可选消费行业动态点评：2026年中国AWE展观察，拥抱AI，智享生活

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 可选消费 2026 年中国 AWE 展观察： 拥抱 AI，智享生活 华泰研究 可选消费 增持 (维持) 家用电器 增持 (维持) 樊俊豪 研究员 SAC No. S0570524050001 SFC No. BDO986 fanjunhao@htsc.com +(852) 3658 6000 周衍峰 研究员 SAC No. S0570521100002 SFC No. BXA731 zhouyanfeng@htsc.com +(86) 21 2897 2228 王森泉 研究员 SAC No. S0570518120001 SFC No. BPX070 wangsenquan@htsc.com +(86) 755 2398 7489 刘微 联系人 SAC No. S0570125070023 SFC No. BXF693 liuwei024778@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 科沃斯 603486 CH 112.50 买入 石头科技 688169 CH 230.25 买入 安克创新 300866 CH 152.55 买入 萤石网络 688475 CH 42.04 买入 极米科技 688696 CH 128.00 买入 格力电器 000651 CH 51.60 买入 泉峰控股 2285 HK 29.35 买入 TCL 电子 1070 HK 14.16 买入 美的集团 000333 CH 90.72 买入 老板电器 002508 CH 23.00 买入 海信视像 600060 CH 29.85 增持 海信家电 000921 CH 29.58 增持 公牛集团 603195 CH 55.75 增持 海信家电 921 HK 26.27 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 3 月 15 日│中国内地 动态点评 3 月 12 日-15 日，2026 年中国家电及消费电子博览会（AWE2026）在上海举办，作为家电行业的年度风向标，本次展会主题为“AI 科技·慧享未来”。我们通过实地调研走访展厅，发现今年参展的中国家电企业不再拘泥于卷吸力、续航等产品参数，及单纯的产品陈列，而是更注重空间表达和生态融合，此外 AI 已从“可选配置”转变为家电产业创新的“必答题”，机器人也正走出炫技式表演，迈向切实承担家庭服务与劳动的真实场景。我们认为本届AWE 是 AI 和机器人应用在 C 端落地的重要观察窗口，看好 2026 年在 AI赋能与产品创新下，科技消费板块的投资机会及家电企业估值重估机遇。 趋势一：从“工具”到“伙伴”，具身智能正重塑家电定位 以清洁电器为代表的家电，开始长出“脑子”（大模型），能理解场景与意图；长出“感官”（视觉感知、语音交互），能感知人与环境；长出“手脚”（机械臂、仿生结构），能主动执行家庭场景中叠衣、烹饪等非结构化任务。我们认为未来 10 年，将是机器人大规模商业化落地家庭场景的黄金时代。石头科技旗下 G-Rover 在本次展会上首次亮相国内，产品通过搭载双机械足实现楼梯清洁与复杂地形跨越，实现从二维地面到三维空间的清洁跨越。科沃斯在本次展会上推出了首款搭载 OpenClaw 的家庭服务管家机器人“八界”，不仅能识别并收纳散落杂物，还能自主完成空间分区整理与物品归位。 趋势二：AI 赋能下，传统家电焕新机，智能硬件迭代加速 随着 AI 科技进阶，传统家电的产品逻辑发生转变，从过去被动接受用户指令，到如今开始主动观察、理解并服务用户。华为旗下 Mate TV 允许用户通过手势将手机端内容直接投放到电视端，并通过识别家庭成员的人脸和声音信息，推送定制化内容；海信旗下 RGB-MiniLED 搭载 AI 全景世界杯功能，支持赛前前瞻、赛中沉浸观赛、赛后复盘。此外 AI 发展亦推动交互入口从传统的手机 APP 向眼镜、戒指、手环等智能穿戴转变，老板电器发布首款 AI 烹饪眼镜，雷鸟创新 X3 Pro 联合高德地图发布首个智能眼镜本地生活应用“雷鸟智慧生活”，可直接识别商户评分、客单价、特色标签等信息。 趋势三：从“产品陈列”迈向“生态构建”，打造智能生态融合 随着技术成熟，我们认为未来家电产业竞争将不再是单一维度的参数比拼，而是企业战略定力和生态构建能力的较量，进而为用户创造更流畅、全面的体验闭环。如追觅本次展会主题为“ALL IN DREAME”，内设 8 大独立展台，从清洁家电延伸至全屋智能、智能出行、天空与宇宙探索、能源与芯片算力等多元前沿领域。海尔发布 AI 之眼 2.0 并将其能力嵌入到不同家庭场景，帮助冰箱能够识别食材类型，并推荐适合的存储区域，同时根据食材特性自动调节保鲜环境；发布家务机器人，具身清洁机器人和陪伴机器人，覆盖全年龄/全场景的用户需求，由“替人家务”向“无人家务”迈进。 我们重申看好科技消费板块投资机会，及家电估值重估机遇 我们认为，26 年 AI 赋能与产品创新将成为科技消费企业的重要增长点，智能家居、清洁电器、智能硬件、AI 眼镜、NAS 等赛道迭代加速，平台型企业有望凭借生态优势抢占份额，低估值科技型消费企业亦有望迎来估值重估机遇。推荐：1)AI+成长的科技消费龙头：TCL 电子、石头科技、科沃斯、安克创新、泉峰控股、萤石网络、极米科技；2)具备安全边际和估值性价比的家电龙头：美的集团、公牛集团、海信家电(A+H)、老板电器、海信视像。 风险提示：产品/技术创新不及预期风险；竞争加剧风险；贸易摩擦风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均是对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (13)(5)41220Mar-25Jul-25Nov-25Mar-26(%)可选消费家用电器沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 可选消费 图表1： 重点公司推荐一览表 最新收盘价 目标价 市值 (百万) EPS (元) PE (倍) 股票名称 股票代码 投资评级 (当地币种) (当地币种) (当地币种) 2024 2025E 2026E 2027E 2024 2025E 2026E 2027E 科沃斯 603486 CH 买入 63.70 112.50 36,877 1.39 3.38 3.75 4.44 45.74 18.83 17.00 14.35 石头科技 688169 CH 买入 132.77 230.25 34,402 7.63 6.49 9.21 10.81 17.40 20.45 14.42 12.28 安克创新 300866 CH 买入 97.10 152.55 52,061 3.94 5.01 5.65 6.63 24.62 19.40 17.19 14.66 萤石网络 688475 CH 买入 28.10 42.04