钢铁行业周报：关注有望受益于能源价格上涨的特钢企业

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 钢铁 2026 年 03 月 07 日 钢铁行业周报(20260302-20260306) 推荐 （维持） 关注有望受益于能源价格上涨的特钢企业 ❑ 行业高频数据跟踪&观点：需求释放偏弱，库存水平偏高 ➢ 钢价：截至 3 月 6 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收 3303 元/吨、3618 元/吨、3241 元/吨、3697 元/吨、3322 元/吨，周环比分别变化-0.10%、-0.16%、-0.14%、-0.18%、+0.08%。 ➢ 供给：本周五大品种产量 797.24 万吨，周环比上升 0.47 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 227.59 万吨，周环比下降 5.69 万吨，高炉产能利用率85.32%，周环比下降 2.13 个百分点，高炉开工率 77.71%，周环比下 2.51个百分点。短流程企业，电炉产能利用率 20.71%，周环比上升 13.36 个百分点，电炉开工率 24.71%，周环比上升 14.57 个百分点。 ➢ 库存：本周钢材总库存 1952 万吨，周环比上升 105.89 万吨。其中社会库存 1403.13 万吨，周环比上升 107.38 万吨；钢厂库存 548.87 万吨，周环比下降 1.49 万吨。 ➢ 需求：本周五大材合计消费量 691.35 万吨，周环比上升 126.7 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化+64.68 万吨、+19.68 万吨、+13.2 万吨、+11.07 万吨、+18.07 万吨。 ➢ 成本：根据钢联数据对于 114 家钢厂铁水成本统计，本周样本钢厂铁水成本（不含税）2377 元/吨，周环比增加 5 元/吨。 ➢ 利润：截至 3 月 6 日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为 72 元/吨、-12 元/吨、-150 元/吨。根据 Mysteel 统计的 247 家钢铁企业盈利率，本周 38.1%的样本钢企处于盈利状态，周环比下降 1.73 个百分点。 观点：本周钢材价格窄幅震荡，主要源于当前需求复苏表现依然偏弱，进而导致库存形成累积。短期来看，行业将逐步进入需求释放期，基建开工加快与制造业复苏有望带动需求回暖，库存去化节奏将成为关键变量。而供给端受环保约束与盈利水平限制，上升空间或阶段性弱于需求，板块供需结构在旺季阶段有望获得改善，进而带动价格企稳回升。短期基本面尚需验证，关注：下游复工复产进度；库存去化速度，若去化不及预期可能压制价格；三是原材料价格波动与环保政策变化，两者将直接影响钢厂生产决策与盈利空间。 ❑ 板块观点：能源价格上涨，关注有望受益的特钢企业 截至 3 月 6 日，钢铁（申万）指数报收 3022.79 点，周下跌 3.55%。同期万得全 A 指数报收 6783.03 点，周下跌 2.30%。 板块中，本周涨幅前五的公司分别为方大炭素（6.66%）、久立特材（2.66%）、常宝股份（2.51%）、广东明珠（0.55%）、金洲管道（0.51%）；跌幅榜前五名的公司分别为河钢资源（-11.88%）、大中矿业（-11.80%）、杭钢股份（-8.75%）、盛德鑫泰（-8.26%）、翔楼新材（-6.34%）。 个股中久立特材、常宝股份等特钢标的依然表现稳定。我们认为，当前普钢板块仍需基本面确认，当前正值春节后复工及重要会议期间，短期需求释放节奏稍缓，后续关注库存变化及开复工节奏，当前板块相对位置不高，建议关注在产品结构及区位具备优势的龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢股份、南钢股份、中信特钢、新兴铸管。 同时，当前受地缘局势影响，能源价格快速上涨，受益于油气价格上涨带动未来油气资本开支提升的特钢值得关注：久立特材、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。 风险提示:钢铁企业大面积增产，旺季需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。 证券分析师：马野 邮箱：maye@hcyjs.com 执业编号：S0360523040003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 53 0.01 总市值(亿元) 12,888.02 1.00 流通市值(亿元) 11,434.44 1.11 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 8.9% 23.4% 34.6% 相对表现 8.5% 18.9% 16.8% 相关研究报告 《钢铁行业周报（20251103-20251107）：淡季来临供需双弱，短期关注库存降库节奏》 2025-11-08 《钢铁行业深度研究报告：钢铁“反内卷”：十年供给侧，行业新征程》 2025-11-06 《钢铁行业周报（20251020-20251024）：供需弱平衡延续，钢价维持窄幅震荡》 2025-10-25 -11%6%22%38%25/0325/0525/0725/1025/1226/032025-03-07~2026-03-06钢铁沪深300华创证券研究所 钢铁行业周报（20260302-20260306） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 本周板块行情 ................................................................................................................... 5 二、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 5 三、 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................... 6 （一） 生产数据 ............................................................................................................... 6 （二） 五大品种钢材消费量 ........................................................................................... 8 （三） 库存情况 ............................................................................................................... 9 1、 钢材社会库存 ....................................................