消费者服务行业周报：春节客流创历史新高，下沉市场释放消费潜力

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 消费者服务 2026 年 03 月 02 日 消费者服务行业周报（20260223-20260227） 推荐 （维持） 春节客流创历史新高，下沉市场释放消费潜力  核心观点：我们认为，2026 年春节假期各项出行与消费数据表现亮眼，不仅总量层面跨区域流动和消费收入均实现稳健增长，微观层面酒店、餐饮、旅游景区的客流及经营指标也展现出强劲的爆发力。假日消费的火热进一步印证了消费者服务行业结构性复苏的趋势，下沉市场与体验式消费正在成为拉动行业增长的核心动力。  宏观出行与消费意愿强劲，交出亮眼答卷：春节期间全社会跨区域人员流动量达 28.08 亿人次，同比增长 8.2% 。伴随探亲与旅游需求的集中释放，全国消费相关行业日均收入较去年春节假期增长 13.7%。  出入境与核心旅游目的地热度空前：国家移民管理局数据显示，春节假期全国出入境日均 197.7 万人次，同比增长 10.1%。澳门春节日均入境旅客量达 17.3万人次，已超越 2019 年同期水平，创下有统计以来的春节假期最高纪录 。同时，海南文旅及免税市场强劲复苏，春节接待游客量及总花费分别同比增长28.9%和 30.7%，离岛免税购物日均金额同比增长 16.5%。  酒店量价稳步回暖，龙头经营数据亮眼：伴随跨区域流动的增加，酒店板块核心指标稳步修复。华住集团假期总接待人次及总间夜数同比提升约 20%，年初四出租率抵达峰值 91%。锦江酒店整体客房入住率同比增长 14%，创近三年新高。如家酒店的 RevPAR、出租率和平均房价三大核心经营指标也均实现稳步增长。  餐饮消费稳中有进，下沉市场释放巨大潜力：商务部重点监测的零售和餐饮企业日均销售额同比增长 5.7%，增速较去年进一步加快。以海底捞为代表的头部餐企表现优异，9 天假期内全国门店接待顾客超 1400 万人次，且河南省内周口、南阳等下沉城市门店日均接待量超 2000 人次，凸显出下沉市场旺盛的消费活力。呷哺呷哺全国门店总营收亦超过 7000 万元。  行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为 1.68%。同花顺全 A 涨跌幅为 2.73%，沪深 300 涨跌幅为 1.08%，中信消费者服务涨跌幅为 1.67%。恒生指数涨跌幅为-2.41%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-2.68%。社服板块涨幅居前的股票为瑞幸咖啡、富途控股、慧荣科技、绿茶集团、卓越教育集团、携程、科锐国际、北京人力、外服控股、粉笔。  重要公告：1. 绿茶集团：预期 2025 年利润介乎约 4.6 亿元至 5.08 亿元，同比增加约 31.4%至 45.1%； 2. 粉笔：预期 2025 年度收入不少于人民币 26.56 亿元，同比减少不多于 4.8%；净利润不少于人民币 1.85 亿元，同比减少不多于22.8%；经调整净利润不少于人民币 2.70 亿元，同比减少不多于 25.5%。3. 携程：2025 年营收 624 亿元，归母净利润 333 亿元，分别同比上升 17%、95%；联合创始人范敏辞任董事兼总裁，季琦辞任董事。4. 卓越教育集团：预计 2025年收入 18.0 亿元至 20.0 亿元，同比增长约 63.3%至 81.5%；净利润 2.6 亿元至 3.4 亿元，同比增长约 35.2%至 76.8%。  未来一月内股东大会：1. 首旅酒店(600258.SH)将于 2026-03-05 召开临时股东大会；2. 曲江文旅(600706.SH)将于 2026-03-03 召开临时股东大会；3. 安邦护卫(603373.SH)将于 2026-03-02 召开临时股东大会。  风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期等。 证券分析师：饶临风 邮箱：raolinfeng@hcyjs.com 执业编号：S0360525080002 证券分析师：曹锦瑜 邮箱：caojinyu@hcyjs.com 执业编号：S0360525100001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 55 0.01 总市值(亿元) 4,988.04 0.43 流通市值(亿元) 4,570.81 0.49 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.7% -0.7% 9.2% 相对表现 -6.9% -20.3% -9.9% 相关研究报告 《社服行业 2025 年中期投资策略：供需两端酝酿新变，关注线下重塑、AI 应用、体验消费三条主线》 2025-09-04 《消费者服务行业跟踪报告：服务业温和修复，消费力稳步回升》 2025-02-06 《商社中秋旅游行业跟踪报告：中短途为主，客单回升》 2024-09-19 -8%3%13%23%25/0325/0525/0725/1025/1226/022025-03-03~2026-02-27消费者服务沪深300华创证券研究所 消费者服务行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 ................................................................................. 4 （一）板块涨跌幅 ............................................................................................................. 4 （二）板块成交额 ............................................................................................................. 8 二、本周重要公告 ............................................................................................................. 9 三、未来一月内股东大会整理 ......................................................................................... 9 四、本周行业资讯 ............................................................................................................. 9 消费者服务行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表目录 图表 1 社会服务板块本周表现优于沪深 300 ................................................