投资银行业与经纪业行业周报：政策呵护资本市场高质量发展，重视板块绩优个股

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 政策呵护资本市场高质量发展，重视板块绩优个股 报告要点 [Table_Summary]本周非银板块整体表现较弱。券商方面，吴清主席在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上答记者问，描绘了“十五五”开局之年资本市场的改革蓝图，随着后续证监会一系列增量政策落地生效，资本市场的稳市机制、投融资制度、监管执法、对外开放制度有望更为完善；保险方面，中长期来看三季报以来印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期 ROE改善确定性进一步提升，估值有望加速修复，健康慢牛下建议积极增配保险。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 盛晓双 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SFC：BUV596 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 更多研报请访问 长江研究小程序 丨证券研究报告丨 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title2] 政策呵护资本市场高质量发展，重视板块绩优个股 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 核心观点 1）本周非银板块整体表现较弱。券商方面，吴清主席在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上答记者问，描绘了“十五五”开局之年资本市场的改革蓝图，随着后续证监会一系列增量政策落地生效，资本市场的稳市机制、投融资制度、监管执法、对外开放制度有望更为完善。保险方面，中长期来看三季报以来印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期 ROE改善确定性进一步提升，估值有望加速修复，结合中长期拐点向上的判断，我们认为整体配置性价比正逐步提高，健康慢牛下建议积极增配保险；2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。 核心数据跟踪 行业：本周非银金融指数-2.5%，相对沪深 300 的超额收益为-1.5%，行业排名中等（15/31）；年初至今非银金融指数-6.3%，相对沪深 300 的超额收益为-6.9%，行业排名靠后（30/31）。本周非银板块整体表现较弱。 市场：市场热度有所回升，两市日均成交额 26446.19 亿元，环比+8.37%，日均换手率 2.55%,环比+23.18BP；杠杆资金规模回落，两融余额 2.65 万亿元，环比-0.57%；股指下跌，债指上涨，本周万得全 A 指数下跌 2.30%，中债总全价指数上涨 0.16%；长端利率有所下行，10 年期国债收益率-0.67BP 至 1.7810%。 重点行业新闻&公司公告 新闻：金监局发布《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》；吴清主席在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上答记者问。 公司公告：东吴证券筹划通过发行 A 股股份的方式收购东海证券控制权，初步确定的交易对方为常投集团，持有东海证券 26.68%的股份；江苏金租总经理任职资格获金监局核准；国海证券实控人的一致行动人将所持公司股份在同一控制下进行转让并完成过户。 风险提示 1、权益市场大幅回调； 2、监管政策收紧。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《政策引导行业规范发展，建议重视板块绩优个股》2026-03-02 •《年报季在即，建议左侧布局》2026-02-23 •《资本市场投融资改革的进一步深化——沪深北交易所优化再融资一揽子措施点评》2026-02-10 -20%-3%13%30%2025/32025/72025/112026/3投资银行业与经纪业沪深3002026-03-09%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 指数与板块表现 ............................................................................................................................ 5 保险周度数据跟踪 ........................................................................................................................ 5 行业概况：保费同比有所回升 ........................................................................................................................ 5 国债收益率回落，信用利差收窄 .................................................................................................................... 6 券商周度数据跟踪 ........................................................................................................................ 7 经纪业务：两市交投有所回升 ........................................................................................................................ 7 投资业务：权益市场有所回落 ........................................................................................................................ 8 信用业务：两融规模有所回落 ........................................................................................................................ 8 投行业务：2 月股权融资规模回落 ..........................................................................................................