Web3行业研究：受美联储利率决议及主席候选人鹰派表态影响，加密情绪转冷

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 本周迎来众多宏观事件，包括美联储 1 月议息会议维持利率不变，中止了自 2025 年 9 月以来的连续 3 次降息；特朗普提名沃什为美联储主席候选人，沃什此前表示倾向于降低利率和缩减资产负债表；此外，美国部分政府部门将停摆，关注 2 月 2 日众议院投票结果。受降息中止、美联储主席候选人鹰派表态影响，本周加密货币总市值环比上周下滑6.0%。比特币收盘价为 84,129 美元/枚，环比上周下滑 6.0%；以太坊收盘价为 2,702 美元/枚，环比上周下滑 8.5%。芝商所 FedWatch 预计 2026 年 6 月、10 月美联储分别降息 25bp。虽然周内成交额环比上周增长，期权市场看好 Q2行情，但链上持仓均价持续下滑、周内情绪转冷。 全球政策与产业新闻方面：美国参议院农业委员会通过 Clarity Act，仍需参议院银行委员会批准。Tether 正式推出符合美国规定的 USAT；至 2025 年末共持有 52 万盎司黄金，占投资组合比重的 7%，计划未来提升占比至 10~15%。比特币算力受美国极端天气影响而下滑，美国最大矿池 Foundry USA 算力下降约 60%，目前算力占比仅为 23%；目前比特币价格与挖矿盈利能力的比率跌至 14 个月最低点。Bybit 拟推出类银行账户服务，用户可将法币直接转换为加密货币。印尼 72%的持牌加密交易所亏损。Mirae Asset 发行韩国首个私营公司数字原生债券。太平资管香港推出 5亿美元RWA 基金。Ripple 推出企业财务平台Ripple Treasury，将传统现金管理与数字资产运营整合到一个统一系统。OpenAI 研发以真人身份验证为核心的社交平台，Worldcoin 的 Orb 虹膜扫描技术被列为候选技术之一。 公司新闻方面：Strategy 公司增持近 3,000 枚 BTC，总持有量超 71.2 万枚，当前平均成本约为$76,037/BTC。Coinbase上线铜及铂金合约交易。巴西数字银行 Nubank 获得美国货币监理署的有条件批准，计划在美设立全国性银行。WhiteFiber 发行为期 5 年的 2.3 亿美元可转债，年化收益率为 4.5%。MARA 收购法国电力公司旗下数据中心 Exaion 64%的股权。RWA 代币化平台 Securitize 将通过与 SPAC 合并成为上市公司。SoFi Technologies2025 年第四季度营收突破 10 亿美元，新增会员 100 万，目前 SoFiUSD 已上线以太坊。 投资建议 随着财报季临近，预计更多转型 AI 数据中心的加密矿场将披露转型的进一步进展，关注近期有签约进展或者预期披露财报的公司、与谷歌相关方有合作的公司，以及有较多电力储备的公司。此外，也建议关注布局股票、股权上链机会的交易平台。 风险提示 全球宏观及流动性风险，全球 Web3 监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3 机构法律合规风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1. 本周行情回顾 .............................................................................. 3 2. 全球政策及产业新闻 ........................................................................ 4 3. 公司新闻 .................................................................................. 5 4. 投资建议 .................................................................................. 6 5. 风险提示 .................................................................................. 6 图表目录 图表 1： 加密货币总市值本周下滑 6.0% ........................................................... 3 图表 2： 本周比特币下滑 6.0%，以太坊下滑 8.5% .................................................. 3 图表 3： 比特币价格低于短期投资人持仓成本 ...................................................... 3 图表 4： 本周加密市场情绪较上周持续转冷 ........................................................ 3 图表 5： 比特币期权最大痛点对 Q2 行情相对乐观 ................................................... 4 图表 6： 未来 30 天若币价上涨，累计空单清算强度较大 ............................................. 4 图表 7： 本周全球加密成交额环比上周增长 18.4% .................................................. 4 图表 8： Coinbase 本周现货成交额环比上周增长 ................................................... 4 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 1. 本周行情回顾 根据 CoinMarketCap, 本周加密货币总市值为 2.84 万亿美元，环比上周下滑 6.0%。比特币收盘价为 84,129 美元/枚，环比上周下滑 6.0%；以太坊收盘价为 2,702 美元/枚，环比上周下滑 8.5%。芝商所 FedWatch 预计 2026 年 6 月、10 月美联储分别降息 25bp。 本周进行的美联储议息会议将基准利率维持在 3.50%~3.75%不变，中止了自 2025 年 9月以来的连续 3 次降息；美联储表示当前通胀仍偏高、就业增长依然低迷。特朗普提名沃什为美联储主席候选人，沃什公开表示倾向于降低利率和缩减资产负债表；若美联储缩表，可能会对黄金、加密货币和债券产生冲击。此外，白宫管理和预算办公室确认部分政府部门将停摆，关注 2 月 2 日众议院投票结果。 图表1：加密货币总市值本周下滑 6.0% 图表2：本周比特币下滑 6.0%，以太坊下滑 8.5% 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 来源：CoinMarketCap，国金证券研究所 根据 Glassnode，目前 BTC 持仓均价约为 55,914 美元/枚，持仓均价下滑；当前币价低于短期投资人持仓成本、高于