汽车行业2026年2月投资策略：智能驾驶加速推进，建议关注业绩期行情

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年02月04日优于大市汽车行业 2026 年 2 月投资策略智能驾驶加速推进，建议关注业绩期行情核心观点行业研究·行业专题汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐0755-819818140755-81982771tangxx@guosen.com.cnyangshan@guosen.com.cnS0980519080002S0980523110001证券分析师：唐英韬证券分析师：孙树林021-617610440755-81982598tangyingtao@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980524080002S0980524070005证券分析师：贾济恺证券分析师：余珊021-617610260755-81982555jiajikai@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cnS0980524090004S0980525070004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业投资策略-复盘 20 年汽车行情，探寻总量红利消退期的投资机遇》 ——2026-01-22《低空经济行业专题四-通用航空市场稳步发展，低空运营未来可期》 ——2026-01-08《特斯拉专题研究系列三十四-马斯克薪酬计划方案通过，新一代人形机器人发布在即》 ——2025-11-16《汽车行业年度投资策略-品牌化、全球化、智能化，迎接 AI 浪潮下的产业升级机遇》 ——2025-11-07《汽车行业 2025 年 10月投资策略-9 月狭义乘用车市场销量预计同比增长 2%，建议关注三季报行情》 ——2025-10-13月度产销：根据乘联会数据，1 月狭义乘用车零售市场规模约为 180 万辆，环比下降 20.4%，同比增长 0.3%。其中新能源零售量预计为 80 万左右，渗透率约 44.4%。 12 月全国乘用车市场零售 226.1 万辆，同比下降 14.0%，环比增长 1.6%。2025 年累计零售 2,374.4 万辆，同比增长 3.8%。12 月全国乘用车厂商批发 278.9 万辆，同比下降 9.0%，环比下降 7.0%；2025 年累计批发 2,955.4 万辆，同比增长 8.8%。根据中汽协数据，12 月汽车产销分别完成 329.6 万辆和 327.2 万辆，环比分别下降 6.7%和 4.6%，同比分别下降 2.1%和 6.2%。2025 年，汽车产销分别完成 3453.1 万辆和 3440 万辆，同比分别增长 10.4%和 9.4%。2025 年 12 月，乘用车产销分别完成 287.9 万辆和 284.7万辆，环比分别下降 8.4%和 6.3%，同比分别下降 4.2%和 8.7%。2025 年，乘用车产销量分别 3027 万辆和 3010.3 万辆，同比增长 10.2%和 9.2%。本月行情：1 月 CS 汽车板块上涨 0.33%，其中 CS 乘用车下跌 5.41%，CS 商用车上涨 15.59%，CS 汽车零部件上涨 0.78%，CS 汽车销售与服务上涨 3.53%，CS 摩托车及其它下跌 4.39%，同期沪深 300 指数上涨 1.65%，上证综合指数上涨 3.76%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 1.32pct，跑输上证综合指数3.43pct；汽车板块自 2026 年初至今上涨 0.33%，沪深 300 上涨 1.65%，上证综合指数上涨 3.76%，CS 汽车板块跑输沪深 300 指数 1.32pct，跑输上证综合指数 3.43pct。成本跟踪：截至 2026 年 1 月 20 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别 同 比 去 年 同 期 -17.2%/+22.6%/-2.1% ， 分 别 环 比 上 月 同 期-1.2%/+10.8%/+5.6%。库存：2025 年 12 月份汽车经销商综合库存系数为 1.31，环比下降 16.6%，同比上升 14.9%，库存水平处于警戒线以下，高于合理区间。市场关注：1）智驾：理想、特斯拉等车企 L4 智能驾驶规划、英伟达发布自动驾驶开源模型 Alpamayo、广汽、岚图等与华为智驾合作；2）机器人：特斯拉机器人计划 26Q1 推出 Optimus 3 进行重大升级；3）其他：关注 2026国补政策、部分公司业绩预告。核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的小鹏汽车、江淮汽车、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W 等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E9868.HK小鹏汽车-W优于大市71.651223-0.831.4-8651601799.SH星宇股份优于大市138.003945.917.382319600660.SH福耀玻璃优于大市61.7416113.834.31614603786.SH科博达优于大市69.562812.53.1728229660.HK地平线机器人-W 优于大市8.231076-0.13-0.02-63-412资料来源：资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 1 月 31 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 .................................... 5总量：向成熟期过渡，国内汽车销量低增速常态化 .......................................... 5行情：脱钩趋势不改，结构性新动能有望驱动估值提升 ...................................... 6投资建议：品牌化、全球化、智能化，迎接 AI 浪潮下的产业升级机遇 ......................... 8核心假设或逻辑的主要风险 ............................................................. 13关注业绩预告行情 ............................................................. 13重要行业新闻与上市车型 ....................................................... 16重要行业新闻 ..............................................................