建筑行业周报：节后建筑工地逐步复工，煤化工和洁净室景气上行

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 03 月 15 日 建筑 行业周报 节后建筑工地逐步复工，煤化工和洁净室景气上行 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 8.8 13.3 4.3 绝对收益 9.0 15.2 23.6 董文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522030004 dongwj@essence.com.cn 陈依凡 分析师 SAC 执业证书编号：S1450524080001 chenyf4@essence.com.cn 相关报告 “十五五”地下管网投资亮眼，洁净室建设景气持续 2026-03-09 2026 年财政政策较为积极，地产宽松政策持续发布 2026-03-01 Q1 建筑央企配置价值凸显，持续关注出海和洁净室 2026-02-23 2026 基建投资需求充足，地产政策宽松释放积极信号 2026-02-08 建筑央国企新签订单增长，低估值高股息配置价值凸显 2026-02-01 本周投资建议： 根据百年建筑调研，截至 3 月 11 日（农历正月二十三），全国 10692个工地开复工率为 42.5%，环比提升 19pct，农历同比下降 5.2pct；资金到位率 42.8%，环比提升 7.4pct，农历同比下降 0.8pct。其中，房地产项目开复工率为 32.8%，环比提升 10.4pct，农历同比下降14.6pct；资金到位率 41%，环比提升 5.7pct，农历同比提升 4.4pct。非房地产项目开复工率为 46.2%，环比提升 22.3pct，农历同比下降1.5pct；资金到位率 43.6%，环比提升 8pct，农历同比下降 1.9pct。 节后以来，全国建筑工地逐步复工，非房领域整体复工节奏快于房建领域，重大基建项目或由于建设资金保障充足，成为复工主力，房建项目中重点保障房及优质国企项目复工进度相对较快。从区域看，华东、华南地区或由于天气回暖，工地建设进度全面提速，华北区域复工节奏平缓，随着气温回升、专项债资金加速拨付，预计后续建筑工地复工率将提升。此外，年初通常为各省市投资建设计划密集发布期，或驱动建筑行业估值提升，低估值建筑央国企配置价值凸显。建议关注：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国中冶。 2026 年 3 月以来，美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，国际原油价格大幅上涨，3 月 13 日布伦特原油期货收盘价 103.89 元/吨，较2 月底上涨 43%，较年初上涨 71%。近年来，我国石油对外依存度长期处于高位，2025 年，国内石油消费量达 7.62 亿吨（yoy+1.1%）；原油进口量达 5.78 亿吨（yoy+4.4%），进口量占比高达 75.85%，原油价格快速上涨驱动国内油制化工成本上行，随着油煤价差扩大，煤化工成本优势凸显，其原料自主性使其在国家能源安全战略中的地位空前提升，煤化工产业投资建设有望加码，产业链上下游需求均有望释放。建议关注主营煤化工领域设计、施工或安装业务的代表性上市公司：中国化学、东华科技、三维化学、中石化炼化工程。 本周洁净室工程企业亚翔集成发布 2025 年年报，归母净利润同比高增，新签订单和在手订单均表现亮眼，保障未来业绩释放。2025 年，公司实现营收 49.07 亿元（yoy-8.81%），归母净利润 8.92 亿元（yoy+40.30%），归母净利润同比高增主要系期内施工项目毛利率较好且有效控制发包成本，盈利能力同比提升。2025 年以来，洁净室板块景气持续上行，公司新签项目总金额约 70.91 亿元，同比高增 97%；2025 末在手订单总额 48.29 亿元，同比高增 59%。在全球 AI 技术迭代加速背景下，“十五五”提出统筹推进算力设施建设，加强算力设施-12%-2%8%18%28%38%2025-032025-072025-112026-03建筑沪深300998948000 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/建筑 支撑，预计电子半导体行业资本开支持续加码，带动各环节产能建设需求提升，洁净室工程需求释放。建议关注：亚翔集成、圣晖集成。 建议关注： 1）2026 年财政定调积极，基建需求充足，叠加年初通常为各省市投资建设政策密集发布期，或驱动建筑行业估值提升，建议关注低估值基建央企：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶。 2）洁净室板块高景气度持续，洁净室工程龙头受益下游景气度提升，订单快速增长，海外业务成长亮眼，盈利提升和业绩释放具备基础。建议关注：亚翔集成、圣晖集成。 3）美伊冲突致原油价格大幅上涨，煤化工在国家能源安全战略中的地位提升，产业投资建设有望加码，建议关注：中国化学、东华科技、三维化学、中石化炼化工程。 4）国际工程板块深耕海外工程市场，2025 年龙头企业海外订单高增，为 2026 年海外创收奠定基础。建议关注：中材国际。 中长期配置主线建议：2026 年财政/投资端定调积极，基建需求仍较为充足，投资端有望止跌企稳，在“一利五率”考核背景下，央企现金流和盈利能力或呈现一定好转，经营质量有所提升，分红比例有望提升，具备低估值稳健属性。行业出海战略在订单和营收端有所体现，建筑央企新签订单和海外营收增速高于整体水平，国际工程龙头海外新签合同额同比高增，出海策略显成效，海外订单高增为 2026 年海外创收奠定基础。西部新疆区域固定资产投资高于全国水平，重大基建项目启动带动基建投资需求增长；煤化工为新疆核心产业目标之一，推出的煤化工项目体量可观，新疆地区建筑行业和煤化工产业链景气度有望维持高位。随 AI 技术加速发展和应用推广，半导体和云服务商行业资本开支加码，带动电子半导体多环节链建设需求释放，电子领域的洁净室工程板块景气度提升，洁净室工程龙头企业订单快速增长，且海外业务营收订单高增，国内、海外业务均助力 2026 年业绩释放。 （1）低估值基建央企：【中国建筑】、【中国交建】，关键经营性指标改善，分红提升，海外业务成长优于整体，化债效果或与 2026年逐步体现在企业端，驱动业绩/回款/盈利修复，具备低估值稳健属性。 （2）出海龙头：【中材国际】、【中钢国际】，国际工程板块深耕海外工程市场，主营专业细分领域工程服务，龙头企业海外订单高增，海外业务占比高，持续进行产业链拓展，成长性、回款等指标优于传统基建企业。 （3）新疆地区基建工程龙头【新疆交建】、煤化工工程龙头【东华科技】、【中石化炼化工程】，新疆交建为当地工程承包龙头，有望受益新疆地区基建投资高增和重大项目推进。新疆煤化工规划和在建项目体量可观，2025-2030 新疆煤化工项目将迎来建设高峰，煤化工项目核心设备以及建筑相关环节受