智能制造行业周报：SpaceX推进星链升级与IPO进程

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 01 月 26 日行业及产业机械设备SpaceX 推进星链升级与 IPO 进程——智能制造行业周报（2026/01/19-2026/01/23）强于大市投资要点：本周行情：本周（2026/01/19-2026/01/23）沪深 300 指数-0.62%，其中机械设备板块+2.57%，申万一级行业排名 13/31 位。机械设备子板块中，磨具磨料+8.58%，表现最佳。本周机械设备行业 PE-TTM 估值+2.56%。子板块 PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：磨具磨料+8.58%，其他自动化+5.5%，能源重型设备+4.35%；后三子板块为：机器人-0.45%，其他专用+0.08%，工程器件+0.11%。商业航天：建议关注应流股份（603308）、斯瑞新材（688102）、西部材料（002149）、上海瀚讯（300762）。观点：SpaceX 持续推进星链系统升级与运力能力提升，并加快资本化进程。1）SpaceX 计划于 2027 年推出第二代星链系统，进一步提升单星性能及网络容量；公司于 1 月 19 日完成第四次星链发射任务，单次发射 29 颗卫星，在轨数量已超 9,500 颗。马斯克表示，星舰今年目标实现“完全复用”，单次入轨成本有望降至每磅 100 美元以下。2）资本层面，据 FT，SpaceX 已与四家华尔街投行敲定上市筹备，计划于 2026 年第三季度推进 IPO，近期内部股权交易对应估值约 8,000 亿美元。当前中国民营火箭公司仍处行业与估值演进早期阶段，参照 SpaceX 路径，我们认为后续板块估值抬升主要逻辑在于：可复用火箭支撑低轨星座规模化组网 → 发射由定制化走向标准化、批量化 → 火箭发射由项目型产品升级为空间运力基础设施与技术服务，估值逻辑由制造型向平台型、基础设施型科技企业切换。PCB 设备：推荐芯碁微装（688630）、东威科技（688700）、大族数控（301200），建议关注鼎泰高科（301377）。观点：芯片制造与封装技术升级，一级封装用载板向更薄板材、更精细线路演进，线宽/线距要求已逼近 8μm/8μm。在 CoWoP 等新型架构下，部分高端 PCB 在功能上向“封装载板化”演进，开始承担原本由封装基板完成的精细互连与高可靠性承载功能，对 LDI 直写、精密曝光、细线路蚀刻、电镀及 AOI 检测等设备提出更高规格要求。同时，AI 芯片封装尺寸扩大及I/O 密度提升，进一步推升“类 PCB 工艺”在先进封装场景中的应用比例，带动相关设备单机价值量与渗透率同步提升。公司层面：1）芯碁微装高端 LDI 设备订单需求旺盛、产能利用率维持高位，高精度 CO₂ 激光钻孔设备已获头部客户采用并实现持续交付；2）东威科技围绕细线路与 mSAP 工艺布局核板式 VCP 电镀装备，在 HDI 及 mSAP 领域取得应用进展，先进封装相关电镀需求有望成为重要增量来源。人形机器人：推荐汇川技术（300124）、三花智控（002050）；建议关注绿的谐波（688017）。观点：伴随 Optimus V3 量产渐近，建议继续聚焦 T 链核心企业。1）魔法原子、银河通用成为 2026 年春晚机器人战略合作伙伴，春晚级别曝光有望成为机器人板块重要催化。2）Optimus V3 预热持续，供应链预计于 2026 年 6 月启动供货，于 2027 年开启 C 端销售，特斯拉已按 10 万台量产规模开展产能准备，核心供应商定点推进，订单可见度显著抬升。可控核聚变：推荐国机重装（601399），建议关注合锻智能（603011）。观点：BEST 项目采购节奏加快，聚变投资规模有望持续超预期。近期等离子体所发布 4,200kg高电流密度铌三锡（Nb₃ Sn）超导线材招标，预算金额 4,500 万元。根据聚变产业联合会2026 年度采购计划，围绕 EAST 升级、CRAFT 及 BEST 等项目年度计划采购项目超 120 项、总经费接近百亿元，相关设备与材料环节订单弹性有望持续释放。风险提示：宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《以第一性原理推演中国商业航天降本革命——商业航天行业深度系列（一)》2026-01-21《智能制造行业周报：看好 2026 年中国商业航天产业拐点确立》2026-01-20《神开股份（002278.SZ）首次覆盖报告：深海装备国产化破局，AI 驱动数字油服商业模式升级》2025-12-20《芯碁微装（688630.SH）首次覆盖：PCB 与先进封装共振，直写光刻龙头乘势起》2025-12-12《智能制造行业周报：晶圆产能持续扩张，看好薄膜沉积设备需求上行》2025-12-02证券分析师王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 01 月 26 日图表 1：本周沪深 300 -0.62%，机械设备板块+2.57%资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 2：本周磨具磨料表现最佳+8.58%资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 3：机械设备子板块估值变动及近三月估值分位数资料来源：iFinD，爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2026 年 01 月 26 日图表 4：本周机械设备子板块 PE-TTM资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 5：机械设备板块涨跌幅前后五公司代码简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）PB-MRQPE-TTM002931.SZ锋龙股份61.0899.53217.4822.89872.50300461.SZ田中精机33.6627.3242.918.07-37.38300780.SZ德恩精工33.0531.3245.944.49-36.43300837.SZ浙矿股份31.9757.2157.214.15138.44688308.SH欧科亿28.3942.5667.582.62363.41603488.SH展鹏科技-8.0010.0129.233.24-95.05300499.SZ高澜股份-9.4529.8891.216.595839.22600343.SH航天动力-12.6836.08230.2616.98-108.00002131.SZ利欧股份-19.238.40568.834.30116.29688115.SH思林杰-29.6850.0033.342.661748.15资料来源：iFinD，爱建证券研究所图表 6：人形机器人指数在万得全 A 指数成交额占比图表 7：商业航天指数在万得全 A 指数成交额占比资料来源：Wind，爱建证券研究所资料来源：Wind，爱建证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4行业研究2026 年 01 月 26 日图表 8：半导体设备指数在万得全 A 指数成交额占比图表 9：核聚变指数在万得全 A 指数成交额占比资料来源：Wind，爱建证券研究所资料来源：Wind，爱建证券