传媒互联网产业行业研究：阿里大模型品牌统一为千问，大钲资本竞得蓝瓶咖啡

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，整体咖啡行业价格竞争趋缓；阿拉比卡咖啡期货价格持续下跌，后续有望带来成本改善。2）茶饮：略有承压；短期平台外卖大战，奶茶成为引流品，数据依旧具备韧性；关注平台补贴逐步趋缓风险。  电商：持续承压。受国内消费环境影响，整体国内电商基本面表现平淡。从京东及唯品会财报可以看出，暖冬&国补基数等因素都对电商增速产生一定压力。  流媒体平台：流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放。  虚拟资产&资产交易平台：宏观波动，加密市场催化有限，币价承压。本周美 SEC 及 CFTC 向白宫提交加密行业和预测市场监管计划；美 CFTC 主席表示已准备在特朗普任期内落实《CLARITY 法案》；纽交所母公司 ICE 投资 OKX，估值达 250 亿美元；Kraken 成为首家获准接入美联储核心支付系统的加密货币公司。  汽车服务：IAM 中，多家主机系汽服连锁蛰伏后市场，车后连锁品牌持续加码开店优惠政策，抢占优势点位；OEM仍在燃油车库存压力中挣扎，主机厂或进一步收缩渠道，我们建议持续关注汽车后市场板块龙头公司。  020：1） 3 月 5 日，十四届全国人大四次会议关于房地产等内容受到关注——着力稳定房地产市场，建议关注贝壳-W。2）Robotaxi： 滴滴自动驾驶成立深穹远航实验室，携手清华大学开展前沿研究，持续关注 Robotaxi 板块。  AI&云：我们依旧看好 AI 产业趋势&提效逻辑，而互联网巨头是真正有资源、数据、场景及现金流去落地主要公司，伴随回调估值逐步具备吸引力，积极关注互联网巨头公司业绩表现及 AI 相关业务落地进展。 风险提示  后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、行业情况跟踪 ............................................................................... 3 1.1、消费&互联网 ........................................................................... 3 1.1.1、消费&连锁咖啡茶饮 ................................................................... 3 1.1.2、电商&互联网 ......................................................................... 3 1.2、平台&科技 ............................................................................. 4 1.2.1、流媒体平台 .......................................................................... 4 1.2.2、虚拟资产&资产交易平台 ............................................................... 5 1.2.3、车后连锁 ............................................................................ 7 1.2.4、O2O ................................................................................. 8 1.2.5、AI&云 ............................................................................... 9 二、风险提示 .................................................................................. 10 图表目录 图表 1： 相关行业指数表现（3.2-3.6） ........................................................... 3 图表 2： 重点个股涨跌幅（3.2-3.6） ............................................................. 3 图表 3： 相关行业指数表现（3.2-3.6） ........................................................... 4 图表 4： 重点个股涨跌幅（3.2-3.6） ............................................................. 4 图表 5： 相关行业指数表现（3.2-3.6） ........................................................... 5 图表 6： 重点个股涨跌幅（3.2-3.6） ............................................................. 5 图表 7： 全球加密货币市值表现（3.2-3.6） ....................................................... 5 图表 8： 比特币和以太坊价格（3.2-3.6） ......................................................... 5 图表 9： 重点个股涨跌幅（3.2-3.6） ............................................................. 6 图表 10： 相关行业指数表现（3.2-3.6） .......................................................... 7 图表 11： 重点个股涨跌幅（3.2-3.6） ............................................................ 7 图表 12： 相关行业指数表现（3.2-3.6） .......................