氟化工行业周报：中东局势阶段性影响不改中长期趋势，制冷剂需求韧性十足，价格或将迎新一轮上调

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/27 化学原料 2026 年 03 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《三代制冷剂报价全面上调，氟材料底部复苏迹象明显，四氯乙烯价格大幅上涨—氟化工行业周报》-2026.3.1 《三代制冷剂价格淡季坚挺，新一轮价格上涨或在酝酿；巨化股份、昊华科技等发布 2025 业绩预增公告—氟化工行业周报》-2026.2.1 《制冷剂 R404、R507 打响新年上涨第一枪，三美股份、永和股份业绩预增—氟化工行业周报》-2026.1.18 《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂 2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《昊华科技深度报告：围绕国家科技战略，军工基因铸就央企材料平台》（2020.9.9） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 中东局势阶段性影响不改中长期趋势，制冷剂需求韧性十足，价格或将迎新一轮上调 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790525070006  本周（3 月 9 日-3 月 13 日）行情回顾 本周氟化工指数下跌 2.1%，跑输上证综指 1.40%。本周（3 月 9 日-3 月 13日）氟化工指数收于 5886.72 点，下跌 2.1%，跑输上证综指 1.40%，跑输沪深300 指数 2.28%，跑输基础化工指数 1.52%，跑输新材料指数 2.96%。  氟化工周行情：中东局势难撼制冷剂趋势，价格或将迎来新一轮上调 萤石：据百川盈孚数据，截至 3 月 13 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,393 元/吨，较上周同期上涨 0.18%；3 月均价（截至 3 月 13 日）3,383 元/吨，同比下跌9.25%；2026 年(截至 3 月 13 日)均价 3,339 元/吨，较 2025 年均价下跌 4.08%。 又据氟务在线跟踪，近期国内萤石粉与氟化氢市场呈现供需博弈加剧、行情分化但整体偏强的态势。后市来看，短期内萤石供应偏紧的格局难以有效改善，将对市场形成托底。 制冷剂：截至 03 月 13 日，（1）R32 内贸、外贸价格分别为 63,500、62,500 元/吨，较上周分别持平、+0.81%；（2）R125 内贸、外贸价格分别为 55,000、51,000 元/吨，较上周分别+7.84%、持平；（3）R134a 内贸、外贸价格分别为58,500、58,000 元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R143a 内贸、外贸价格分别为 46,000 元/吨、20,000 元/吨，较上周持平、持平；（5）R227 内贸、外贸价格分别为 55,000 元/吨、50,000 元/吨，较上周持平、持平；（6）R152a 内贸、外贸价格分别为 28,000 元/吨、25,000 元/吨，较上周持平、持平；（7）R410a 内贸、外贸价格分别为 56,000 元/吨、56,000 元/吨，较上周持平、持平；（8）R404 内贸、外贸价格分别为 49,500 元/吨、35,500 元/吨，较上周持平、持平；（9）R507 内贸、外贸价格分别为 49,500 元/吨、35,500 元/吨，较上周持平、持平；（10）R22 内贸、外贸价格分别为 17,500、15,500 元/吨，较上周分别持平、持平。 又据氟务在线跟踪，近期受原料价格持续上涨带动，部分制冷剂品种价格陆续触底反弹。其中，甲烷氯化物原料价格持续走高，推动 R22 报盘逐步上调，企业对当前价位开始惜售。国内生产企业库存处于正常水平，下游渠道仅维持刚需采购，市场需求呈现温和复苏态势。外贸方面，受中东地区局势影响，出口受阻，需求阶段性暂缓，但后续有望快速回补。分品种来看：R32 短期涨势有所放缓，内贸空调排产同比去年稳中有增，外贸出口受船运影响导致库存有所累积，市场提价节奏缓慢；R134a 流通市场成交价陆续上行，兼顾去库存与稳价目标，报盘稳步上调；R125 配额企业优先保障自身下游 R410a、R404、R507 等产品的混配需求，导致流通货源持续紧缺，工厂以销售混配成品为主，通过上调单工质报盘以推动混配产品整体售价上行。今年为中东地区基线年最后一年，进口商对制冷剂需求较为迫切，预计随着地区局势缓和，出口需求将快速释放。整体来看，行业景气度持续向好，市场价格正等待契机刺激，有望迎来快速反弹。  受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 -17%0%17%34%50%67%2025-032025-072025-11化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/27 目 录 1、 氟化工行业：萤石价格有所回暖；中东局势难撼趋势，制冷剂价格或将迎来新一轮上调 .............................................. 4 1.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4 1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌 2.1%，跑输上证综指 1.40% .......................................................................... 7 1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块新宙邦、多氟多涨幅靠前 .......................................................