投资银行业与经纪业行业：券业并购再添新例，重点关注板块业绩高弹性个股

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 券业并购再添新例，重点关注板块业绩高弹性个股 报告要点 [Table_Summary]本周非银板块整体表现较弱。券商方面，东吴证券拟购买东海证券 83.77%的股份，券业并购重组步伐加快；当前市场交投仍处高位，重点关注板块绩优个股。保险方面，中长期来看三季报以来印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期 ROE 改善确定性进一步提升，估值有望加速修复，健康慢牛下建议积极增配保险。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 程泽宇 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SAC：S0490524090001 SFC：BUV596 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title2] 券业并购再添新例，重点关注板块业绩高弹性个股 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 核心观点 1）本周非银板块整体表现较弱。券商方面，东吴证券拟购买东海证券 83.77%的股份，券业并购重组步伐加快；当前市场交投仍处高位，重点关注板块绩优个股。保险方面，中长期来看三季报以来印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期 ROE 改善确定性进一步提升，估值有望加速修复，结合中长期拐点向上的判断，我们认为整体配置性价比正逐步提高，健康慢牛下建议积极增配保险；2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。 核心数据跟踪 行业：本周非银金融指数-1.9%，相对沪深 300 的超额收益为-2.1%，行业排名靠后（25/31）；年初至今非银金融指数-8.1%，相对沪深 300 的超额收益为-8.9%，行业排名靠后（30/31）。本周非银板块整体表现较弱。 市场：市场热度有所回落，两市日均成交额 24,987.07 亿元，环比-5.52%，日均换手率 2.42%,环比-13.24BP；杠杆资金规模回升，两融余额 2.66 万亿元，环比+0.48%；股指下跌，债指下跌，本周万得全 A 指数下跌 0.48%，中债总全价指数下跌 0.23%；长端利率有所下行，10 年期国债收益率+3.33BP 至 1.8143%。 重点行业新闻&公司公告 新闻：证监会党委传达学习习近平总书记重要讲话精神和全国两会精神；基金业协会关于就《私募投资基金信息披露实施细则（征求意见稿）》及《私募投资基金信息披露重要内容模板（征求意见稿）》公开征求意见的通知。 公司公告：东吴证券拟发行股份及支付现金购买常州投资集团有限公司等 61 名交易对方持有的东海证券 83.77%的股份；同花顺发布 2025 年报，营收、归母净利润分别实现 60.29、32.05亿元，同比+44.00%、+75.79%；广发证券向广发香港增资不超过 61.01 亿港元。 风险提示 1、权益市场大幅回调； 2、监管政策收紧。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《复盘投融资平衡周期，如何看待本轮“慢牛”的持续性？》2026-03-12 •《政策呵护资本市场高质量发展，重视板块绩优个股》2026-03-09 •《政策引导行业规范发展，建议重视板块绩优个股》2026-03-02 -20%-3%13%30%2025/32025/72025/112026/3投资银行业与经纪业沪深3002026-03-15%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 15 行业研究 | 行业周报 目录 指数与板块表现 .......................................................................................................................... 5 保险周度数据跟踪 ....................................................................................................................... 5 行业概况：保费同比有所回升 .................................................................................................................... 5 国债收益率回升，信用利差收窄 ................................................................................................................ 6 券商周度数据跟踪 ....................................................................................................................... 7 经纪业务：两市交投有所回落 .................................................................................................................... 7 投资业务：权益市场整体回暖 .................................................................................................................... 8 信用业务：两融规模有所回升 .................................................................................................................... 8 投行业务：2 月股债融资规模回落.............................................................................................................. 9 资管业务：2 月新发资管规模回落...............................