媒体行业游戏产业跟踪(24)：Google下调开发者抽成及开放三方支付，GDC 2026本周召开

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 游戏产业跟踪（24）：Google 下调开发者抽成及开放三方支付，GDC 2026 本周召开 报告要点 [Table_Summary]谷歌近日宣布 Google Play 下调开发者抽成及开放三方支付，将应用内购买（IAP）的标准服务费从 30%下调至 20%，订阅服务费降至 10%，并全面开放第三方支付系统和第三方应用商店，游戏行业渠道成本实现优化。GDC 2026 于 3 月 9 日在旧金山召开，关注 AI 等行业新进展和催化。我们看好 AI 对游戏行业的长期赋能，后续新游及行业催化密集，游戏板块 2026 年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，继续关注游戏板块投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 媒体Ⅱ cjzqdt11111 [Table_Title2] 游戏产业跟踪（24）：Google 下调开发者抽成及开放三方支付，GDC 2026 本周召开 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 谷歌近日宣布 Google Play 下调开发者抽成及开放三方支付；GDC 2026 将于 3 月 9 日召开。 事件评论 ⚫ Google Play 下调开发者抽成及开放三方支付，游戏行业渠道成本实现优化。谷歌母公司Alphabet 近日宣布对 Google Play 商店进行系统性改革，将应用内购买（IAP）的标准服务费（基础内购服务费）从沿用近二十年的 30%下调至 20%，订阅服务费（例如游戏通行 Battle Pass、月卡等周期性订阅）降至 10%，并全面开放第三方支付系统和第三方应用商店，一方面彻底解除“反引导”限制，允许开发者在应用内明确告知用户外部支付选项更便宜，并可直接提供跳转链接，与此同时推出“注册应用商店”计划，允许经过谷歌安全审核的第三方应用商店更便捷地在安卓设备上安装和运行，大幅简化了用户侧载应用的流程。近年来，全球各国对应用商店垄断行为的审查持续加剧，欧盟《数字市场法案》（DMA）明确要求开放第三方支付，苹果 App Store 在欧盟地区放开了第三方支付且佣金比例降至 10%-20%，美国法院也在 Epic Games 诉苹果案中支持了开放第三方支付的陈诉请求。此外三星已率先于 2025 年 5 月将 Galaxy Store 的佣金比例从 30%下调至20%，微软 Xbox 商店将抽成降至 12%。抽成比例的大幅下调将直接降低渠道成本，对于依赖内购的中重度游戏，其利润空间有望得到显著提升；降低抽成比例本质上是行业定价权由渠道向制作/运营方转移，或促使行业资源向内容与长线运营倾斜，而第三方应用商店的开放则可能重塑安卓渠道格局，为游戏公司提供更多元的分发选择和流量入口。 ⚫ GDC 2026 即将召开，关注 AI 等行业新进展和催化。GDC 是全球游戏开发领域规模最大、影响力最广的专业会议，将于 3 月 9 日至 3 月 13 日在旧金山召开。大会涵盖游戏开发的各个核心环节，包括技术、设计、制作、商业模式、营销推广等，并设有多个主题论坛，重点关注人工智能在游戏中的应用、独立游戏开发、VR/AR 技术和游戏设计与商业模式等。GDC 是观察行业变化的重要窗口和推动全球游戏产业向前发展的关键节点。GDC 长期扮演着游戏技术与产品趋势风向标的角色，AI 驱动游戏开发的落地应用或将成为 GDC 2026 的重要议题。例如腾讯游戏今年议题覆盖 AI 驱动的内容生成、跨端工业化管线、玩家共创生态及游戏安全等多个前沿领域，并将在 GAME AI 核心成果展示、“研运发”全链路业务和人才发展三块展区同步亮相，其中将分享《和平精英》中的 AI 队友系统、AI 驱动 UGC 创作等主题。 ⚫ 投资建议：近期多款新游将迎来积极进展，恺英网络投资的 AI 陪伴社交产品《EVE》预计 3 月 14 日上线，自研自发的 SLG 游戏《三国：天下归心》定档 4 月 16 日上线；完美世界《异环》定档 4 月 23 日上线；腾讯《洛克王国：世界》定档 3 月 26 日上线，《王者荣耀世界》正式定档 4 月。看好 AI 对游戏行业的长期赋能，后续新游及行业催化密集，游戏板块 2026 年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，继续关注游戏板块投资机会，相关标的：恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、盛天网络、腾讯控股、心动公司等。 风险提示 1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险；2、行业监管风险；3、游戏行业竞争加剧风险；4、技术发展不及预期风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《AI+内容系列（一）：复盘 2025，AI 漫剧如何撬动百亿级内容生态》2026-03-05 •《游戏产业跟踪（23）：开年游戏大盘表现稳健，长线大 DAU 游戏春节表现亮眼》2026-03-01 •《如何看待游戏板块估值天花板：历史复盘和未来展望》2026-02-23 -20%3%27%50%2025/32025/72025/112026/3媒体Ⅱ沪深3002026-03-09%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、产品版号审批、上线进度及流水表现不及预期风险：游戏版号审核若收紧，则会导致新游戏上线时间不确定性提升，对游戏业务增长带来负面影响。且游戏内容具备上线后流水表现难以预测的特征，对公司业绩影响亦具备不确定性。 2、行业监管风险：游戏行业监管政策较为严格，政策监管趋紧可能影响公司经营。 3、游戏行业竞争加剧风险：游戏行业竞争较为充分，若竞争加剧，可能通过影响公司产品流水、提升销售费用等影响公司业绩。 4、技术发展不及预期风险：AI 新技术仍处于探索和发展期，技术和数据迭代速度存在不及预期风险，因此大模型及相关应用存在推出时间不及预期、推出运用效果不及预期风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期