消费者服务行业周报：两会定调扩内需，服务消费提质扩容迎新机遇

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 消费者服务 2026 年 03 月 17 日 消费者服务行业周报（20260309-20260313） 推荐 （维持） 两会定调扩内需，服务消费提质扩容迎新机遇  核心观点：2026 年全国两会《政府工作报告》对扩内需、促消费进行了系统性的重点部署，明确提出“坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间”。服务消费正加速成为内需拉动经济增长的“新支点”，在财政金融政策的护航与行业供给端松绑的双重催化下，社服板块有望迎来景气度的全面提质扩容。本周我们重点建议关注两会政策红利下的三条主线：  财政与金融协同发力，服务消费迎“真金白银”支持。《政府工作报告》明确指出要“深入实施提振消费专项行动”及“实施服务消费提质惠民行动”。值得高度关注的是，政策端提出将设立 1000 亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保等方式支持扩大内需，并扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域。我们认为，这一系列务实举措将有效缓解服务业实体经营压力，激发下沉市场消费活力，为加快培育消费新增长点注入强心剂。  破除壁垒与假期优化共振，文旅、赛事、康养等潜力加速释放。针对行业供给侧，报告强调要“清理消费领域不合理限制措施，释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力”。我们认为，随着各类限制性政策的清理，文、旅、商、体、康深度融合的新业态与新场景将加速落地，银发经济与康养旅游将打开新的增量空间。此外，报告重磅提出“支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度”。休假制度的优化将极大改善旅游行业供需的时空错配，有效平滑淡旺季波动，直接利好中长线休闲度假、亲子游以及康养市场，带动相关景区、酒店经营基本面长期向好。  出入境游双向奔赴，“购在中国”打开免税与旅游新增量。过去一年我国旅游业展现出强劲活力，国内出游人次及入境旅游人次均实现双位数高增长（分别+16.2%、+17.1%）。立足当下，报告提出要“优化入境消费环境，打造‘购在中国’品牌”。结合持续扩容的免签政策“朋友圈”与支付便利化的推进，我们看好入境游产业链的持续爆发。海南封关运作节点的临近叠加“购在中国”品牌建设，相关免税零售龙头及出入境游旅行社有望充分受益于外来消费增量，迎来业绩与估值的双击。  行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为-0.82%。同花顺全 A 涨跌幅为-0.44%，沪深 300 涨跌幅为 0.19%，中信消费者服务涨跌幅为-0.46%。恒生指数涨跌幅为 1.56%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-0.57%。社服板块涨幅居前的股票为中国高科、中国东方教育、中公教育、天目湖、海底捞、曲江文旅、西安饮食、豆神教育、百胜中国、美团。  重要公告： 1. 海伦司：发布正面盈利预告，预计 2025 年度股东应占利润 1500 万至 4500 万元，同比扭亏为盈，主要得益于成本优化与门店经营改善。2. 茶百道：发布盈利预告，2025 年度经调整净利润预计在 7.92 亿 - 8.52 亿元，较 2024 年的 6.45 亿元增长 22.79%-32.09%；2025 年度净利润预计在 7.8 亿 - 8.4 亿元，较 2024 年的 4.8 亿元增长 62.50%-75.00%。3. 万物新生：2025 年万物新生总收入 210.5 亿元，同比增长 28.9%。其中，1P 业务收入 193.8 亿元，同比增长 30.6%；3P 业务收入 16.7 亿元，同比增长 12.4%，2025 年集团首次实现全年 GAAP 准则下全面盈利。  未来一月内股东大会： 1. 外服控股将于 2026-03-31 召开临时股东大会；2. 华天酒店将于 2026-03-27 召开临时股东大会；3. 锦江酒店将于 2026-03-25 召开临时股东大会；4. 九华旅游将于 2026-03-24 召开临时股东大会；5. 豆神教育将于 2026-03-23 召开临时股东大会；6. 西安旅游将于 2026-03-23 召开临时股东大会；7. 大连圣亚将于 2026-03-18 召开临时股东大会。  风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期，其他风险等。 证券分析师：饶临风 邮箱：raolinfeng@hcyjs.com 执业编号：S0360525080002 证券分析师：曹锦瑜 邮箱：caojinyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525100001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 55 0.01 总市值(亿元) 4,988.04 0.43 流通市值(亿元) 4,570.81 0.49 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.7% -0.7% 9.2% 相对表现 -6.9% -20.3% -9.9% 相关研究报告 《社服行业 2025 年中期投资策略：供需两端酝酿新变，关注线下重塑、AI 应用、体验消费三条主线》 2025-09-04 《消费者服务行业跟踪报告：服务业温和修复，消费力稳步回升》 2025-02-06 《商社中秋旅游行业跟踪报告：中短途为主，客单回升》 2024-09-19 -13%-2%9%20%25/0325/0525/0825/1025/1226/032025-03-17~2026-03-17消费者服务沪深300华创证券研究所 消费者服务行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 ................................................................................. 4 （一）板块涨跌幅 ............................................................................................................. 4 （二）板块成交额 ............................................................................................................. 8 二、本周重要公告 ............................................................................................................. 9 三、未来一月内股东大会整理 ......................................................................................... 9 四、本周行业资讯 ..............................................