氢能行业：三部门联合部署氢能综合应用试点，氢能产业迈入规模化新阶段

联合研究丨行业点评 [Table_Title] 三部门联合部署氢能综合应用试点，氢能产业迈入规模化新阶段 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 6 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]2026 年 3 月 16 日，工信部、财政部、国家发改委三部门联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，氢能支持方向从交通向工业等方向延伸，应用场景拓宽，目标到 2030 年实现氢能多元领域规模化应用，终端用氢平均价格降至 25 元/千克以下（优势地区力争 15 元/千克），全国燃料电池汽车保有量较 2025 年翻一番至 10 万辆，标志着我国氢能产业从示范探索迈入规模化商业化发展新阶段。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 司鸿历 贾少波 SAC：S0490517090001 SAC：S0490520080002 SAC：S0490520070003 SFC：BUV415 SFC：BVD284 李博文 盛意 SAC：S0490524080004 SAC：S0490525070006 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] 三部门联合部署氢能综合应用试点，氢能产业迈入规模化新阶段 联合研究丨行业点评 [Table_Summary2] 事件描述 2026 年 3 月 16 日，工信部、财政部、国家发改委三部门联合印发《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，部署通过“揭榜挂帅”方式遴选 5 个城市群开展氢能综合应用试点。试点以“制储输用”全产业链一体化融通为核心，构建“1 个燃料电池汽车通用场景+N 个工业领域应用场景+X 个创新应用场景”的应用生态，目标到 2030 年实现氢能多元领域规模化应用，终端用氢平均价格降至 25 元/千克以下（优势地区力争 15 元/千克），全国燃料电池汽车保有量较2025 年翻一番至 10 万辆，标志着我国氢能产业从示范探索迈入规模化商业化发展新阶段。 奖励资金：中央财政采取“以奖代补”方式，单个城市群 4 年试点期奖励上限 16 亿元，合计80 亿元。按绩效评价核算积分（1 积分奖励 8 万元），资金专项用于氢能综合应用，针对燃料电池车、绿色氨醇、氢基化工原料、氢冶金、掺氢燃烧均有不同的积分标准出台，例如绿色氨醇，按照可再生能源制氢应用规模，第一年第一档 3 万吨以上部分给予 4 积分/百吨，第 2-4 年逐渐递减到 3.5 分、3.0 分、2.5 分。 事件评论 ⚫ 氢能支持方向从交通向工业等方向延伸，应用场景拓宽：奖励总额略降（“十四五”期间合计 93.5 亿元），奖励方向由燃料电池汽车 1 个应用扩展至 5 个下游应用。 ⚫ 燃料电池领域单车奖励额下降符合行业降本趋势：以 49 万吨 110kW 重卡为例，“十四五”/“十五五”第一年单车奖励额为 54.6/15.7 万元/辆，降幅 71%，降幅与燃料电池系统成本的降幅相当（亿华通燃料电池系统成本从 2020 年 1.40 万元/kW 降至 2024 年 0.28万元/kW，降幅 77%）；以奖代补金额随成本同步下降，符合行业发展趋势。2025 年底燃料电池车保有量超 3 万辆，对应“十五五”期间燃料电池车有望释放约 7 万辆增量。 ⚫ 绿色甲醇项目（20 万吨为例）单吨补贴测算：参考前期外发报告，1）若采用绿氢+碳捕集技术路线，合计需要 3.9 万吨氢气，对应第 1/2/3/4 年吨甲醇补贴 708/630/553/476 元；2）若采用生物质耦合绿氢制甲醇（CO2 直接外排，吨甲醇氢耗 62kg）技术路线，合计需要 1.24 万吨氢气，对应第 1/2/3/4 年吨甲醇补贴 248/223/198/174 元；3）若采用生物质耦合绿氢制甲醇（CO2 利用，吨甲醇氢耗 108kg）技术路线，合计需要 2.16 万吨氢气，对应第 1/2/3/4 年吨甲醇补贴 419/376/332/289 元。“十四五”该方向没有补贴，“十五五”政策利于促进部分区域需求的释放。 ⚫ 展望“十五五”，预计氢能产业将向规模化、商业化深度演进。中央财政总额较“十四五”无明显增长，并不意味支持力度下降，主因氢能产业链在过去五年明显降本；且行业同时存在 CCER、高速公路免费、各类购置及运营补贴等支持，帮助行业渡过初期向平价过渡。政府工作报告强调培育氢能和绿色燃料，氢能本身也即将进入规模化降本的阶段。 ⚫ 看好以下投资逻辑：1）股东赋能，利于获得市场；2）纯氢标的或具备氢能标签的标的；3）主业稳健，氢能作为潜在增长点的标的；4）绿醇、SOFC 等方向存放量逻辑。相关标的包括：冰轮环境、亿华通、龙净环保等。 ⚫与公司本身。从道的角度讲，坚定选择具备优质阿尔法能力的好公司；而从术的角度看，以长中短三个维度来把握周期股的择时与行业比较。当前时点，我们对周期品适度转乐观。在一个较为理性的环境中，偏长一点的维度看，行业之间原则上不应该存在长期的背离竟行之间的差论会过估值端的变化来抹风险提示 1、政策支持力度不及预期风险；2、技术发展瓶颈风险。 2026-03-17%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 6 联合研究 | 行业点评 风险提示 1、政策支持力度不及预期风险：当前政策从多维度给予氢能产业链支持，若未来政策落地或持续性不及预期，则产业链相关企业经营会受拖累。 2、技术发展瓶颈风险：行业当前存输运成本高等问题，各环节均面对技术迭代压力，探索中不可避免遇到材料研发、技术开发等瓶颈问题，制约行业发展速度。对公司而言，能否继续维持较高的技术壁垒，能否持续对新一代产品的研发提前布局和规划，均存在一定的不确定性。 %%%%%%%%research.95579.com4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 6 联合研究 | 行业点评 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A