金融行业周报(第十一周)：同业自律管理升级，看好优质金融

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 同业自律管理升级，看好优质金融 华泰研究 证券 增持 (维持) 银行 增持 (维持) 沈娟 研究员 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 李健，PhD 研究员 SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 孙亦欣* 研究员 SAC No. S0570525070004 sunyixin@htsc.com +(86) 755 8249 2388 蒲葭依 研究员 SAC No. S0570525090001 SFC No. BVL774 pujiayi@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 广发证券 1776 HK 26.91 买入 国泰海通 2611 HK 24.63 买入 东方证券 3958 HK 10.35 买入 中信证券 600030 CH 42.24 买入 中信证券 6030 HK 39.34 买入 国泰海通 601211 CH 28.84 买入 广发证券 000776 CH 30.87 买入 东方证券 600958 CH 15.10 买入 成都银行 601838 CH 23.25 买入 南京银行 601009 CH 14.78 买入 上海银行 601229 CH 12.38 买入 国元证券 000728 CH 12.57 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 3 月 15 日│中国内地 行业周报（第十一周） 投资机会方面银行>证券>保险。同业存款自律管理优化升级，息差有望改善，内部有所分化，我们预计吸收较多同业存款的大行、股份制、头部城商行息差改善更为明显。2 月社融同比多增，主要受企业端信贷发力及表外融资少减支撑。徽商银行被纳入港股通标的证券名单。外围不确定性仍存，上周全 A 日均成交额较前一周-6%至 2.5 万亿元，融资余额站稳 2.6 万亿元。3 月 12 日十四届全国人大四次会议闭幕，十五五规划纲要提出健全投资和融资相协调的资本市场功能，优化发行上市、信息披露、并购重组、退市等基础制度，提高上市公司质量，建立增强内在稳定性长效机制。保险板块，在市场不确定性上升的时候，建议更多关注相对稳健的标的。 子行业观点 1）银行：同业存款自律管理优化升级，息差有望改善，内部有所分化，我们预计吸收较多同业存款的大行、股份制、头部城商行息差改善更为明显。2 月社融同比多增超出预期，主要受企业端信贷发力及表外融资少减支撑。徽商银行被纳入港股通标的证券名单。2）证券：东吴证券拟以发行股份及支付现金的方式，合计购买东海证券 83.77%的股权。十五五规划纲要提出培育一流投资银行和投资机构，看好券商板块孕育的估值修复机会。3）保险：在市场不确定性上升的时候，我们建议投资者降低风险偏好，在保险板块内部更多关注相对稳健的标的。 重点公司及动态 1）银行：推荐质优个股，如南京、成都、上海。2）证券：推荐头部券商如中信 AH、国泰海通 AH、广发 AH；优质区域券商如东方 AH、国元。3）保险：推荐优质龙头。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 瑞丰银行 601528 CH 4.67 渝农商行 601077 CH 4.65 华夏银行 600015 CH 4.37 浦发银行 600000 CH 3.74 杭州银行 600926 CH 3.69 中信银行 601998 CH 3.30 无锡银行 600908 CH 2.95 紫金银行 601860 CH 2.89 沪农商行 601825 CH 2.80 光大银行 601818 CH 2.78 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 锦龙股份 000712 CH (10.63) 华林证券 002945 CH (7.44) 国盛证券 002670 CH (4.11) 广发证券 000776 CH (3.74) 华泰证券 601688 CH (3.53) 国泰海通 601211 CH (2.82) 兴业证券 601377 CH (2.58) 中信证券 600030 CH (2.57) 大智慧 601519 CH (2.52) 华鑫股份 600621 CH (2.10) 资料来源：华泰研究 (2.0)(1.3)(0.5)0.31.003/0603/0803/1003/12(%)证券银行沪深300(2.00) (1.00) 0.001.002.00全国性股份制银行区域性银行国有大型银行证券(%)(7.0)(3.3)0.54.38.0煤炭公用事业电力设备与新能源建筑与工程环保农林牧渔纺织服装家用电器银行建材多元金融轻工制造基础化工食品饮料通信医药健康钢铁房地产开发教育和人力资源交通运输商业贸易证券汽车保险房地产服务电子机械设备石油天然气计算机社会服务综合传媒有色金属航天军工(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点 投资机会方面银行>证券>保险。同业存款自律管理优化升级，息差有望改善，内部有所分化，我们预计吸收较多同业存款的大行、股份制、头部城商行息差改善更为明显。2 月社融同比多增超出预期，主要受企业端信贷发力及表外融资少减支撑。外围不确定性仍存，上周市场交易活跃度小幅下滑，全 A 日均成交额较前一周-6%至 2.5 万亿元；融资余额站稳2.6 万亿元。3 月 12 日十四届全国人大四次会议闭幕，十五五规划纲要提出健全投资和融资相协调的资本市场功能，优化发行上市、信息披露、并购重组、退市等基础制度，提高上市公司质量，建立增强内在稳定性长效机制；培育一流投资银行和投资机构。东吴证券拟以发行股份及支付现金的方式，合计购买东海证券 83.77%的股权。保险板块，在市场不确定性上升的时候，我们建议投资者降低风险偏好，在保险板块内部更多关注相对稳健的标的。 银行：2 月社融同比多增，同业存款自律管理升级 同业存款自律管理优化升级，息差有望改善，内部有所分化，我们预计吸收较多同业存款的大行、股份制、头部城商行息差改善更为明显。2 月社融同比多增，主因企业端信贷发力及表外融资少减。徽商银行被纳入港股通标的证券名单。3 月 9 日-3 月 13 日银行指数+1.64%，较沪深 300 指数+2.71pct，其中大行、股份行、区域性银行分别+3.30%、+0.98%、+1.04%，瑞丰银行、渝农商行、华夏银行分别+4.67%、+4.65%、+4.37%，为走势最好的三家。截至 3 月 13 日,银行板块 PB（lf）估值 0.66 倍，2010 年以来 PB