航天军工行业周报(第十一周)：装备建设迈向“高质量推进”新阶段

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 航天军工 装备建设迈向“高质量推进”新阶段 华泰研究 航天军工 增持 (维持) 鲍学博* 研究员 SAC No. S0570525080004 baoxuebo@htsc.com +(86) 10 6321 1166 王兴 研究员 SAC No. S0570523070003 SFC No. BUC499 wangxing@htsc.com +(86) 21 3847 6737 朱雨时* 研究员 SAC No. S0570521120001 zhuyushi@htsc.com +(86) 10 6321 1166 马强*，PhD 研究员 SAC No. S0570525110002 maqiang@htsc.com +(86) 755 8249 2388 田莫充* 研究员 SAC No. S0570523050004 tianmochong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中航光电 002179 CH 44.27 买入 国泰集团 603977 CH 17.25 买入 北化股份 002246 CH 28.44 买入 国科军工 688543 CH 70.20 买入 航天电器 002025 CH 56.70 买入 上大股份 301522 CH 52.20 增持 航发动力 600893 CH 43.55 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 3 月 16 日│中国内地 行业周报（第十一周） 本周观点：“十五五”装备建设迈向“高质量推进”新阶段 根据本次“两会”出台的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》（摘要），我们认为“十五五”规划将统筹发展和安全摆在更加突出的位置，装备建设从规模扩张迈向“高质量推进”新阶段。“十五五”规划延续 2025 年政府工作报告精神，强调培育壮大新兴产业，打造新兴支柱产业，政策着力点精准覆盖低空经济、航空航天、海洋经济三大战略新兴领域，构成覆盖陆海空天的立体产业布局。 中长期观点：关注新装备建设周期下的新结构 展望“十五五”，国防和军队现代化将实现高质量推进，实现由“量”的增值转向“质”的提升。我们认为，“十五五”期间，我军装备需求将有望在总量稳中有增的情况下出现显著的结构性机会，新增量或将出现在“十五五”规划建议中提到的新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备等方面，建议关注军工新产品和新市场两条主线。 重点公司 建议关注：中航光电、国泰集团、北化股份、国科军工、航天电器、上大股份、航发动力。 风险提示：装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新域新质装备推广低于预期等。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) *ST 立航 603261 CH 12.52 融发核电 002366 CH 9.90 北斗星通 002151 CH 9.28 航天电器 002025 CH 5.62 *ST 天微 688511 CH 4.19 江苏国信 002608 CH 3.62 晶品特装 688084 CH 1.65 *ST 观典 688287 CH 1.53 超卓航科 688237 CH 1.49 中船科技 600072 CH 1.43 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 航宇科技 688239 CH (18.44) 中国动力 600482 CH (16.33) 观想科技 301213 CH (15.86) 合众思壮 002383 CH (15.18) 航发科技 600391 CH (14.12) 中天火箭 003009 CH (13.81) 航天彩虹 002389 CH (13.22) 上大股份 301522 CH (13.04) 天和防务 300397 CH (12.14) 新雷能 300593 CH (12.01) 资料来源：华泰研究 (7.0)(5.0)(3.0)(1.0)1.003/0603/0803/1003/12(%)航天军工沪深300(5.00)(4.50)(4.00)(3.50)(3.00)其他军工兵器兵装航空航天(%)(7.0)(3.3)0.54.38.0煤炭公用事业电力设备与新能源建筑与工程环保农林牧渔纺织服装家用电器银行建材多元金融轻工制造基础化工食品饮料通信医药健康钢铁房地产开发教育和人力资源交通运输商业贸易证券汽车保险房地产服务电子机械设备石油天然气计算机社会服务综合传媒有色金属航天军工(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 航天军工 核心观点 本周关注：“十五五”规划出台，装备建设迈向“高质量推进”新阶段 根据本次“两会”出台的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》（摘要），我们认为“十五五”规划将统筹发展和安全摆在更加突出的位置，装备建设从规模扩张迈向“高质量推进”新阶段。 根据规划纲要，在国防和军队建设方面，“十五五”期间要着力提高国防和军队现代化质量效益，一是加快先进战斗力建设，壮大战略威慑力量，推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，加快无人智能作战力量及反制能力建设；二是推进军事治理现代化，提高军事系统运行效能和国防资源使用效益，推进军费预算管理改革，改进军事采购制度，完善军队建设统计评估体系，全面落实勤俭建军方针，走高效益、低成本、可持续发展路子。 在两岸和平问题上，《草案》表述为：推动两岸关系和平发展、推进祖国统一大业。深入贯彻新时代党解决台湾问题的总体方略，坚持一个中国原则和“九二共识”，坚决打击“台独”分裂势力，反对外部势力干涉，维护台海和平稳定，牢牢把握两岸关系主导权主动权，增进两岸同胞福祉，坚定守护中华民族共同家园。 本次“十五五”规划延续 2025 年政府工作报告精神，强调培育壮大新兴产业，打造新兴支柱产业，政策着力点精准覆盖低空经济、航空航天、海洋经济三大战略新兴领域，构成覆盖陆海空天的立体产业布局。此外，规划纲要明确将低空产业、卫星互联网正式纳入新型基础设施建设。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 航天军工 图表1： “十五五”军工板块相关重大工程项目情况 细分领域 重大工程项目 具体内容 引领新质生产力 产业基础能力和竞争力提升 高端新材料 加快高端特殊钢、高品质高温合金、超高纯金属、先进陶瓷、高纯石英材料、生物基材料、先进高分子材料、高性能纤维及复合材料、结构功能一体化材料等创新突破，推进稀土功能材料、稀有金属材料、超硬材料、轻质高强合金等提质升级，加强超导材料、超材料等前沿材料研究应用。 基础零部件和元器件 加快高速精密轴承、高参数齿轮与传动装置、高可靠性液压气动密封件、高性能电机及控制系统、高精度丝杠等核