一次性手套行业全景图：需求稳健增长，产能+成本优势构筑强大护城河

一次性手套行业全景图：需求稳健增长，产能+成本优势构筑强大护城河证券研究报告2026年1月26日叶 寅投资咨询资格编号：S1060514100001倪亦道投资咨询资格编号：S1060518070001裴晓鹏投资咨询资格编号：S1060523090002 证券分析师请务必阅读正文后免责条款医药生物行业 强于大市（维持）投资要点1 需求稳健复苏，丁腈替代成核心趋势全球一次性手套需求已恢复至疫情前水平并稳步增长，根据弗若斯特沙利文和头豹研究院数据、2022-2025年行业销量复合增长率预计约10%，2025年全球一次性手套销售收入预计达到136亿美金规模；展望后续，随着全球医疗卫生支出逐渐增加、世界范围内各行业医疗卫生与防护意识不断提高，一次性手套市场仍受到稳定、持续的市场需求推动增长。从区域来看，一次性手套行业需求端呈现结构化特征，欧美市场需求稳定，亚太及新兴市场渗透率不足40%，成为增长新引擎；医疗场景刚性需求占比超70%，非医疗场景随防护意识提升持续扩容。其中丁腈手套凭借抗穿刺、低致敏等优势，有望在医疗和非医疗场景中进一步替代乳胶和PVC手套，长期复合增长率有望更高；根据QYReserach调研显示，2024年全球医用丁腈手套市场规模约为78.6亿美金，预计2031年将达到163.1亿美金，2025-2031年CAGR为11.2%。 行业周期:供需逐渐平衡下行业量价齐升可期，成本下降支撑盈利修复需求端保持稳健增长前提下，供给端格局持续优化，高成本产能加速出清、头部集中趋势显著，2024年丁腈手套行业产能利用率提升至55-60%，头部企业利用率超80%，行业供需逐步迈向平衡。价格端逐步触底回升，2024年丁腈手套价格较2023年企稳回暖，2025年受美国需求波动价格有所波动，2026年有望随供需改善温和上涨；PVC手套经过长期产能出清，2025年下半年价格已显现企稳迹象，2026年有望回到上升区间。成本端压力缓解，2025年丁腈胶乳价格同比下行，动力煤等能源价格处于合理区间，叠加头部企业自动化降本成效，行业盈利水平有望逐步回升至疫情前水平。企业盈利持续修复，2024年英科医疗扣非净利率达12.3%，头部企业盈利弹性逐步释放。 行业格局：头部企业构筑产能与成本护城河行业集中度持续提升，国内头部企业凭借技术迭代与全球化布局，逐步缩小与东南亚厂商的差距。国内厂商以丁腈+PVC产能为主，英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗等产能位居前列，规模优势不断强化，同时通过自动化生产线升级、热电联产等技术实现成本优化，竞争优势显著。东南亚厂商目前情况下扩产动力不足，而国内头部企业通过海外建厂、供应链整合进一步巩固产能规模和成本优势，有望充分受益于行业上行周期而增长。 投资建议：行业处于供需改善与格局优化的双重红利期，建议关注具备产能规模、成本控制与全球化布局优势的头部企业，如英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗等。 风险提示：行业竞争加剧导致价格波动风险、行业需求不足风险、地缘政治风险、海外建厂不及预期等风险。目录C O N T E N T S行业概览：一次性手套主要用于医用场景，丁腈是发展方向手套周期：行业经历供需波动后有望回到量价齐升阶段投资建议：关注具备产能和成本优势的头部企业2一次性手套主要用于医用场景，丁腈是主要发展方向 一次性手套是个人防护装备的重要组成部分，广泛应用于医疗卫生、食品加工、电子制造、工业清洁等多个领域，其需求相对旺盛，受公共卫生安全事件增加、全球老龄化及各种行业标准提升等多重因素驱动。 随着全球公共卫生事件增加、消费水平增长、防护意识增强等因素，全球一次性手套市场长期具备稳健增长的趋势，2021年疫情前整体手套销量呈快速增长趋势，2022年后市场需求相对减弱，但长期增长趋势不变，根据弗若斯特沙利文和头豹研究院数据，预计2022-2025E年行业销量复合增长率在10%左右；2025年全球一次性手套销售收入预计达到136亿美金规模。资料来源：弗若斯特沙利文、头豹研究院，平安证券研究所3图表 全球一次性手套销量结构变化（单位：十亿只）98.2114.4120.1133.2150.3119.6132.9145.0155.8139.3157.3173.2223.8270.3221.5252.5280.1307.6171.8187.3198.2252.9299.3244.9277.0300.9320.931.635.737.542.847.236.539.742.445.001002003004005006007008009002017201820192020202120222023E2024E2025E乳胶手套丁腈手套PVC手套其他手套一次性手套主要用于医用场景，丁腈是主要发展方向 按材质划分，一次性手套可分为乳胶手套、丁腈、PVC、PE类，其中丁腈手套因其在抗穿刺性、耐化学性、舒适性、致敏性等方面表现优异，医疗行业应用广泛；相较于乳胶手套，丁腈手套无过敏风险，且耐穿刺性提升300%，成为全球医疗体系感染控制的标准配置。结合不同手套的优劣势来看，丁腈手套有望在医疗、食品加工等领域逐步替代部分乳胶手套，而在防护要求需求更高的领域逐步替代部分PVC手套，成为一次性手套行业新的增长点，增速快于其他品类，替代趋势仍在继续。 从不同材质手套发展阶段来看，PVC和PE手套相对低端，目前原材料和生产多源于国内，市场处于发展成熟期，相关产品选择丰富。丁腈手套是相对高端细分类别，国内正处于成长期，因其在材质、性能方面的优越性不断成为市场主流；而早期由于东南亚地区原材料丰富，是之前的生产中心，传统企业产能规模较大、市场化程度高，而随着国内技术水平发展和成本越来越低，整体生产中心有逐步向国内转移的趋势。资料来源：劳保会、QYResearch、英科医疗、弗若斯特沙利文、头豹研究院，平安证券研究所4图表 一次性手套不同材质优劣分析手套优势劣势乳胶手套舒适性与延展性好，在部分医疗、食品加工场景占主导存在过敏风险；原材料供应不稳定，成本相对较高丁腈手套材质轻巧、手感贴服性好、舒适性好，在致敏性、抗穿刺性、耐化学性等方面表现优异，主要用于医疗领域，占比超80%；相较乳胶手套，耐穿刺性提升300%价格相对高一些，弹性延展性略逊色于乳胶，低温环境下易变脆（-10°C以下）PVC手套价格相对较低，适合低至中等防护要求的非医疗场景（餐饮、清洁、电子制造、洁净室）等，适用于价格敏感度高或高洁净度领域耐化学性、耐磨性等不及丁腈手套，舒适性贴合度不及丁腈和乳胶。PE手套极低成本、一次性使用，常见于食品、家务等低防护场景舒适性等各项性能较差一次性手套主要用于医用场景，丁腈是主要发展方向 从下游使用场景来看，一次性手套目前主要应用方向为医用场景，在医疗检查和日常医疗护理中起到隔离和预防作用；非医疗场景主要覆盖食品加工、餐饮服务、电子工业生产及日常生活应用等。医疗场景中，丁腈手套有望凭借良好性能优势替代部分乳胶手套市场，而随着医疗防护要求增高，丁腈也有望替代部分PVC手套；非医疗场景需求有望随着居民卫生防护意识增加而有所增长，其中欧美地区因消费水平高、制度化的法规条令严格等原因，对一次性手套需求量大，而随着发展中国家等居民医疗保健消费能