传媒行业周报：把握更确定方向，聚焦头部新游及核心AI应用

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/17 传媒 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《节后继续聚焦 AI 入口商业化、重磅新 游 及 长 青 游 戏 — 行 业 周 报 》-2026.2.23 《《异环》三测及字节 AI 视频模型惊艳，继续布局游戏/多模态 AI 应用—行业周报》-2026.2.8 《Moltbook、元宝、Genie3 出圈，继续布局 AI 社交/游戏/营销—行业点评报告》-2026.2.2 把握更确定方向，聚焦头部新游及核心 AI 应用 ——行业周报 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004  《异环》定档 4.23 公测，或为潜在“爆款”，继续布局游戏，聚焦头部新游 完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏《异环》已官宣将于 4 月 23 日开启国服公测，届时同步上线 PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PS5 平台，海外公测也将随后于 4 月 29 日开启。此前于 2.4-2.18 期间进行的《异环》三测表现惊艳，用户对其都市题材新颖性、玩法丰富性、画面精美度、抽卡模式及操控体验等给予广泛好评，尤其提到三测对于二测期间玩家反馈的大量问题及需求进行了全面修正和满足，体现团队回应玩家需求的高诚意（对于二游至关重要），三测结束后不久即定档 4.23 公测，时间早于市场预期，或进一步验证三测数据出色，调优工作后续将较快完成，且 4.23 紧临五一假期及后续的暑期旺季，同期新品竞争压力较小，或进一步助力《异环》上线后的表现。截至 3.1，《异环》官网预约量已超 2500 万，TapTap 预约量 530 万，期待值维持 9.0 高分。基于三测表现、前作《幻塔》打下的基础及 2026 年来《明日方舟：终末地》《鸣潮》等二游亮眼的流水表现或验证的二次元用户强消费力，我们认为《异环》已具备“爆款”潜力，上线后或成为大 DAU、高流水长青游戏代表。春节之后，重磅新游（如《异环》）的上线、长青游戏的表现及游戏板块一季报值得期待，供需共振或继续驱动游戏行业高景气延续，世界模型等 AI 技术突破或持续助力游戏玩法升级，大 DAU 长青游戏的流量价值及平台的渠道分发价值或更加凸显，建议继续布局游戏板块，尤其聚焦头部新游，重点推荐完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、吉比特，受益标的包括世纪华通、三七互娱、虎牙等。  国产模型 Token 量大增，DeepSeek V4 或发布，坚定布局核心 AI 应用 据每经网，2026 年 2 月，中国大模型在 OpenRouter 平台的全球 Token 调用量榜单前 5 中占据 4 席，呈现出应用需求与技术能力同步跃升趋势，智谱 GLM、MiniMax、月之暗面（Kimi）、DeepSeek 等中国模型 Token 调用量在全球范围迎来显著增长，其中 2.9-2.15 中国模型调用量首次超过美国模型，2.16-2.22 中国模型周 Token 调用量进一步升至 5.16 万亿，三周累计涨幅达 127%。此外，据新智元等，DeepSeek 或于 3 月初正式发布全新多模态大模型 V4，原生支持图片、视频与文本生成，成为去年 1 月推出 R1 推理模型以来的首个重大版本更新。我们认为，国产模型快速迭代，尤其是多模态、长文本和 Agent 能力的不断提升，或继续助力其 Token 量高增，推动围绕 AI 入口的广告/电商/社交，以及漫剧/短剧/游戏等方向 AI 商业化加速，建议继续围绕核心 AI 应用方向布局。（1）大模型/AI 入口：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维；（2）AI 漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、捷成股份、掌阅科技、荣信文化等；（3）AI 广告：重点推荐引力传媒、汇量科技，受益标的包括蓝色光标、天娱数科等；（4）AI 电商：重点推荐值得买。  风险提示：核心游戏流水不及预期，AI 入口竞争格局变化存在不确定性。 -17%0%17%34%50%67%2025-032025-072025-11传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/17 目录 1、 行业数据综述：《鹅鸭杀》获内地 iOS 游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 游戏畅销榜第一；电影《飞驰人生 3》获得周票房冠军 ..................................................................................................................................................................... 3 2、 行业新闻综述：中国 AI 调用量首超美国，《异环》国服定档 4 月 23 日 ......................................................................... 9 2.1、 AIGC：中国模型 OpenRouter 调用量首超美国，DeepSeek V4 或于下周发布 ........................................................ 9 2.2、 游戏：《异环》国服定档 4 月 23 日，2 月版号国产游戏版号数量为 146 个 ....................................................... 10 2.3、 影视：美国、英国等地短剧 APP 用户时长超主流流媒体 ........................................................................................ 11 3、 公告总结：盛天网络推出 2026 年员工持股计划，冰川网络、横店影视 2025 年业绩高增 ........................................... 11 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2026 年第 9 周表现居市场下游，体育板块表现较好 ..................................................... 12 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 15 图表目录 图 1： iOS 游戏免费榜排名——《鹅鸭杀》为内地 iOS 游戏免费榜第一（2026.2.22-2026.2.28）（截至时间：2026.2.2