机械设备行业大制造中观策略行业周报：2026，AI之光引领成长；反内卷周期反转

证券研究报告 | 行业周报 | 机械设备 http://www.stocke.com.cn 1/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 机械设备 报告日期：2026 年 01 月 27 日 2026：AI 之光引领成长;反内卷周期反转 ——大制造中观策略行业周报 投资要点 ❑ 【本周报意图】 本周报意在汇总大制造中观策略组内部每周重要深度报告、重要点评报告与边际变化的观点。 ❑ 【团队核心标的】 横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、涛涛车业、开普云、金沃股份、三一重工、中联重科、徐工机械、真兰仪表、中国船舶、华测检测、杭叉集团、亚星锚链、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天等。 ❑ 【核心组合】 横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、复旦微电、开普云、金沃股份、新时达、涛涛车业、三一重工、徐工机械、真兰仪表、中国船舶、华测检测、杭叉集团、亚星锚链、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天、华翔股份、杰克股份、五洲新春、安徽合力、中力股份、山推股份、柳工、中联重科、恒立液压、杰瑞股份、晶华新材、中国海防、中兵红箭、内蒙一机、光电股份。 ❑ 【上周行业观点】 机械：工程机械：新时代，新三一；科技成长：太空光伏快速崛起。 ❑ 【上周各行业及大制造内部涨跌幅情况】 截至 2026/1/23，上周（2026/1/19-2026/1/23）板块跟踪指数中，表现最好的五大指数为：建筑材料（申万）(+9.23%)、石油石化（申万）(+7.71%)、钢铁（申万）(+7.31%)、基础化工（申万）(+7.29%)、有色金属（申万）(+6.03%)。 截至 2026/1/23，上周（2026/1/19-2026/1/23）大制造板块跟踪指数中，表现最好的三大指数为：万得光伏概念指数(+9.33%)、中证中航军工主题(+7.65%)、万得新能源概念指数(+7.44%)。 ❑ 【上周重点行业专题】可控核聚变：美国聚变产业整合加速，技术突破频出，“工程化”逻辑持续加强 ⚫ 政策端：国际合作突破，全球战略竞赛加速 ◼ 国家层面政策支持频出，核聚变能被明确列入国家"十五五"规划建议，国家发改委发布《加快构建现代化基础设施体系》，明确加大核聚变技术攻关。 ◼ 国际层面，中法两国签署核能合作议定书，将核聚变技术确立为重点合作领域，标志着国际合作进入新阶段；韩国宣布将聚变发电目标从 2050年代大幅提前至 2030 年代，凸显全球主要经济体在抢占未来能源制高点上的战略紧迫性。 ⚫ 产业端：多路径并行突进，“工程化”逻辑持续加强 ◼ 托卡马克装置建设与实验成果丰硕：12 月 23 日日欧联合研制的 JT-60SA完成关键等离子体控制线圈制造与安装； 12 月 2 日 CRAFT 通过第一 行业评级: 看好(维持) 分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：周艺轩 执业证书号：S1230524060001 zhouyixuan@stocke.com.cn 分析师：王家艺 执业证书号：S1230523080015 wangjiayi@stocke.com.cn 分析师：张菁 执业证书号：S1230524070001 zhangjing02@stocke.com.cn 分析师：周向昉 执业证书号：S1230524090014 zhouxiangfang@stocke.com.cn 分析师：陈红 执业证书号：S1230525080008 chenhong01@stocke.com.cn 研究助理：顾淳晖 guchunhui@stocke.com.cn 研究助理：陈俊韬 chenjuntao@stocke.com.cn 研究助理：李晗玥 lihanyue@stocke.com.cn 相关报告 1 《2026 年度策略：油轮散货订单接力，产业共迎盈利释放》 2026.01.26 2 《2026：AI 之光引领成长；反内卷周期反转》 2026.01.21 3 《美国聚变产业整合加速，技术突破频出，“工程化”逻辑持续加强》 2026.01.18 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 次性能工艺测试；12 月 10 日我国正式启动 ITER 第一壁批量制造任务；BEST 环向场（TF）线圈盒、磁体重力支撑组件等部件集中交付；私营领域，12 月 19 日 Tokamak Energy 突破 1MA 电流大关，并刷新球形托卡马克三重积纪录。 ◼ 其他技术路线亦取得显著突破：近日成都科学城的准环对称仿星器项目主体结构顺利封顶，项目预计于 2027 年建成运行；12 月 17 日新奥聚变宣布中性束加热技术获阶段突破，为氢硼反应实验奠定基础。 ⚫ 资本端：产业整合与融资热潮，核聚变商业化前景获认可 ◼ 美国聚变产业整合加速：美国特朗普媒体与技术集团宣布与聚变巨头TAE Technologies（FRC 技术路线）进行全股票合并，并披露将于 2026年启动全球最大商业聚变电站的建设，旨在为 AI 发展提供能源支撑；Renewal Fuels（RNWF）并购 Kepler Fusion Technologies。聚变技术的商业价值正被更广泛的资本市场所认可，产业资源开始通过市场化的方式进行优化配置。 ◼ 初创企业融资火热：12 月初日本 Helical Fusion（仿星器）完成 A 轮扩展融资，累计获投 3800 万美元，并签署了日本首份聚变电力购电协议；北大系聚变初创公司零点聚能（磁零点位形）完成超五千万元天使轮融资；10 月安东聚变（Z 箍缩）完成近亿元首轮融资；10 月岩超聚能（仿星器）完成首轮天使轮数亿元融资。 ⚫ 投资建议：重视核心卡位+弹性标的 ◼ 中游设备：联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、杭氧股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等； ◼ 上游材料：永鼎股份、西部超导、精达股份等。 ❑ 【上周重点行业专题】EDA：反内卷促整合，国产 EDA 突围正当时 ⚫ EDA 行业：小市场撬动大生态，战略价值凸显 ◼ 产业基石属性：EDA 是半导体设计 “刚需工具”，全球规模约 157 亿美元（2024 年），仅占半导体产业（6310 亿美元）的 2.5%，但支撑数十万亿美元数字经济；先进制程下价值提升，28nm 流片成本超 1000 万美元、7nm 近 1 亿美元，EDA 直接决定流片成功率，成本权重持续上升。 ◼ 中国增长动能： 2025-2027 年中国 EDA 市场规模预计从 193 亿元增至 354 亿元，CAGR 35.4%；2022-2024 年中国市场 CAGR 10.55%，显著高于全球 7.84% 增速，2030 年预计突破 500 亿元。 ⚫ 全球格局集中，借鉴美国经验，政府扶持+并购是产业发展两大关键词 全球 EDA 市场呈现高度集中特征，Synopsys、Cadence、Siemens E