半导体行业周报：台积电上调2026年资本开支，加速现有晶圆厂建设

3 2026 年 01 月 20 日 台积电上调 2026 年资本开支，加速现有晶圆厂建设 —半导体行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 16.6 18.5 64.7 沪深 300 3.6 4.9 24.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：英伟达已投产VeraRubin，xAI 加码算力基建》2026-01-15 2、《半导体行业周报：中芯国际拟花 406 亿元收购中芯北方，台积电开始量产 2nm 芯片》2025-12-31 3、《电子行业周报：美光退出消费赛道，长鑫 IPO 进程加速，摩尔线程 MUSA 开发者大会开幕》2025-12-24 ▌台积电盈利超预期 上调 2026 年资本开支 台积电 2025 年第四季度盈利增长超预期，推动其将 2026 年全年 CAPEX 上调至 520 亿至 560 亿美元，高于 2025 年的 409亿美元。台积电预计本季度营收同比增长 35.7%至 40%，最高达 358 亿美元。第四季度净利润达 5057 亿新台币（约 160 亿美元），同比增长 35%，主要受 AI 高性能芯片需求强劲拉动。董事长兼 CEO 魏哲家在财报电话会上表示，AI 市场发展对公司持续利好，2025 年 AI 加速器相关收入占总营收比重已达“high-teens（约 17%至 19%）”水平。 ▌台积电尽量加速现有晶圆厂建设，美国亚利桑那第三晶圆厂已动工 台积电表示 2 纳米技术在 2025 年第四季度已于新竹和高雄同步开始量产，良率良好，预计 2026 年将快速爬坡。N2P（增强版）计划今年下半年量产。A16（采用超级电轨技术）计划2026 年下半年量产。为此，台积电正尽量加速现有晶圆厂建设。台积电在美国亚利桑那州的 TSMC Arizona 第二座晶圆厂已完成建筑施工，预计将于今年进行设备搬入和安装工作，量产时间有望提前到 2027 年下半年；第三晶圆厂的建设已经启动，第四座晶圆厂和第一座先进封装设施的施工许可正在申请中；此外台积电刚刚在现有厂区附近购买了第二个大型地块。 建议关注国产半导体产业链：寒武纪、中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、茂莱光学。 ▌ 风险提示 中美“关税战”加剧风险；半导体产业国产化进度不及预期；存储芯片景气度回落。 -20020406080(%)电子沪深300证券研究报告 行业 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-01-16 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002371.SZ 北方华创 523.88 10.57 9.93 13.17 67.52 52.75 39.77 未评级 688012.SH 中微公司 377.14 2.61 3.50 5.22 146.16 107.76 72.25 未评级 688037.SH 芯源微 220.45 1.01 0.84 1.71 219.16 263.63 128.96 未评级 688072.SH 拓荆科技 385.68 2.48 3.65 5.99 158.24 105.99 65.15 未评级 688256.SH 寒武纪-U 1424.05 -1.08 5.25 8.05 -1318.56 271.25 176.90 买入 688347.SH 华虹公司 140 0.22 0.37 0.68 639.20 376.34 207.22 未评级 688502.SH 茂莱光学 422.57 0.67 1.22 1.81 628.13 346.97 233.27 未评级 688981.SH 中芯国际 126.99 0.46 0.64 0.78 274.69 198.24 163.12 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期）。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 周观点 ................................................................................ 5 2、 周度行情分析及展望 ..................................................................... 6 2.1、 周涨幅排行 ...................................................................... 6 3、 行业高频数据 ........................................................................... 10 4、 行业动态............................................................................... 16 4.1、 存储 ............................................................................ 16 4.2、 半导体 .......................................................................... 21 5、 重点公司公告 ........................................................................... 25 6、 风险提示............................................................................... 27 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：海外半导体龙头估值水平及周涨幅（%） ............................................ 6 图表 3：近 5 年申万半导体指数 ........................................................... 6 图表 4：1 月 12 日-1 月 16 日半导体主要指数周涨跌幅比较（%） .............................. 7 图表 5：1 月