量子计算系列二：技术、产业与政策共振，看好整机和核心硬件

敬请参阅最后一页特别声明 1 量子在春晚“破圈”，重视技术进步、产业趋势与政策共振  量子亮相春晚，“量子的未来就在我们手中”。2026 年央视春晚合肥分会场，潘建伟院士手捧“墨子号”模型，掷地有声地说：“量子的未来就在我们手中”，在我们看来这句话的核心要义主要是量子技术进步和产业趋势已显。技术端：25 年 3 月“祖冲之三号”问世，再一次打破超导体系量子计算优越性纪录；25 年 12 月中国突破量子纠错阈值，向通用量子计算机再迈坚实一大步。招标、龙头公司报表均显示产业趋势加速：超算中心、商业客户、研究所等机构量子计算整机订单持续落地，25H1 量羲技术合同负债相对 24 年底大幅增长、实现收入为 7080 万元（已接近 24 年全年值）；25 年国盾量子收入同比+22.5%，业绩扭亏。  量子首次被写入“十五五”，“两会”后或将带来中期指引。《十五五规划建议》写入量子科技，明确“推动量子科技等未来产业成为新的经济增长点”，多省市迅速响应，将其纳入地方“十五五”规划蓝图，看好量子政策端助力产业发展。展望来看，两会任务之一是审查“十五五”规划纲要草案，按照惯例两会后纲要全文将会公布，有望为量子科技带来中期指引。 关注量子计算机整机和核心硬件环节  技术水平逐步对标，技术、产业、政策共振期，整机公司有望直接受益。国内超导量子计算机在量子比特规模上发展到 504 比特，在单门、双门以及读取保真度上，“祖冲之三号”基本对标海外巨头谷歌 Willow。根据我们前文的分析，量子计算进入技术、产业、政策共振期，量超计算中心、研究所及商业客户需求放量，国内头部量子计算机整机公司有望较为受益。  量子计算景气度上行，稀释制冷机、低温线缆需求有望扩张，看好国产龙头订单持续扩张。目前头部量子计算整机量子比特达到数百，能够满足某些特定场景应用，量子计算机进入核心应用示范节点。全球量子计算机上游市场规模有望从 2024 年 20.4 亿美元快速提升至 2030 年 725.7 亿美元。24 年中国稀释制冷机市场占全球的 16.3%，为 0.58 亿美元，稀释制冷机为上游核心设备，有望随着量子计算对上游设备需求提升而快速扩张。根据光子盒测算，单台 1000 量子比特的量子计算机实际需配套超 3000 根（6700 万元）的低温线缆，市场规模随量子计算机需求上行、量子比特数量增长膨胀。国产设备核心参数部分对标全球龙头，西方限制中国稀释制冷机进口，中国目前彻底无法进口稀释制冷机，看好国产龙头订单持续扩张。 投资建议  量子被纳入“十五五”规划，两会后中期指引更加清晰，超算中心、研究所、商业公司招标或将持续释放，产业规模有望快速扩张。核心公司订单、收入高增，印证板块景气度拐点，我们看好量子计算整机和稀释制冷机板块需求放量，建议重点关注量子计算整机和稀释制冷机环节。  相关标的：国盾量子。 风险提示  量子计算机研发进展不及预期、技术路线变动风险、资金支持不及预期。 行业专题研究报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、量子春晚“破圈”，重视技术进步、产业趋势与政策共振 .......................................... 4 1.1 量子在春晚亮相，发出“量子之声” ....................................................... 4 1.2“祖冲之三号”问世、纠错突破阈值，量子计算前沿技术持续突破 .............................. 4 1.3 招标订单持续、龙头公司报表端变化显著，产业趋势加速向上 ................................. 5 1.4“十五五”重点未来科技产业，“两会”后或将带来中期指引 ................................... 7 二、关注量子计算机整机和核心硬件环节 ........................................................... 8 2.1 量子计算机上游包括测控系统、量子比特环境、量子芯片 ..................................... 8 2.2 量子计算整机：核心技术参数提升，自主可控有望持续推进 .................................. 10 2.3 量子计算景气度上行，稀释制冷机、低温线缆需求有望扩张 .................................. 11 三、投资建议 .................................................................................. 15 3.1 国盾量子：量子龙头，布局未来 .......................................................... 15 四、风险提示 .................................................................................. 17 图表目录 图表 1： 墨子号亮相春晚，潘院士发出“量子之声” ................................................ 4 图表 2： “祖冲之三号”量子计算机 .............................................................. 4 图表 3： “祖冲之三号”量子计算芯片 ............................................................ 4 图表 4： 83 个量子比特、32 周期的随机电路采样中，经典模拟百万样本采样需 7.5×10^31 浮点运算次数 ... 5 图表 5： “祖冲之 3.2 号”量子处理器架构和全微波泄漏减少方案 .................................... 5 图表 6： 相干光量子计算服务作业流程示意图 ...................................................... 6 图表 7： “量超融合”算力架构 .................................................................. 6 图表 8： 国内量子计算整机订单持续释放 .......................................................... 6 图表 9： 25H1 核心量子计算公司合同负债大幅增长 .................................................. 7 图表 10： 25H1 核心量子计算公司收入大幅增长 ...........................................