电子行业周报：Intel 25Q4服务器与人工智能业务增长亮眼

证券研究报告行业研究 / 行业点评2026 年 01 月 26 日行业及产业电子Intel 25Q4 服务器与人工智能业务增长亮眼——电子行业周报（2026/1/19-1/25）强于大市投资要点：本周（2026/1/19-1/25）SW 电子行业指数（+1.39%），涨跌幅排名 22/31 位，沪深 300指数（-0.62%）。SW 一级行业指数涨跌幅前五分别为：建筑材料（+9.23%），石油石化（+7.71%），钢铁（+7.31%），基础化工（+7.29%），有色金属（+6.03%），涨跌幅后五分别为:银行（-2.70%），通信（-2.12%），非银金融（-1.45%），食品饮料（-1.41%），医药生物（-0.39%）。本周 SW 电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：集成电路封测（+7.25%），LED（+5.74%），模拟芯片设计（+4.43%），涨跌幅后三分别是：品牌消费电子（-2.53%），半导体设备（-1.59%），集成电路制造（-0.98%）。本周 SW 电子行业涨跌幅排名前五的股票分别是：江化微（+46.41%），金安国纪（+38.39%），龙芯中科（+33.07%），金海通（+25.57%），和盈方微（+25.36%）。涨跌幅排名后五的股票分别是：香农芯创（-11.93%），富信科技（-9.70%），赛微电子（-9.08%），东山精密（-9.00%），天承科技（-8.77%）。2026 年 1 月 23 日，Intel 发布 2025Q4 财报。1）财报显示，公司 2025Q4 营收 136.7 亿美元，同比下滑 4.1%；调整后每股收益（EPS）为 0.15 美元，较去年同期的 0.13 美元实现改善。2025 全年营收 528.53 亿美元，同比下滑 0.5%，整体营收规模保持相对稳定。2）从业务分布来看，代工业务分部 25Q4 营收达 45 亿美元，部分收入来源于内部芯片代工需求；数据中心与人工智能业务营收 47 亿美元，同比增长 9%，主要受益于 AI 基础设施投资扩张带动的新一代服务器芯片需求爆发；而客户计算业务营收 82 亿美元，同比下滑 7%。3）Intel明确将持续优化先进制程工艺、加速技术迭代升级列为核心发展方向，同时重申 CPU 在 AI算力架构中的核心价值定位。尽管部分高景气业务实现增长，公司当前仍面临先进制程芯片制造良率偏低的产能瓶颈，管理层明确表示正通过工艺迭代与技术优化全力提升生产良率，以增强产品供应韧性，同时重申 CPU 在 AI 算力体系中的核心价值定位。4）资本层面，Intel在 2025 年引入美国政府、软银集团及英伟达作为战略投资者，并于本季度完成向英伟达出售价值 50 亿美元的股权交易，为其先进制程扩产及技术研发提供了资金支撑。蓝箭航天科创板 IPO 进入问询阶段。1 月 22 日，上交所官网显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板 IPO 进入问询阶段。该项目保荐机构为中国国际金融股份有限公司，拟募资75 亿元，公司由此正式冲刺“商业航天第一股”。1）蓝箭航天是国内领先的商业航天企业，主营液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产，同时提供商业航天火箭发射服务，致力于构建“研发、制造、试验、发射”全产业链条。2）公司关键发展进展如下：2023 年 7 月，实现全球首枚液氧甲烷火箭成功入轨；旗下朱雀二号成为中国民商航天首款量产并投入商用的液体燃料火箭；2024 年，完成朱雀三号 VTVL-1 试验箭的百米级、十公里级垂直起降回收验证；2025 年 12 月，朱雀三号遥一运载火箭发射，二子级顺利进入预定轨道。投资建议：服务器与人工智能业务已成为英特尔（Intel）营收增长的核心引擎。受益于 AI基础设施扩张带动的新一代服务器芯片需求提升，公司 2025Q4 该项业务营收实现持续攀升。我们建议关注服务器及芯片等相关产业链的投资机会。风险提示：1）先进工艺良率改善不及预期风险；2）GPU 生态适配滞后风险；3）可回收火箭发射技术发展尚未成熟。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《电子行业跟踪报告：全球大模型第一股，智谱 IPO 成功》2026-01-20《电子行业周报：台积电 25Q4 单季度业绩创历史新高》2026-01-19《电子行业周报：NVIDIA 宣布 Rubin 平台全面量产》2026-01-12《电子行业跟踪报告：2026 年 Neuralink 将对脑机接口设备进行大规模生产》2026-01-12《人工智能月度跟踪：CES 2026 AI 前沿信息汇总》2026-01-09证券分析师许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com联系人朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 01 月 26 日目录1. 本周市场回顾.......................................................................................41.1 SW 一级行业涨跌幅一览............................................................................................. 41.2 SW 电子三级行业市场表现..........................................................................................51.3 SW 电子行业个股情况.................................................................................................51.4 SW 科技行业其他市场表现..........................................................................................62. 全球产业动态.......................................................................................72.1 Intel 发布 2025Q4 财报................................................................................................72.2 国产 GPU 厂商摩尔线程发布 2025 业绩预告..............................................................82.3 燧原科技 IPO 拟融资已获受理.........................................................