建筑建材行业周报：冲突加剧，推荐能源相关低估值央企

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 建筑装饰 冲突加剧，推荐能源相关低估值央企 建筑建材行业周报 20260309-20260313  核心结论 分析师 张欣劼 S0800524120009 18515295560 zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn 郭好格 S0800525020005 13718567611 guohaoge@research.xbmail.com.cn 联系人 陈默婧 13850793880 chenmojing@research.xbmail.com.cn 相关研究 建筑装饰：中国能建重点关注，绿色氢氨醇一体 化 项 目 落 地 — 建 筑 建 材 行 业 周 报20260302-20260306 2026-03-08 建筑装饰：中国化学重点推荐，关注减碳技术服 务 商 — 建 筑 建 材 行 业 周 报20260224-20260227 2026-03-01 建筑装饰：坚持内需主导，推动投资止跌回稳—建筑建材行业周报 20260202-20260206 2026-02-08 冲突加剧，推荐能源相关低估值大建筑央企。美国东部时间 13 日傍晚，美国总统特朗普在社交媒体发文，称美军中央司令部“刚刚”按照他的指示，轰炸了伊朗石油出口枢纽哈尔克岛，“彻底摧毁岛上所有军事目标”。在复杂的外部环境下，我们继续看好具备防御属性的大建筑央企。截至 2026/3/13估值水平：中国能建（1.42xPBLF、19.62xPETTM）、中国电建（0.86xPBLF、11.59xPETTM）、中国化学（0.95xPBLF、10.18xPETTM）、中国交建（0.47xPBLF、6.66xPETTM）、中国铁建（0.37xPBLF、4.78xPETTM）、中国中铁（0.47xPBLF、5.91xPETTM）、中国建筑（0.44xPBLF、4.76xPETTM）、中国中冶（0.66xPBLF、17.65xPETTM）、中国核建（2.66xPBLF、33.75xPETTM）。 十五五规划强调加力建设新型能源基础设施。十五五规划：加力建设新型能源基础设施：推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。统筹就地消纳和外送，建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，加强分布式能源就近开发利用，布局发展绿色氢氨醇，积极推进光热发电和地热能利用。我们尤其看好能源相关的建筑国央企。 专项债方面，截至 2026/3/13，本周新增地方政府专项债发行金额 177.34 亿元，周环比-77.31%；本月新增发行 959.04 亿元，月环比-70.88%，年同比+49.24%；本年累计新增发行 9201.13 亿元，年同比+39.19%；2026 年累计发行进度 20.91%，快于 2025 年同期发行进度 15.02%（+5.89pct）。下周（2026/3/16-2026/3/20）计划新增发行 1140.47 亿元，周环比+543.09%。 水泥价格：本周全国水泥市场价格环比回落 0.3%，价格上涨地区主要有江苏、浙江和河南，幅度 20-30 元/吨；价格下跌区域为广东、海南、广西和贵州，幅度 20-30 元/吨。出厂价方面，本周全国水泥企业平均出厂价为 254.9元/吨，环比上升 0.1%、农历同比下滑 17.0%。受整体需求恢复较弱影响，部分高价地区水泥价格延续下行走势，带动全国水泥价格震荡回落。 行情回顾总结：本周（2026.03.09-2026.03.13）建筑指数上涨 4.12%，建材指数下跌 1.29%，同期上证指数下跌 0.70%；2026 年初至今，建筑指数累计上涨 13.83%，在 30 个行业中位居 8/30，建材指数累计上涨 15.74%，在 30 个行业中位居 4/30，同期上证指数上涨 3.19%。 投资建议：1、绿色燃料标的，推荐中国能建、中国电建，关注中国能源建设；2、煤化工专业工程，推荐中国化学、中石化炼化工程、关注东华科技、三维化学；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、关注上峰水泥等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 证券研究报告 2026 年 03 月 14 日 行业周报 | 建筑装饰 西部证券 2026 年 03 月 14 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、行情回顾及总结 ................................................................................................................ 4 二、专项债和春节后开复工情况 .............................................................................................. 6 三、建筑高频数据跟踪............................................................................................................. 8 四、水泥行业周度数据跟踪 ..................................................................................................... 9 五、重点公司订单以及估值情况 ............................................................................................ 12 六、下周大事提醒（股东大会等） ........................................................................................ 14 七、风险提示 ......................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：本周（03.09-03.13）建筑建材板块相对表现................................................................. 4 图 2：年初至今（3 月 13 日）建筑建材行业相对表现（%） ................................................