通信行业周跟踪：英伟达40亿美元战略投资光通信，两会确立算力和卫星投资拉动地位

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1通信周跟踪（20260302-20260308）领先大市-A(维持)——英伟达 40 亿美元战略投资光通信，两会确立算力和卫星投资拉动地位2026 年 3 月 12 日行业研究/行业周报通信行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：【山证通信】英伟达业绩超预期，3月催化剂密集关注市场波动下的布局良机 - 周 跟 踪 （ 20260223-20260301 ）2026.3.5【山证通信】国产大模型春节档密集推新，NPO 和柜内光 3 月重点关注-周跟踪（20260209-20260215） 2026.2.26分析师：张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com投资要点行业动向：1）英伟达向 Lumentum 和 Coherent 各投资 20 亿美元，光芯片和光模块产能仍然是 AI 基建中的核心战略资源。根据讯石光通讯报道，英伟达向北美光通信龙头 Lumentum 和 Coherent 分别投资 20 亿美元。其中，英伟达向 Lumentum作出了数十亿美元采购承诺，并获得未来对先进激光器组件产能优先权利，投资将用于支持 Lumentum 在美国新建工厂、扩大本土制造能力。与 Coherent 的协议同样包含英伟达数十亿美元采购承诺，以及未来对先进激光器和光学网络产品的使用权和产能保障，投资用于支持 Coherent 在美国本土扩产过程中的研发及运营。根据 CignalAI 统计，3Q25 全球 800GbE 光模块出货量前五名为旭创、新易盛、coherent、英伟达、索尔思，考虑到英伟达光模块大比例为国内厂商代工，国内光模块出货量目前在全球占据绝对地位。我们看到国内厂商在东南亚乃至美国都做了充分的产能和研发布局，因此从实际交付能力来看，我们认为当前格局很难改变，英伟达的“产能锁定”行为实际上锚定了光模块厂商中期维度的需求确定性。近期受地缘政治因素影响，光模块、CPO 板块调整明显，我们认为流动性和情绪占主导因素，展望 3 月到 5 月，GTC、OFC、一季报等催化剂继踵而至，光模块龙头厂商估值或随着地缘事件淡化显著修复，二线光模块厂商受益于代工需求溢出和“产能锁定”预期差仍存，同时继续坚定看好柜内光给 FAU、MMC&SNMT 跳线带来的巨大增量弹性。2）算力网络、卫星互联网或成为“十五五”新兴产业投资重要支撑。“两会”期间，“十五五”规划《纲要（草案）》等明确了 AI 算力、卫星互联网的新兴产业投资支柱地位。根据十四届全国人大四次会议经济主题记者会报道，对于新兴高成长行业的长远布局上，我国在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网都将建设一批长链条、大体量的重大项目，投资规模在千亿级甚至万亿级。全国政协委员周鸿祎表示，“数字员工”智能体应用的落地对推理算力的消耗是传统聊天机器人的上百倍甚至上千倍，建议建立“全国统筹+区域细化”的推理算力布局体系，对专用推理芯片的技术也亟需突破。2026 年政府工作报告明确提出“加快发展卫星互联网”，这是卫星互联网首次被写入全国政府工作报告。根据通信产业网报道，加快卫星互联网发展一方面要激活商业航天活力，让更多资本和民营企业发挥“从 1 到 100”的商业智慧；另一方面要突出“边建边用”原则，推进行业侧航空航海联网、应急通信、物联网感知等落地规模应用以及大众消费市场手机直连卫星普及；最后，运营商要扮行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2演更大角色，三大运营商将发挥资本优势、网络优势、用户优势，更快参与建设主场。3）“Openclaw 龙虾热”风靡全球，建议关注“数字员工”给政企端 IT 资本开支带来的催化效应。根据新智元报道，Openclaw 仅用了 3 周在 GitHub 上斩获276k 星，创下史上最快增长速度。部署 Openclaw 在 AI 开发者群体迅速风靡，使用场景包括办公自动化、内容创作、智能客服、智能家居管理、个人助手等，并且催生了线下部署、性能调优等众多派生产业。而 Openclaw 对大模型 token 的调用由于超高推理思维链、网页搜索、频繁的交互需求较现有 chatbot 类产生数量级增长。政企层面，根据深圳发布，深圳福田发布了 AI 数智员工 2.0，率先在智慧政务场景部署了“政务龙虾”智能体，突破传统 chatbot 问答服务，拥有任务拆解诶、流程调度、自主决策和长效记忆机制，对于公共场所卫生许可变更等任务实现了 1 个工作日缩短到分钟级实现。对比 Openclaw，AI 数智员工 2.0 核心架构 DinTal Claw 不仅具备智能体相关能力，还实现了基于政务外网部署的安全可控。我们认为，“Openclaw 热”将催生 C 端大量个人助理以及 B 端智能客服、工作助理和数据分析等应用，前者利好公有云算力租赁和主流开源大模型，后者利好信创一体机以及私有云部署。GLM5、Minimax2.5 等发布以来国产芯片昇腾、寒武纪、沐曦、摩尔线程、天数智芯等已实现了 Day0 级敏捷适配，国产算力推理需求迅速打开。建议关注：1）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、联特科技、汇绿生态、世嘉科技；2）柜内光：天孚通信、致尚科技、太辰光、唯科科技、蘅东光、光库科技、仕佳科技；3）国产算力：寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、华工科技、华丰科技、和顺石油、盛科通信。市场整体：本周（2026.03.02-2026.03.06）市场整体下跌，申万通信指数跌 0.63%，上证综指跌 0.93%，沪深 300 跌 1.07%，深圳成指跌 2.22%，创业板指数跌 2.45%，科创 50 指数跌 4.95%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为无线射频（+5.84%）、光模块（+2.59%）、卫星通信（+0.67%）。从个股情况看，联特科技、华工科技、世嘉科技、新易盛、剑桥科技涨幅领先，涨幅分别为+28.65%、+27.73%、+14.30%、+11.71%、+11.01%。翱捷科技-U、光环新网、奥飞数据、天孚通信、菲菱科思跌幅居前，跌幅分别为-15.24%、-14.73%、-13.86%、-12.43%、-12.09%。风险提示：地缘政治因素导致供应链波动导致物料短缺或涨价，海外大模型迭代不及预期导致资本开支下降，国内运营商和互联网 AI 投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁因素升级导致国产芯片出货不及预期。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 周观点和投资建议........................................................................................................................................................... 41.1 周观点..................................................................................................