计算机行业重大事项点评：政策落地，数据+AI驱动要素价值释放

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 计算机 2026 年 02 月 26 日 J 计算机行业重大事项点评 推荐 （维持） 政策落地，数据+AI 驱动要素价值释放 事项： ❑ 2026 年 2 月 7 日，国家数据局与工信部等多部门联合发布《关于培育数据流通服务机构加快推进数据要素市场化价值化的意见》，提出到 2029 年底，数据流通服务机构能力显著提升，流通交易形态更加多元，数据产品和服务更加丰富，各类主体供数用数意愿持续增强，全社会数据流通利用水平明显提高。 评论： ❑ 政策出台，数据要素市场化配置改革进入“建生态、强服务”新阶段。作为链接数据供需双方、促进数据流通交易重要主体，数据流通服务机构是数据要素市场化价值化的关键枢纽。政策强调“有效市场和有为政府相结合”，既充分发挥市场在资源配置中决定性作用，又更好发挥政府作用。这与 2026 年“数据要素价值释放年”总体定位高度契合。我们认为：此次政策首次系统性地明确了数据交易所、数据流通服务平台企业、数据商等各类机构的功能定位，解决了长期以来数据要素市场“参与者角色不清、服务边界模糊”痛点。 ❑ 智能驱动，AI+驱动数据要素价值释放。 ❑ 海外：数据标注与治理，为海外关键 AI 基础设施（AI Infra） 1. Scale AI：AI 数据标注与合成数据服务商。其核心产品为数据引擎（Data Engine），通过 RLHF（基于人类反馈的强化学习）技术为微软公司和OpenAI 等头部大模型厂商提供高质量训练数据。2025 年 6 月，Meta 以143 亿美元战略投资获取 Scale AI 49%股权，公司估值达 290 亿美元。 ❑ 国内：互联网大厂与三方独立机构，共筑数据 AI Infra 1. 合合信息：公司在数据要素领域构建“数据可信空间”，与多地政府、运营商开展战略合作探索数据要素市场化路径。2025 年，公司上线文档处理领域首批 MCP Server 服务，TextIn 产品线推出大模型加速器功能，为AI 应用提供智能文本处理基础设施。 2. 海天瑞声：深度参与国家数据要素基础设施建设，已与成都、长沙、保定等承担数据标注基地建设任务的城市政府成立合资公司，构建“数据可信空间”协助地方政府打造数据治理与流通体系。2025 年，公司发布全国首个具身智能数据工程化服务平台；海外方面，东南亚数据交付基地 2025年预计贡献千万级美元收入，并计划于 2026 年建设第二个境外基地。 3. 海量数据：国内首家以数据库为主营业务的主板上市公司，2026 年 1 月，公司联合清华、清工院共同申报“数据智能北京市重点实验室”获批，由清华大学李国良教授任主任，聚焦 AI 原生数据库、自主数据科学系统、可信数据空间三大方向，攻关 AI 数据基础设施关键核心技术。 ❑ 投资建议：数据要素行业进入规模化爆发期，建议关注： 1. 数据确权：人民网、新华网 2. 数据汇聚：深桑达、易华录、星环科技、三维天地、普元信息 3. 数据治理：合合信息、海天瑞声、海量数据、星环科技 4. 数据运营：（1）政务数据：太极股份、广电运通、云赛智联、德生科技，（2）行业数据：阜博集团、久远银海、国新健康、超图软件、中科星图、每日互动、中远海科 5. 数据流通：浙数文化、安恒信息、易华录、零点有数 6. 数据入表：上海钢联、卓创资讯、生意宝 7. 数据安全：深信服、电科网安、三未信安、奇安信等。 ❑ 风险提示：政策落地不及预期、数据安全合规审查、市场培育周期长于预期等。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 337 0.04 总市值(亿元) 61,676.90 4.81 流通市值(亿元) 55,806.98 5.39 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.3% 16.7% 17.5% 相对表现 -0.6% 1.6% -3.6% 相关研究报告 《计算机行业重大事项点评：AIDC：算力稀缺性凸显，产业或迈入结构性扩张新周期》 2026-02-02 《计算机行业重大事项点评：CPU：供需格局优化，国产龙头或迎价值重估机遇》 2026-01-29 《 计 算 机 行 业 重 大 事 项 点 评 ： Agent ： 海 外Clawdbot 引爆市场需求》 2026-01-28 -25%-9%7%22%25/0225/0525/0725/0925/1226/022025-02-25~2026-02-25计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 计算机组团队介绍 首席分析师、组长：吴鸣远 上海交通大学硕士，曾任职于东方证券、兴业证券研究所，所在团队于 2020—2022 年连续三年获得新财富最佳分析师第三名，2023 年加入华创证券研究所。 分析师：祝小茜 中央财经大学经济学硕士。曾任职于信达证券。2024 年加入华创证券研究所。 分析师：胡昕安 工学硕士，曾任职于海康威视，2023 年加入华创证券研究所。 助理研究员：周志浩 西安交通大学金融工程学士，克拉克大学金融学硕士，曾任职于众安保险权益投资部，2024 年加入华创证券研究所。 助理研究员：周楚薇 香港中文大学经济学硕士。2024 年加入华创证券研究所。 助理研究员：杨玖祎 香港中文大学硕士。2024 年加入华创证券研究所。 助理研究员：陈科玮 圣路易斯华盛顿大学硕士。2025 年加入华创证券研究所。 计算机行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 北京机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 张婷 北京机构销售副总监 zhangting3@hcyjs.com 刘懿 副总监 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 侯春钰 资深销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 顾翎蓝 资深销售经理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 刘颖 资深销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 阎星宇 销售经理 yanxingyu@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 吴昱颖 销售经理 wuyuying@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、深圳机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 张嘉慧 资深销售经理 0755-82756804 zhangjiahui