金融行业周报(第八周)：再融资结构性松绑，银行业盈利改善

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 再融资结构性松绑，银行业盈利改善 华泰研究 证券 增持 (维持) 银行 增持 (维持) 沈娟 研究员 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 李健，PhD 研究员 SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 孙亦欣* 研究员 SAC No. S0570525070004 sunyixin@htsc.com +(86) 755 8249 2388 蒲葭依 研究员 SAC No. S0570525090001 SFC No. BVL774 pujiayi@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中信证券 600030 CH 42.24 买入 广发证券 1776 HK 26.91 买入 中金公司 3908 HK 32.34 买入 国泰海通 601211 CH 28.84 买入 广发证券 000776 CH 30.87 买入 成都银行 601838 CH 23.25 买入 国泰海通 2611 HK 24.63 买入 中信证券 6030 HK 39.34 买入 南京银行 601009 CH 14.78 买入 上海银行 601229 CH 12.38 买入 国元证券 000728 CH 12.57 增持 资料来源：华泰研究预测 2026 年 2 月 23 日│中国内地 行业周报（第八周） 投资机会方面证券>保险>银行。节前沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，对再融资结构性松绑，通过扶优限劣、支持科创、强化监管，实现精准滴灌。春节期间（2 月 16 日、20 日港股开市）港股表现略弱，恒生指数跌幅 0.58%，恒生科技跌幅 2.78%。节前 A/H 大盘运行平稳。财险公司有所上涨，寿险公司多数下跌。其中，中国财险上涨 5%，表现最强；中国太保 A 收跌 4%，表现最弱。央行 Q4 货政报告强调落实个人信用修复。25Q4银行业业绩回升向好，息差边际企稳。1 月社融同比多增，主因政府债节奏前置及表外融资回暖，M1 增速回升。春节期间港股 Wind 银行指数上涨0.19%。 子行业观点 1）证券：节前沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，券商投行业务有望进一步边际改善，头部券商有望凭借专业能力夯实领先优势。春节期间港股表现略弱，但中资券商指数（期间涨 0.20%）表现好于恒生指数，看好券商板块高性价比机会。2）保险：节前 A/H 大盘运行平稳。财险公司有所上涨，寿险公司多数下跌。其中，中国财险上涨 5%，表现最强；中国太保 A收跌 4%，表现最弱。3）银行：央行发布 Q4 货政报告，创设信用修复政策支持微观主体。商业银行 Q4 利润增速改善，息差环比持平，1 月社融同比多增。春节期间港股 Wind 银行指数+0.19%。 重点公司及动态 1）证券：推荐头部券商如中信 AH、国泰海通 AH、广发 AH、中金 H；优质区域券商如国元。2）保险：建议配置优质龙头。3）银行：推荐质优个股，如南京、成都、上海等。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 锦龙股份 000712 CH 6.85 华夏银行 600015 CH 2.28 上海银行 601229 CH 2.05 南京银行 601009 CH 1.43 民生银行 600016 CH 1.29 渝农商行 601077 CH 1.06 第一创业 002797 CH 0.87 北汽蓝谷 600733 CH 0.86 国信证券 002736 CH 0.56 国元证券 000728 CH 0.49 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 华林证券 002945 CH (8.11) 厦门银行 601187 CH (5.52) 国盛证券 002670 CH (4.80) 华鑫股份 600621 CH (4.40) 重庆银行 601963 CH (4.40) 西安银行 600928 CH (3.61) 华安证券 600909 CH (3.48) 宁波银行 002142 CH (3.32) 吉林敖东 000623 CH (2.54) 常熟银行 601128 CH (2.45) 资料来源：华泰研究 (2.0)(1.0)0.01.02.002/0602/0802/1002/12(%)证券银行沪深300(2.00) (1.50) (1.00) (0.50) 0.00区域性银行证券全国性股份制银行国有大型银行(%)(4.0)(2.0)0.02.04.0传媒计算机电子通信建材有色金属航天军工机械设备汽车煤炭电力设备与新能源教育和人力资源轻工制造基础化工钢铁综合环保建筑与工程家用电器房地产开发社会服务医药健康证券公用事业多元金融交通运输银行保险农林牧渔石油天然气纺织服装食品饮料商业贸易房地产服务(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点 投资机会方面证券>保险>银行。节前沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，对再融资结构性松绑，通过扶优限劣、支持科创、强化监管，实现精准滴灌。券商投行业务有望进一步边际改善，头部券商有望凭借专业能力夯实领先优势。春节期间（2 月 16 日、20 日港股开市）港股表现略弱，恒生指数跌幅 0.58%，恒生科技跌幅 2.78%，但中资券商指数（期间涨 0.20%）表现好于恒生指数。央行 Q4 货政报告指出创设信用修复政策支持微观主体。商业银行 Q4 利润增速改善，息差环比持平。1 月社融同比多增，主因政府债节奏前置及表外融资回暖。春节期间（2.16-2.20）港股银行指数上涨，略弱于标普美国金融指数。 证券： 再融资结构性松绑，春节券商港股表现平稳 2 月 9 日沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施，对再融资结构性松绑，通过扶优限劣、支持科创、强化监管，实现精准滴灌。券商投行业务有望进一步边际改善，头部券商有望凭借专业能力夯实领先优势。春节期间（2 月 16 日、20 日港股开市）港股表现略弱，恒生指数跌幅 0.58%，恒生科技跌幅 2.78%，但中资券商指数（期间涨 0.20%）表现好于恒生指数。我们继续看好券商板块高性价比机会，个股关注头部券商如中信 AH、国泰海通AH、广发 AH、中金 H；优质区域券商如国元。 1、春节假期港股运行情况和券商股表现 春节假期港股市场整体表现略弱，券商板块表现好于恒生指数。春节假期港股于 2 月 16 日和 2 月 20 日开市，期间港股市场整体表现略弱，恒生指数跌幅 0.58%，互联网板块普遍回调导致恒生