机械行业研究：看好农机和油气设备

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2026/3/9-2026/3/13）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 2.44%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 26；同期沪深 300 指数上涨 0.19%。2026 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 8.13%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 12；同期沪深 300 指数上涨 0.85%。 核心观点  关注中东局势对粮食价格的拉动，利好农机。首先，粮价与油价正相关性极强。需求端看，全球大量粮食作物被转化为生物燃料，根据商务部，美国和巴西的玉米产量中分别有 35%和 13%转化为生物乙醇；供给端看，农机燃油、化肥、农药均为原油制品，油价上涨会导致粮食生产成本显著提高，从而推高粮价。此外，中东是全球最重要的氮肥生产地区之一，根据卓创资讯，2024 年中东地区尿素总出口量约 2905.7 万吨，占全球海运贸易的40%左右。一旦霍尔木兹海峡封锁时间拉长，全球化肥贸易将严重受损，进而影响全球粮食产量。粮食价格对农机周期的领先逻辑长期验证，粮价反弹有望快速体现在农机景气度上。推荐国内拖拉机龙头一拖股份。  地缘冲突或常态化支撑油价高位运行，关注深海油气装备弹性。国际油价先剧烈震荡后企稳回升，地缘危机推升全球能源安全重视度，国内能源保供政策加码，油气勘探开发资本开支提升。趋势上看，全球油气开发向更安全、更自主、更深水方向倾斜，深海成为保障长期供给的核心增量。深海装备技术壁垒高、订单体量大、交付周期长，具备更强的业绩确定性与盈利弹性。FPSO、半潜平台、水下生产系统、深海钻井装备等赛道，将优先受益于海外大型项目集中落地与国内深海战略提速，成为本轮油服上行周期中弹性最突出的细分方向。  细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合 .................................................................................... 4 2、行情回顾 .................................................................................... 4 3、核心观点更新 ................................................................................ 5 4、重点数据跟踪 ................................................................................ 5 4.1 通用机械 ............................................................................... 5 4.2 工程机械 ............................................................................... 6 4.3 铁路装备 ............................................................................... 7 4.4 船舶 ................................................................................... 7 4.5 油服设备 ............................................................................... 8 4.6 燃气轮机 ............................................................................... 8 5、行业重要动态 ................................................................................ 9 6、风险提示 ................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ...................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 .................................................................. 4 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 .............................................................. 4 图表 4： 机械细分板块上周表现 .................................................................. 5 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 .............................................................. 5 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .......................................................... 5 图表 7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ........................................................ 5 图表 8： 我国工业机器人产量及当月同比 .......................................................... 6 图表 9： 我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 ................................................ 6 图表 10： 我国叉车销量及当月增速 ............................................................... 6 图表 11： 日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速 ............................................. 6 图表 12： 我国挖掘机总销量及同比 ........................................