仅没有“吞噬软件”，反而在企业软件领域创造了新机会。2026 年的趋势表明，AI 并没有取代现有软件，而是通过优化任务执行、流程自动化等方式，重新定义了软件的价值分配。低切换成本、弱客户接触的软件形态易被取代，但那些嵌入企业核心流程、管理数据和任务执行的应用软件，则因 Agent 技术的加持而实现了更大的价值扩展。 ⚫ 受益的核心方向包括： ⚫ 1）办公软件与协同平台是核心入口。Agent 嵌入办公软件和协同套件，B 端 Agent 部署核心。标的：金山办公、合合信息、金蝶国际、福昕软件、用友网络。 ⚫ 2）企业安全驱动沙箱技术需求。沙箱技术为 Agent 提供了更强的安全保障，通过隔离任务执行环境，有效管理权限，确保企业数据与操作安全。标的：深信服。 ⚫ 3）B 端软件平台迎来结构性增量。通过整合 Agent 技术，进一步推动业务流程智能化与自动化，成为企业核心工具的升级版，提升价值交付。标的：鼎捷数智、税友股份、能科科技、汉得信息、迈富时、卓易信息、新大陆。 ⚫ 4）Agent 推动 Token 消耗爆发，云计算厂商效能提升。随着 Agent 应用的广泛推广，Token 消耗量大幅增长，云计算厂商在提供计算资源和 AI 服务上的效能需求不断提升，成为 Agent 生态中的关键支撑。 ⚫ 5）ToC 大入口与复杂场景 Agent 成护城河。在 ToC 领域，头部平台通过集成复杂场景的 Agent，增强自身竞争力，深度绑定用户，形成强大的市场护城河。 ⚫ 风险提示：Openclaw 等产品尚不成熟，存在数据安全等相关风险；底层技术迭代不及预期；产品安全与合规风险；企业成本控制风险；市场竞争加剧的风险。 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共34页 简单金融 成就梦想 投资案件 结论和投资分析意见 2026 年将成为 Agent 商业化关键分水岭，产业链各环节均迎来重要变化。1）办公软件与协同套件作为核心入口，Microsoft 365、Slack 等将能力内嵌于工作流，形成可核验的生产链路；2）企业安全拉动“沙箱”需求，轻量级沙盒因极快启动、适配高频任务成为 AI Infra 标配，云厂商已纷纷布局；3）B 端 SaaS 平台成为交付最后一环，Salesforce、SAP等将行业know-how 固化为可调用actions，抬高了“懂数据、懂流程”的壁垒；4）云与边缘计算直接受益于 token 消耗爆发，推理需求带动算力与托管服务渗透；5）C 端入口向头部互联网平台集中，“对话即交易”有望重塑竞争格局。 原因与逻辑 OpenClaw 成为 2026 年 Agent 技术突破的风向标，标志着 AI 从“对话式助手”转向“数字员工”。OpenClaw 打破了传统 AI 助手的界面局限，将 AI 转变为在用户日常通讯工具（如微信、WhatsApp）中无缝接入并自动执行高频任务的“数字员工”。这一创新不仅让 AI 技术从“智能推荐”走向“智能执行”，也为企业提供了真正自动化、高效的执行平台，推动 AI 从单一“工具”向全面“执行系统”转型。 Agent 技术的成熟不再局限于单一产品，而是软件系统的全面革新。随着推理、记忆和 工具 调用 能力 的 逐步提 升， Agent 的 开 发和部 署已 进入 平台 化 阶段。OpenClaw 和 Claude Cowork 等产品代表了 AI 从助手向“执行式智能”转变的关键节点。这一技术突破为企业提供了一个更加安全、可审计、可操作的 AI 系统，推动了软件行业向智能化、自动化方向的转型。 有别于大众的认识 市场认为大模型将“吞噬”软件，导致 SaaS 价值受损。我们认为模型吞噬的只是“功能呈现”，企业核心诉求（数据合规、流程执行、审计追溯）反而被重新定价，高频入口平台因此受益。 市场认为 Agent 仍停留在聊天机器人阶段。我们认为 2026 年已从“增强解释”走向“完整交付链路”，成功率、可审计等生产级要求在 Claude in Excel、Cowork 等产品中已成默认能力。 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共34页 简