公司事件点评报告：碳纤维业务应用领域扩大，成立产业基金拟投资AI等硬科技领域

2026 年 01 月 26 日 碳纤维业务应用领域扩大，成立产业基金拟投资AI 等硬科技领域 —光大同创（301387.SZ）公司事件点评报告 增持(首次) 事件 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 分析师：庄宇 S1050525120003 zhuangyu@cfsc.com.cn 基本数据 2026-01-26 当前股价（元） 58.51 总市值（亿元） 62 总股本（百万股） 107 流通股本（百万股） 43 52 周价格范围（元） 28.77-60.92 日均成交额（百万元） 124.98 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 公司 1 月 22 日晚发布公告：拟通过全资子公司安徽光大美科与杭州锦湖资本共同设立创业投资基金，基金总额暂定不超过 1.5001 亿元，其中安徽光大美科拟认缴不超过 9750 万元，出资比例不超过 65%，拟围绕着新质生产力相关产业布局，聚焦硬科技和突破关键核心技术的科技型企业，重点围绕 AI 算力基础设施及新一代通信技术等相关行业优质标的企业和关键核心技术。对此，我们点评如下： 投资要点 ▌ 深耕消费电子领域，业绩拐点已经出现 公司主营业务为轻量化新材料及应用、功能性新材料及应用和环保型新材料及应用。其中轻量化新材料及应用以碳纤维复合材料为核心技术平台，服务于消费电子及具有轻量化需求的市场；功能性新材料及应用专注于为消费电子领域及光电显示领域提供精密模切结构件；环保型新材料及应用专注于开发及推广可降解、高回收率、可循环的材料解决方案，致力于降低产品全生命周期的环境足迹。公司产品广泛应用于消费电子 3C、新能源汽车、服务器、医疗等领域。深耕消费电子行业十余年，公司积累了包括联想集团、立讯精密、歌尔股份、仁宝电脑、纬创资通、和硕科技等知名客户。公司营收从 2021 年的 9.95 亿元增长到 2024 年的 12.23 亿元，CAGR 为 7.10%，归母净利润 2021-2023 年稳定在 1.1 亿元以上，2024 年下滑至 2046 万元，主要是由于折旧增加竞争加剧等影响毛利率以及计提各项资产减值准备 2506 万元的缘故。2025 年前三季度营收 11.59 亿元（同比+37.79%），归母净利润 2816.37 万元（同比+279.94%），公司业绩拐点已经出现。 ▌ 碳纤维复合材料应用领域广泛，机器人领域新增看点 碳纤维材料具有高强度、高模量、轻质、耐腐蚀和抗疲劳等特性，契合 AI 时代轻量化的需求，应用领域十分广泛：由传统的航天、汽车、体育休闲拓展至消费电子、新能源汽车等领域，并有望进一步扩散至低空飞行器、机器人等领域。 -20020406080100120(%)光大同创沪深300公司研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 公司碳纤维产品初期主要应用于笔记本电脑外壳，目前已实现成熟量产并持续提升市场份额，在折叠屏手机结构件方面实现量产供应，满足 AI 手机市场轻量化新趋势的需求。在机器人领域公司先期已开展相关研发和产品化，将碳纤维产品逐步应用于外骨骼机器人结构件中。2025 年 12 月 22 日，公司与迪洛斯签署合作框架协议：双方将围绕具身智能与人形机器人产业，聚焦本体结构与关键部件的轻量化新材料研发，探索 AI+Science 在材料设计、性能预测、工艺参数优化及工程验证中的系统化应用，双方将探索战略参股、设立合资公司、共建联合 AI 创新中心/联合实验室等多种模式，推动具身智能领域的新材料创新与成果转化，人形机器人领域新增看点。 ▌ 拟设立产业基金布局 AI 等硬科技领域，寻找战略转型机遇 2026 年 1 月 22 日晚公司公告拟通过全资子公司安徽光大美科与杭州锦湖资本共同设立创业投资基金，基金总额暂定不超过 1.5001 亿元，其中安徽光大美科拟认缴不超过 9750 万元，出资比例不超过 65%，拟围绕着新质生产力相关产业布局，聚焦硬科技和突破关键核心技术的科技型企业，重点围绕 AI 算力基础设施及新一代通信技术等相关行业优质标的企业和关键核心技术。优先布局和投资与光大同创主营业务及未来战略规划存在较强协同性的优质标的或先进技术。在夯实新材料传统业务的同时，通过产业基金寻找战略转型机遇，利于公司未来长期发展。 ▌ 盈利预测 预测公司 2025-2027 年净利润分别为 0.23、0.70、1.08 亿元，EPS 分别为 0.22、0.66、1.02 元，当前股价对应 PE 分别为 267、89、58 倍，我们看好公司碳纤维业务受益于折叠屏手机、机器人等领域有望复苏，通过产业基金寻找战略转型机遇。首次覆盖，给予公司“增持”投资评级。 ▌ 风险提示 碳纤维材料下游需求不及预期的风险、消费电子销量低于预期的风险、公司产品研发及销售低于预期的风险、原材料价格波动的风险、宏观经济下行风险、大盘下行风险等。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 预测指标 2024A 2025E 2026E 2027E 主营收入（百万元） 1,223 1,563 2,171 2,697 增长率（%） 21.5% 27.8% 38.9% 24.2% 归母净利润（百万元） 20 23 70 108 增长率（%） -82.2% 14.1% 201.0% 54.3% 摊薄每股收益（元） 0.19 0.22 0.66 1.02 ROE（%） 1.2% 1.4% 4.1% 6.1% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元） 资产负债表 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产: 现金及现金等价物 259 291 244 230 应收款 692 882 1,148 1,337 存货 169 242 332 399 其他流动资产 325 365 348 337 流动资产合计 1,445 1,780 2,072 2,304 非流动资产: 金融类资产 241 256 194 149 固定资产 624 644 639 658 在建工程 35 7 13 3 无形资产 34 35 37 37 长期股权投资 0 0 0 0 其他非流动资产 184 184 184 184 非流动资产合计 878 871 873 883 资产总计 2,323 2,651 2,945 3,186 流动负债: 短期借款 86 203 231 243 应付账款、票据 407 600 809 960 其他流动负债 95 95 95 95 流动负债合计 596 911 1,159 1,328 非流动负债: 长期借款 20 17 12 6 其他非流动负债 65 65 65 65 非流动负债合计 84 81 76 70 负债合计 681 992 1,236 1,399 所有者权益 股本 106 107