传媒行业人工智能专题：Seedance 2.0开启新机遇，从IP到平台、如何看AI漫剧机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2026年02月11日传媒行业人工智能专题Seedance 2.0开启新机遇，从IP到平台、如何看AI漫剧机会证券研究报告 | 行业研究 · 行业专题传媒 · 传媒投资评级：优于大市（维持评级）证券分析师：张衡证券分析师：熊莉证券分析师：云梦泽证券分析师：陈瑶蓉021-60875160021-61761067021-60933155021-61761058zhangheng2@guosen.com.cnxiongli@guosen.com.cnyunmengze@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cnS0980517060002S0980519030002S0980525110001S09805231000012026年02月12日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点AI漫剧迎来爆发期。1）AI动漫短剧是指运用AIGC技术，深度参与乃至主导从剧本创作、角色设计、场景搭建到动画制作全流程的内容形态 。通过AI实现的快速生成与批量化生产，显著降低了传统动漫的制作门槛 。其内容形态多样，涵盖了完全原创的AIGC微短剧、基于网文IP转化的AI动态漫，以及以表情包为素材的沙雕漫；2）2025年是AI漫剧爆发元年，仅2025年1月至8月，各平台累计上线AI动画微短剧达2902部，且数量逐月走高 ；市场渗透率快速提升：在短剧总量中，漫剧的播放量占比从6月的5%飙升至12月的35%，其中AIGC漫剧的播放量全年增长高达181倍 ；人群画像实现精准破圈：漫剧核心受众以“Z世代”年轻人（24-30岁）为主，且男性占比超过90% 。这一特征与传统短剧受众（30岁以上女性占比70%）形成了鲜明的错位竞争，开辟了内容市场的蓝海赛道 ；3）到2026年，国内漫剧市场规模预计将达到240亿元，展现出极强的增长韧性 。技术瓶颈的突破：Seedance、可灵将多模态从“抽卡玩具”提升至“工业化工具”。1）尽管AI视频生成技术在2025年取得了长足进步，但在实际影视生产中面临四大核心痛点 ：一致性缺失：角色五官、服饰在不同镜头间经常发生崩坏或“换脸”，难以维持稳定的叙事 ；物理逻辑违背：早期模型不理解重力与力学，经常出现水杯穿脸、肢体扭曲等“盲盒化”现象 ；视听异步：视频与音效、口型无法原生同步，后期对齐成本高；导演控制权的“黑盒化”；2）Seedance 2.0（字节跳动）与可灵 3.0（快手）的推出标志着行业进入新阶段 。Seedance 2.0 引入了自分镜驱动技术，实现了镜头从正面切到180°背影时角色细节的“严丝合缝”，并能根据画面原生生成环境音效 ；可灵 3.0 则通过Omni架构首创了“图生视频+主体参考”的双轨控制，确保主角在复杂推拉摇移中绝不崩坏，并支持方言级的口型同步 ；这些技术升维将AI从概率预测的“玩具”转化为具备导演级控制权的生产力工具，支持精准的首尾帧控制和提示词分镜化，大幅提升了生成内容的可用率、成功率和生成效率。产业链重塑：技术升维下的价值重估。技术进步直接推动了AI漫剧行业的跨越式发展，从产业链角度看，生产效能与价值逻辑正在发生根本性变革：1）极度的降本增效：传统动态漫（2024年前）单分钟成本约2000-5000元，制作周期需3-5个月 。而工业化AI漫剧单分钟成本已降至800-1000元以下，全剧（100分钟）制作周期缩短至7-14天，团队人数从30人规模压缩至1-3人的“AI全栈员”模式 。这种效率提升极大地降低了内容的试错成本 ；2）IP价值的资产唤醒：过去海量的网文、漫画IP因影视化成本过高而处于“沉睡”状态 。随着Seedance 2.0等工具的应用，IP转化门槛显著下降，IP公司的估值模型有望从传统的市盈率（P/E）向基于IP管线吞吐量的现金流折现方式转变，存量资产有望转化为高频现金流 ；3）平台方的分发变革：具备底层模型能力的平台方（如字节、快手）有望加强“以IP为核心的分账模式”，基于AI预测用户喜好并定向喂流量，形成了“IP锁定流量，流量反哺IP”的强闭环。投资建议：布局IP与平台，关注爆款催化。投资逻辑上，建议遵循以下两条主线 ：1）持续看好IP及平台环节：重点关注拥有海量网文、漫画版权储备，且积极利用AI技术实现IP视觉化转化的IP方。同时看好具备自研大模型能力、拥有成熟C端入口且流量分配逻辑向“GEO（生成式引擎优化）”演进的平台方，其在流量闭环中的获益将持续放大 ；2）关注内容生产与爆款催化：AI漫剧市场仍处于增量蓝海，建议关注具备高效内容生产能力、能够产出跨圈爆款作品的生产方 。风险提示：业绩低于预期、技术进步低于预期、监管政策风险等。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容AI漫剧/短剧：供需两旺、爆款之势已成请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容AI短剧/漫剧：内容新形态➢AI动漫短剧是指运用AIGC技术，从剧本创作、角色设计、场景搭建到动画制作全流程参与或主导的动漫短剧形式。通过A实现内容的快速生成和批量化生产，显著降低了传统动漫制作的门槛和成本。得益于AI技术的快速进步以及短剧受众迅速扩大，AI动漫短剧正成为内容市场的高成长蓝海赛道；➢AI漫剧内容形态多样，主要有AIGC类微短剧、动态漫、表情包动画（沙雕漫）等形态。✓AIGC微短剧是完全通过AI生成的原创动画短剧，利用AI技术完成从剧本到成片的全流程制作，代表平台有快手“可灵AI”、阅文“漫剧助手”等；✓AI+动态漫：在已有漫画基础上，通过AI技术增加动态效果、配音和音效，将静态漫画转化为动态视频，适合将网文、漫画IP快速视频化；✓表情包动画（沙雕漫）：以"熊猫头"等表情包为素材，配合静态场景和配音制作的搞笑内容资料来源：快手，国信证券经济研究所整理图：首部AIGC原创奇幻微短剧《山海奇镜之劈波斩浪》图：动态漫《我在末世当老板 员工全是S级变异体》资料来源：抖音，国信证券经济研究所整理图：沙雕漫《烤鸡王爷拒绝分封》资料来源：抖音，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容回顾2025：多模态技术推进为AI漫剧/短剧爆发奠定基础➢AI视频生成技术持续提升，奠定应用基础。1）多模态输入成为标配：广泛支持文生视频和图生视频，逐步实现音画同步生成；2）生成质量显著提升：角色一致性、分镜设计、关键帧控制及口型同步等方面表现优异；3）视频时长与分辨率提升：视频时长从几秒延长至数分钟，画面分辨率普遍提升至2K甚至4K级别，帧率可达60fps➢成本下降，带通应用端投资回报率提升。根据CSDN数据，API单秒调用价格仅为0.2-1元，传统视频制作成本为千元级至十万元级资料来源：快手，腾讯，阿里巴巴，Google，OpenAI，国信证券经济研究所整理表：海内外AI视频生成技术持续进化公司产品/模型发布时间核心突破与特点技术参数/性能市场表现OpenAISora 22025年9月30日物理引擎级真实模拟、音画同步沉浸式体验、Cameo功能、多镜头连贯性与状态持久化篮球反弹轨迹误差率降低72%；唇形对齐偏差小于3帧；支持多语言语音、环境音效iOS应用采用TikTok风格feed界面；零基础用户5