医药生物行业周报（26年第11周）：政府工作报告明确将生物医药打造为新兴支柱产业

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年03月12日优于大市医药生物周报（26 年第 11 周）政府工作报告明确将生物医药打造为新兴支柱产业核心观点行业研究·行业周报医药生物优于大市·维持证券分析师：陈曦炳证券分析师：彭思宇0755-819829390755-81982723chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cnS0980521120001S0980521060003证券分析师：张超0755-81982940zhangchao4@guosen.com.cnS0980522080001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《海外制药企业 2025Q4&全年业绩回顾——2026 会是下一个 BD大年吗？》 ——2026-02-26《医药行业专题报告—— 25Q4 持仓调整筑底，2026 年医药板块有望迎来修复性机会》 ——2026-02-13《医药生物周报（26 年第 5 周）-Roche 口服 BTK 抑制剂 PPMS 三期临床数据公布》 ——2026-02-12《关注低估值和业绩修复的服务及消费板块——医药生物行业2026 年 2 月投资策略》 ——2026-02-11《创新医疗器械盘点系列（4）：肿瘤基因检测的“勇敢者游戏”（上篇）》 ——2026-02-02本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务跌幅居前。本周全部 A 股下跌 1.26%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 1.07%，创业板指下跌 2.45%，生物医药板块整体下跌 2.78%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌 1.98%，生物制品下跌 3.07%，医疗服务下跌4.71%，医疗器械下跌 2.94%，医药商业下跌 1.93%，中药下跌 2.04%。医药生物市盈率（TTM）36.18x，处于近 5 年历史估值的 78.6%分位数。生物医药在政府工作报告中首次被定位为新兴支柱产业。在 2025 年工作回顾总结中，政府工作报告提出“新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列”，肯定了中国生物医药产业在过往所取得的成绩，同时明确“十五五”期间要实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，“打造生物医药等新兴支柱产业”，这是继“十四五”将生物医药列为战略性新兴产业之后，国家层面对生物医药行业定位的又一重大升级。“创新、养老、开放、强基”是“十五五”期间的重点发展机遇：1）创新方面，“建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展具身智能、脑机接口等未来产业”，而在支付端将加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展。2）养老方面，国家将在过往试点基础上推行长期护理保险制度，扩大普惠养老服务供给，推进银发经济高质量发展。3）对外开放方面，将继续以服务业为重点扩大市场准入和开放领域，进一步扩大生物技术、外商独资医院等领域开放试点。4）而在强化基本医疗卫生服务上，重点是优化医疗机构功能定位和布局，加强基层用药衔接，做实家庭医生签约服务，促进分级诊疗；深化以公益性为导向的公立医院改革，加强县区、基层医疗机构运行保障。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级(亿元) 2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E300760.SZ迈瑞医疗优于大市 2,254116.798.8111.5131.319.322.820.217.2688271.SH联影医疗优于大市 1,07712.618.923.727.785.457.145.438.9603259.SH药明康德优于大市 2,96293.5111.6127.3145.131.726.523.320.4300832.SZ新产业优于大市41118.316.920.023.322.524.320.517.6301363.SZ美好医疗优于大市1783.63.54.55.848.950.839.530.9300015.SZ爱尔眼科优于大市98835.640.648.356.627.824.420.517.5002223.SZ鱼跃医疗优于大市38818.120.123.727.821.519.316.414.0300685.SZ艾德生物优于大市822.53.23.84.532.125.821.418.2603301.SH振德医疗优于大市2333.93.95.05.760.459.646.940.7688046.SH药康生物优于大市701.11.41.71.963.848.542.237.3603882.SH金域医学优于大市144(3.8)6.98.5-(37.8)20.917.1-603939.SH益丰药房优于大市29515.317.320.123.219.317.114.712.7603233.SH大参林优于大市2239.112.114.918.024.418.515.012.49926.HK康方生物优于大市871(5.1)0.37.317.9(169.3) 3004.5119.448.66990.HK科伦博泰生物-B 优于大市799(2.7)(7.2)(3.0)4.8(299.6) (110.9) (264.7)168.30013.HK和黄医药优于大市1752.729.84.77.564.65.937.223.42162.HK康诺亚-B优于大市137(5.2)(4.9)(5.8)0.5(26.6)(28.0) (23.8)258.61530.HK三生制药优于大市49320.999.628.832.123.64.917.115.32273.HK固生堂优于大市573.13.74.75.918.615.512.29.71789.HK爱康医疗优于大市642.73.34.04.823.419.416.013.3资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录政府工作报告明确将生物医药打造为新兴支柱产业 .................................. 4本周行情回顾 .................................................................. 7板块估值情况 .................................................................. 9推荐标的 ..................................................................... 10风险提示 ..................................................................... 12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 中国创新药 licence-out 交易爆发 .............