瞭望国资系列2：国资委全面启动“十五五”规划编制

请阅读最后一页的重要声明！ 国资委全面启动“十五五”规划编制 ——瞭望国资系列 2 证券研究报告 投资策略报告 / 2026.01.22 分析师 徐陈翼 SAC 证书编号：S0160523030003 xucy@ctsec.com 分析师 王亦奕 SAC 证书编号：S0160522030002 wangyy01@ctsec.com 相关报告 1. 《联储新主席鹿死谁手？大类资产何去何从？》 2026-01-21 2. 《中国优势资产春水长流—策马逐牛 5》 2026-01-18 3. 《经济“开门红”，备战“景气牛”》 2026-01-15 核心观点 ❖ 国资委开启“十五五”新局 国务院国资委全面启动“十五五”规划编制，确立以培育新质生产力为核心的改革主线，并对 2026 年重点任务进行系统部署，明确六项重点攻坚任务，强调增强核心功能与提升五大能力。上海、陕西两地国资系统相继召开年度重要会议，其中陕西国资委提出“一增、两优、四提升”的高质量发展目标，将改革任务细化为六大具体工程。 ❖ 央企集团加码战新布局，夯实能源资源保供 央企集团密集开展高层调研与年度工作会议，系统部署“十五五”战略与 2026年开局任务，核心围绕创新驱动、能源安全与产业升级展开。中石油强调培育充换电等新质生产力，华能将能源保供与绿色转型置于首位，兵器工业推出“136”战略并深化与中国船舶的产业协同，中石化则聚焦全产业链提质增效与成本管控。各集团均将强化核心功能、严守安全底线、深化党建业务融合作为共同行动纲领，展现出以科技创新为引擎、以改革为动力、全力冲刺“十五五”良好开局的坚定决心。 ❖ 央企科技引领逆势微涨，ESG 相对抗跌 市场进入短期震荡整固期，沪深 300 周跌 0.57%。而央企板块内部有所分化，央企科技引领指数（+0.9%）与诚通央企 ESG 指数（+0.52%）的逆势走强。相比之下，央企股东回报指数单周下挫 1.25%，领跌主要央企指数，央企现代能源（+0.01%）与科技创新（-0.51%）相对平淡表现。 ❖ 上市国资专业化整合向“新”向“实”聚焦 1）股权激励：本周深南电路、宣泰医药推出长周期激励方案，其中深南电路方案覆盖超过了 2%的总股本。 2）重大重组：本周共 11 家上市央企推进并购重组，盐湖股份、桂冠电力等百亿级资产注入。从近期上市国资的重组进展来看，央国企正利用资本平台作为“孵化器”，通过外延式并购加速向新兴产业切入，这种“存量资产盘活+增量业务注入”的模式或将是未来央企估值重塑的重要看点。 3）回购分红：本周共 8 家以上上市央企披露股东回报相关事项，涵盖 3 起股票回购、3 起分红实施案例及 2 起分红预案。其中，中远海控与京东方 A 完成回购股份注销。 ❖ 风险提示：政策落地不及预期、重组整合不确定、市场与行业周期风险等。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 投资策略报告/证券研究报告 内容目录 1 国资委开启“十五五”新局 ...................................................................................... 3 2 央企集团加码战新布局，夯实能源资源保供 ................................................................. 4 3 央企科技引领逆势微涨，ESG 相对抗跌 ..................................................................... 7 4 上市国资专业化整合向“新”向“实”聚焦 ................................................................. 8 4.1 股权激励 ........................................................................................................... 8 4.2 重大重组 ........................................................................................................... 9 4.3 回购分红情况 .................................................................................................... 10 5 风险提示 ............................................................................................................. 12 图表目录 图 1： 国资委本周动态 ............................................................................................... 4 图 2： 央企集团经营动态............................................................................................ 6 图 3： 主要央企指数市场表现 ..................................................................................... 7 图 4： 诚通央企指数市场表现 ..................................................................................... 8 图 5： 股权激励情况 .................................................................................................. 9 图 6： 并购重组情况 ................................................................................................. 10 图 7： 股票回购情况 ................................................................................................. 11 图 8： 股票分红情况 ................................................................................................